廣東
沉寂已久的醫藥板塊近期迎來明顯回暖。
近期，在政策優化、產業催化以及資金回流等多重因素推動下，創新藥板塊表現活躍。
機構認為，隨著行業基本面持續改善、創新成果加快兌現，創新藥板塊有望迎來新一輪估值修復機會。
醫藥ETF獲資金持續加倉
近期，創新藥成為市場關注度較高的板塊之一。
數據顯示，截至6月29日，多只醫藥相關ETF近一周獲得資金凈流入。其中，廣發中證香港創新藥ETF近一周獲得19.64億元資金增持，銀華中證創新藥產業ETF、匯添富國證港股通創新藥ETF分別獲得14.73億元、13.68億元資金凈流入，廣發中證創新藥產業ETF、易方達滬深300醫藥ETF等產品也均獲得資金加倉。
與此同時，板塊賺錢效應持續顯現。截至6月29日，國泰上證科創板創新藥ETF近一周上漲11.03%，匯添富上證科創板創新藥ETF上漲10.97%，天弘恒生滬深港創新藥精選50ETF上漲10.84%，富國中證滬港深創新藥產業ETF、東財中證滬港深創新藥產業ETF等產品漲幅均超過9%。
市場人士認為，在此前科技成長板塊持續活躍的背景下，醫藥板塊經歷了較長時間調整，整體估值處于相對低位。隨著市場風格逐步趨于均衡，低估值、高成長方向開始重新受到資金關注。
政策與產業催化共振
消息面上，創新藥行業也正迎來多項積極催化。
政策層面，國家醫保局公布2026年醫保目錄初審結果，共有557個藥品通過醫保目錄初審，54個藥品通過商保創新藥目錄初審，意味著“醫保+商保”雙目錄談判進入實質推進階段。與此同時，預申報機制、8年價格保護等新機制同步落地，進一步完善創新藥支付體系，為創新藥商業化提供更加穩定的政策預期。
產業層面同樣利好不斷。近期，多款創新藥陸續獲批上市。此前5月，中國創新藥領域還完成兩筆超百億美元BD交易，創新成果持續獲得國際市場認可。與此同時，部分龍頭醫藥企業二季度經營持續改善，也進一步增強了市場對行業基本面的信心。
機構看好創新藥估值修復機會
隨著政策支持力度持續增強、創新成果加速兌現以及企業盈利能力逐步改善，市場對于創新藥行業長期發展的預期也不斷升溫。
華寶基金表示，從交易層面來看，年內市場風格割裂，以AI為代表的科技公司虹吸資金，醫藥板塊股價與基本面顯著背離，超跌低估屬性突出。在存量資金博弈格局下，結構性輪動或為板塊帶來估值修復動能。
華夏基金表示，從近期市場動態來看，隨著AI交易的擁擠度持續提升，部分資金或會尋找低位板塊進行高低切換，創新藥或迎來新的配置窗口。
Wind數據顯示，2026年一季度，科創板28家創新藥公司合計實現營業收入約192.33億元，凈利潤19.94億元，行業整體跨過盈利拐點，營收在2025年高基數基礎上續增超30%。頭部創新藥企正在從預期定價走向業績兌現，行業逐步邁向“盈利兌現+高速增長”的發展階段。
與此同時，當前醫藥生物板塊整體市盈率約30倍，處于2010年以來歷史分位的20%以下，市凈率處于歷史分位的3%以下。在此背景下，上市公司回購持續增加，資金端也出現明顯加倉信號。具體來看，2026年一季度公募基金醫藥持倉比例回升，剔除純醫藥主題基金后，普通主動權益基金也在持續加倉創新藥、CRO賽道，機構資金正逐步布局醫藥板塊。
責編：楊喻程
校對：王朝全
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