AI抱團正在瓦解，趨勢大變！

AI板塊又出鬼故事了！

昨晚，據(jù)外媒報道，Meta計劃將閑置算力對外租賃，推動Meta股價大漲8.81%，卻將整個AI硬件板塊帶崩了。

美光科技大跌10.57%，閃迪下跌10.62%，康寧下跌13.62%；

臺積電、SpaceX、AMD、ASML、英特爾、應(yīng)用材料等一票芯片、設(shè)備龍頭的跌幅統(tǒng)統(tǒng)在6%以上；

為啥跌這么猛？

那當然是擔心AI資本開支要逆轉(zhuǎn)、轉(zhuǎn)向縮減了呀！

要知道，這一輪AI大牛市，底層邏輯就是美國四大云廠商為了爭奪AI市場，推動的資本開支大爆發(fā)。

四大云廠商，就是亞馬遜、微軟、谷歌、Meta。

今年，亞馬遜計劃資本支出2000億美元（同比+55%），微軟計劃支出1900億美元（同比+129%）；

谷歌計劃支出1800億美元（同比+100%），Meta計劃支出1400億美元（同比+85%）。

其它科技大廠當然也有資本支出，像甲骨文有550億美元、spaceX有300億美元、蘋果有130億美元、英偉達有60億美元。

但無論是規(guī)模，還是增幅，跟以上四大廠商相比，都差遠了。

正是四大云廠商的資本開支如此驚人，且增長迅猛，才推動了上游AI硬件的供不應(yīng)求和一系列漲價敘事。

但現(xiàn)在，正如市場擔心的，美國的AI競爭正進入淘汰賽階段，技術(shù)實力較弱的科技企業(yè)，一個一個出局。

3月份的時候，馬斯克旗下的XAI首先出局，破產(chǎn)重組，打包并入spaceX，然后將閑置算力對外出租。

不過那時候市場還處于資本投入的上行期，且XAI本身就不算第一梯隊的企業(yè)，因此影響還不大。

6月份，谷歌掉隊，AI團隊兩位副總裁先后離職，人心惶惶。

市場擔心谷歌出局后，將縮減AI資本支出，由于谷歌是資本支出第三大戶，這影響可就大了。

于是6月23日，AI行情崩了第一波。

6月26日，蘋果漲價，由于存儲芯片漲得太猛了，成本承受不住。

市場擔心，連財大氣粗的蘋果都撐不住了，其它云廠商會不會也撐不住呢，會不會最終導(dǎo)致四大云廠商的現(xiàn)金流斷裂呢？

于是美股AI行情又跌了一波。

終于，到今天，Meta也加入了XAI的對外租賃算力之路。

這是不是預(yù)示著，Meta終于要正面現(xiàn)實，承認在AI競賽中落敗了呢？

那么下一步，肯定就是要縮減資本開支了吧？

X AI、谷歌、Meta，失意者越來越多。

留在牌桌上的，目前就僅剩下亞馬遜+Anthropic、微軟+OpenAI，這兩大聯(lián)盟了。

而如今，相對弱勢的一方，微軟+OpenAI，正在醞釀發(fā)起一輪價格戰(zhàn)，那正是山雨欲來風(fēng)滿樓……

AI的終局，越來越清晰，能夠支撐得起資本巨額開支的玩家，也越來越少了。

既然如此，資本當然要四散而逃了。

難道留下來陪葬嗎？

隨著這些類似的鬼故事越來越多，也許就要到AI抱團瓦解的時刻了。

但AI行情結(jié)束了，不代表牛市就終結(jié)了。

僅僅是風(fēng)格的轉(zhuǎn)變而已。

因為市場的資金總量是一樣的，隨著油價下跌，通脹預(yù)期將下降，下半年美聯(lián)儲加息的可能性在逐漸減弱。

昨晚，美聯(lián)儲主席沃什在歐洲央行年度政策研討會上表示——

近幾周，通脹預(yù)期和通脹風(fēng)險均有所下降，美聯(lián)儲致力于將通脹率降至2%的目標水平。

他的表態(tài)，是今天資金大幅流入貴金屬板塊的核心原因。

另外，隨著AI抱團瓦解的趨勢出現(xiàn)，資金也開始大幅回流老登板塊，廣告營銷、工程機械、醫(yī)藥、汽車等板塊迎來大漲。

這個信號值得大家高度重視。

大家有沒有發(fā)現(xiàn)，以上領(lǐng)漲的幾個板塊，有些什么共同點？

出口能力強。

1，廣告營銷。

廣告行業(yè)的幾個龍頭，如今都在做出海廣告投放，也是未來的增長方向所在。

藍色光標，2025年出海業(yè)務(wù)營收565億元，占比82.24%；

易點天下，出海業(yè)務(wù)營收29.86億元，占比77.96%；

省廣集團，出海營收69.77億元，占比32.68%.

廣告營銷屬于AI應(yīng)用的分支，靠AI能夠提升效率，但由于上游硬件成本飆升，導(dǎo)致今年上半年AI應(yīng)用板塊的股價跌得都很慘。

如果AI硬件行情瓦解了，下游AI應(yīng)用肯定是最大受益者之一。

2，工程機械。

中國工程機械工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，今年1-5月，我國工程機械出口金額279.02億美元，同比增長20.8%。

出口已經(jīng)成為了拉動增長的主要方向，其中——

亞洲是最大出口市場，占整體出口比重39.5%；非洲市場增長勢頭最迅猛，同比大幅增長51.7%，占比升至17.45%；南美洲出口33.11億美元，同比增幅達32.7%。

我國的工程機械龍頭，目前也都基本上出口占比在50%以上。

2025年，三一重工國外營收558.6億元，占比62.6%；

徐工機械，國外營收486億元，占比48.2%；

中聯(lián)重科，國外營收305.2億元，占比58.56%；

浙江鼎力，國外營收64.32億元，占比75%；

3，醫(yī)藥。

醫(yī)藥的發(fā)展方向就是創(chuàng)新藥，而創(chuàng)新藥就是靠出口拉動增長的。

根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)，今年上半年，我國創(chuàng)新藥對外授權(quán)（License-out）交易大約83-86筆，同比增長約34%。

總交易金額大約976億美元，同比增長約40%。

其中，單筆交易金額在10億美元以上的大單有23筆，同比增長28%。

代表交易包括：

石藥集團 × 阿斯利康：長效多肽/GLP-1平臺合作，總金額185億美元，首付款12億美元（上半年單筆最高）；

恒瑞醫(yī)藥 × 百時美施貴寶：13款早期腫瘤/自免項目，總金額152億美元，首付款6億美元；

信達生物 × 輝瑞：12個早期腫瘤項目，總金額105億美元，首付款6.5億美元；

信達生物 × 禮來：腫瘤/免疫新分子，總金額88.5億美元；

榮昌生物 × 艾伯維：PD-1/VEGF雙抗RC148，總金額56億美元，首付款6.5億美元。

上半年的出口勢頭其實很不錯，無奈打不過AI，今年被資金無情拋棄，跌幅慘烈。

現(xiàn)在風(fēng)向改變，機會不就來了嗎？

4，汽車。

昨天7月1日，各家車企都公布了最新的交付數(shù)據(jù)。

比亞迪單月銷量再次回到40萬，雖然同比仍下滑約15.7%，但海外銷量達17.53萬輛，同比大增94.73%，環(huán)比增長9.15%。

按這個數(shù)據(jù)，比亞迪的海外銷量占比已經(jīng)高達43.82%，年底有望接近50%。

比亞迪去年的海外業(yè)務(wù)毛利率19.46%，比國內(nèi)毛利率高3個百分點，這將直接推動業(yè)績的回暖。

新勢力方面，零跑汽車6月交付9.3萬輛，同比+94.51%，成為增長冠軍。

零跑今年銷量這么猛，同樣靠的是出口。

今年上半年，零跑汽車全球累計交付新車35.65萬輛，其中海外出口近10萬輛，已超過去年全年出口量。

根據(jù)歐洲汽車制造商協(xié)會（ACEA）數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年5月，在歐洲31個主要國家中，比亞迪、上汽、吉利、奇瑞、零跑5家企業(yè)合計銷量達到13.841萬輛，同比增長65%。

另一方面，豐田、日產(chǎn)、鈴木、馬自達、本田和三菱汽車，6家日本企業(yè)合計銷量130424輛，同比下降3%。

這是有史以來第一次，中國車企的銷量在歐洲超越了日本車企。