四川
大家好，歡迎觀看【小亥點評】，如果以為在美國電動車市場混下去只靠實力，那可真是想太少了。
越南VinFast教大家，產品口碑爛、虧損嚇人、股價一路跌，但只要“身份”選對，照樣有可能拿美國的補貼大禮包，而且是在一年虧三十多億美元的情況下！
要說VinFast這兩年有多猛，2025年的數據擺在這兒：全年營收36億美元，凈虧損卻直接干到39億美元，連去年都不如。嚴格說，賣出去一輛車，還得自家往里倒貼。
可就是這樣一個本土都還沒打下穩固江山的越南品牌，偏偏要去挑戰最卷的美國新能源市場，一上來就赴美納斯達克借殼上市，市值峰值逼近上千億美元，差點讓通用這樣的老美企看花眼。
什么叫“自帶流量出海”？VinFast就玩了個極致。
別看全球鋪得快，越南本地生產線還捉襟見肘，工廠、門店和線下投放砸錢不是一個小數目，還沒開到美國，自己在越南的產線、品質以及盈利，都沒怎么理順。
它敢于持續砸錢全球化擴張，底氣來自越南本土頭部集團Vingroup全額資本輸血，國內將VinFast打造為國家產業名片，對標中國新能源整車、動力電池企業全球化突圍路徑布局海外市場。
本土市場有基本盤，卻難以復制到北美，VinFast在美國市場落地后負面問題集中爆發。2025年，美國多家權威汽車測評雜志將其主力熱銷車型列入年度最不推薦新車名單。
為啥？亮點很扎心：說是續航三百英里，現實測個兩百都費勁，冬天開個暖風能直接腰斬一半；不少用戶反饋，智能車機不是黑屏就是導航跑偏，連屏幕卡頓都成常態。
光是這體驗，怎么讓美國消費者買單？更麻煩的是，整車工藝也不靈。美國用戶吐槽，駕駛質感粗糙、裝配精度跟主流水平差距大，軟硬件問題一路“上墻”，媒體曝光之后，形象一落千丈。
投資者不傻，納斯達克上市一年不到，股價掉了大半，機構一邊發退市預警，一邊建議投資者“觀望為主”。市值縮水，融資能力下降，想靠資本續命越來越難。
那為什么虧到這份上，還能死撐著在美國搞擴張？靠的就是美國的政策綠燈。
最有意思的，就是美國面對不同國家的電動車，標準是能有多雙就多雙。
先說VinFast，在美國北卡羅來納投資建廠，地方部門直接撥出了數十億美元的稅收減免和產業支持，這可是當地這幾年給得最猛的招商力度之一。
按理說，虧損企業應該拿不到這么大利好，但美國寧愿冒著補貼打水漂的風險，也得把VinFast產業鏈攔在中國之外。
更狠的是聯邦那一層：對越南電動車入口，不僅沒有設置所謂國家安全障礙，也沒搞清單、非關稅壁壘，所有“綠燈”敞開迎接。
從頂層戰略來看，美國正加速推動新能源汽車產業鏈去中國化，將越南打造為東南亞替代組裝產業試驗田，這也是地方政府愿意承擔補貼風險持續招商的底層邏輯。
反觀中國同行，2025年，美國對中國電動車加征100%關稅，哪怕后來部分車型做了微調，依然嚴防死守。
啥“安全審查”、啥許可證審批、啥補貼資格全都卡著，明面上說防范供應鏈風險，實際上就是給本土車企留追趕時間，不讓中國電動車在美國“平民化”。
美國企業心里都明白：中國電動車無論價格、動力系統還是整車制造，普遍比美國產品更優，別的不說，福特自己內部評測的數據都擺著：同價位綜合性能，被中國品牌“全方位吊打”。
但要真讓中國車暢通無阻進美國，通用、特斯拉、福特全都得被逼到深淵里去。很多人以為VinFast就是純正越南智造，沒了一根中國鏈條。
其實，真實情況復雜得很。無論是整車零部件、電池、核心電控，絕大部分仍得依賴中國及周邊老牌供應商。越南當下只能承載組裝和出口，技術積累、零部件自主化跟中國差距不止一檔。
還有一現實問題，美國把整車組裝搬去越南，看似“切斷中國紐帶”，實則只是把組裝環節外包，背后的核心產能、技術專利、電池源頭基本還在中國。
這樣一來，不僅拉長了管理與物流鏈條，成本被推高，產品力也難以跟中國本土新能源媲美。
說到底，美國現階段的產業政策超越了市場規律，政治排布優先，能不能形成真正有競爭力的產業，全靠補貼兜底。
但VinFast那邊的虧損通道沒盡頭，美方想要締造新一代新能源產業中心，短期恐怕只是“自嗨”。
這種圍繞產業鏈的地緣下注，最后苦的還是美國自己消費者。被高關稅擋在門外，中國高性價比電車進不來，市場選擇一下子變得單調，大家只能選本地或韓、日系高價車型。
說白了，價格貴、技術相對落后、配置不夠豐富，最終是美國消費者和市場活力買單。
喬治·華盛頓大學2025年發表在《科學》期刊上的觀點已經指出，貿易壁壘看上去保護了產業，實際上在削弱本土企業的創新環境。
也讓美國錯失與中國在新能源汽車領域同場競技、促成長的機會。VinFast這樣連年虧損的擴張方案，能否長期頂住美國新能源戰略“替身”角色，其實誰都不敢拍胸脯保證。
本土產業鏈“去中國化”，看起來漂亮，成本線、技術壁壘、產品體驗，只要美國鐵了心不正面競爭，利空是長期的，市場反應也會慢慢浮現。
政策保駕護航，資本加碼，光靠這些，能否真正養出獨立強韌的新能源車企？恐怕美國自己都心里打鼓。
VinFast在美國的這場表演，幾乎就是一場“產業與地緣雙重豪賭”：企業產品難稱及格，但政治身份正好踩中美國需求，看似成了“下一站世界工廠”的門面擔當。
中美新能源車的博弈刀光劍影，真實產業邏輯卻很難被徹底搬走。對于美國、對于全球汽車產業格局，到底誰能笑到最后，還得繼續看這場曠日持久的較量和政策試錯。
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