行業“價格戰”打了三年，為什么吉利越打越增長？

事實上，2026年上半年的中國汽車市場，并不好過。

表面上，大盤在新能源的拉動下尚存微弱增長，上半年乘用車批發銷量同比微增約2.8%，數字看上去還算體面。但水面之下，全行業正經歷著一場前所未有的“失血式狂奔”。

乘聯會數據顯示，一季度汽車制造業利潤率僅3.2%，遠低于全國規模以上工業企業平均水平的5.7%，超過一半的新能源車企毛利率為負。價格戰從年初打到年尾，從10萬元級家轎打到50萬元級豪華車，單車平均售價持續下探，“賣得越多、虧得越狠”成為行業常態。

在這樣的囚徒困境中，當同行們還在為“量增利減”焦頭爛額時，吉利汽車交出了一份滿意的答卷。上半年累計銷量142.3萬輛，創同期歷史新高，同比增長約28%；新能源滲透率拉升至67%，接近七成，意味著每賣出三輛車就有兩輛是新能源；更關鍵的是，單車核心凈利潤達到6429元，同比提升30%。

資本市場的投票最為誠實。吉利汽車控股有限公司（0175.HK）是目前A+H股年初至今唯一正增的汽車股，面對行業性的股價腰斬與估值縮水，吉利股價累計上漲約8%，展現出驚人的抗跌韌性。

整個行業都在“失血”，為什么偏偏吉利能一邊把新能源滲透率拉到將近七成，一邊還能在利潤表上實現高質量增長？

答案在于，中國汽車行業粗放的“燒錢賺吆喝”時代已經結束。吉利正在通過一場刀刃向內的結構性手術，向外界展示一個巨頭在逆周期里，如何靠“組織收縮、借道出海、技術平攤”實現高質量造血的生存樣本。

01.“一個吉利”開花結果

對于嗅覺敏銳的資本市場而言，銷量數字背后的另一個信號要驚人得多。吉利集團董事長李書福開始對吉利的龐大版圖“動刀”了。在《臺州宣言》之后，這位“汽車狂人”明確要關停并轉冗余主體，向“一個吉利”出發。如今正是結果的時刻。

通過精簡冗余、整合等動作，吉利汽車實現了對轎車、SUV、MPV、越野及皮卡的全品類覆蓋。極氪、領克、銀河、中國星四大品牌定位愈發清晰，形成了“極氪向上攻占豪華、銀河與中國星穩健筑基、領克深耕高端個性化”的協同作戰格局。

這樣的結果是體系化紅利的釋放。一是研發和制造端的“技術大分母效應”被發揮到了極致；二是渠道與市場運營效率的幾何級提升。

從銷量結構與財務貢獻來看，這四大品牌的均衡發展，正在為吉利構筑起一條堅不可摧的“護城河”。

首先，吉利銀河與中國星組成了堅實的銷量底座。銀河品牌作為新能源轉型的急先鋒，憑借銀河星艦7、銀河E5（參數丨圖片）等爆款車型，在10-20萬元主流市場快速插旗，解決了“規模化”的燃眉之急；而中國星系列則憑借高價值感，繼續穩住燃油及混動市場的基本盤。兩者一靜一動，為集團提供了極為穩定的“現金流壓艙石”。

而真正拉動吉利利潤逆向狂飆的“超級引擎”，則是極氪與領克的高端化戰役。今年上半年，極氪極氪銷量同比翻倍增長，成交均價近35萬元。高客單價與硬核產品力，讓極氪的整車毛利率在純電大廠中名列前茅。

與此同時，領克通過EM-P混動體系的切換，實現了從燃油向新能源的“華麗轉身”。領克08 EM-P等車型的持續熱銷，成功將品牌溢價和用戶粘性轉化為了真金白銀的利潤回饋，領克的全面復蘇與盈利反彈，為吉利貢獻了極為可觀的合資收益。

這種“大盤車型負責分攤成本、高端車型負責榨取利潤”的品牌組合拳，正是吉利在行業“失血式狂奔”中，依然能實現核心利潤同比大漲30%的根本奧秘。

02.智能化拉高估值上限

把車造好，是吉利過去三十年的基本盤；但決定吉利未來十年估值上限的，是它能不能在硅谷和北京的科技巨頭面前，搶下智能化的定義權。

今年，吉利在智能化上按下了最猛烈的加速鍵。這場戰役的邏輯非常務實，不用PPT畫餅，直接用算力、規模和安全數據砸死對手。在行業普遍高呼“軟件轉型”的當下，吉利選擇用重資產基建和大規模落地來確立領先優勢。

首先是在算力軍備競賽中，吉利在底層基礎設施上建立了一個技術底座——星睿智算中心2.0。

高達23.5 EFLOPS的算力，讓吉利直接拿下了中國車企算力第一的底牌。在自動駕駛開發中，算力直接決定了模型訓練的效率。當許多車企還在租用第三方云算力、小心計算研發賬單時，吉利已經擁有了自主掌控的算力中心。每日海量仿真測試和長尾場景的數據吞吐，讓吉利的軟件迭代周期被大幅壓縮。

算力底座的支撐，讓吉利在算法層面拿出了“千里浩瀚”智駕系統。在技術路徑上，“千里浩瀚”與特斯拉FSD一起，成為了目前行業里唯二具備超高“含模量”（AI大模型原生化程度）的智駕方案。它不再依賴繁瑣的人工編寫規則代碼，而是通過端到端大模型，讓車輛具備了直覺感知和決策能力。面對復雜路況時，系統能像有經驗的駕駛員一樣做出動態反應。

更重要的是，吉利正在利用自身的規模優勢，推動智駕技術的“全域平權”。

面對高昂的軟硬件成本，許多同行至今仍在糾結：為了保住利潤，中低配車型要不要砍掉激光雷達？核心芯片要不要降配？但吉利通過集團化采購和跨品類共享，解開了這個成本死結。

吉利能夠將前沿的研發成本，分攤到百萬輛級的年銷量中。這就形成了獨特的“大分母效應”。不僅極氪、領克等高端車型得以迅速普及無圖NOA，連同銀河系列等10-15萬級的主流車型，也能用上同源的智能座艙與智駕技術。這種以規模化降低技術門檻的做法，不僅讓吉利在智能化賽道上拉高了資產估值，也使其在市場競爭中建立起了高壁壘的防線。

03.借力出海全球騰飛

智能化在技術維度拉高了吉利的上限，全球化則將這一技術轉化為了高利潤的階梯。

當國內市場的智駕和整車價格戰打到貼地飛行，出海就成了吉利消納產能、獲取高額溢價的天然出口。

不同于傳統車企單純的整車出口模式，吉利通過技術輸出、股權紐帶與全球產能協同，構建了一套極具彈性的全球化網絡。在貿易壁壘多變的國際環境中，這種模式表現出了極強的抗風險能力。具體來看，吉利推行的是一套分步走的防御與進攻戰略。

第一步，面對橫亙在眼前的關稅大棒，避開“硬著陸”的重資產建廠期。

當前，不少中國車企跨越貿易壁壘的方式是宣布在海外從零建廠，但這需要漫長的土地審批、廠房建設和資質認證周期，資金沉淀大且見效慢。吉利則可以直接調用全球存量資產。憑借與沃爾沃的深層股權與業務紐帶，領克和極氪可以直接利用沃爾沃在瑞典和比利時已經成熟運轉的工廠，實現歐洲本地化生產。這種產能借道，不僅繞過了關稅阻礙，更讓吉利以極低的資金時間成本，縮短了新車在歐洲的交付周期。

第二步，推動研發與供應鏈的“生態平移”，實現成本的絕對防御。

單純的當地組裝無法取得成本優勢，真正的本地化是互利共生。吉利將浩瀚、CMA等架構的全球供應鏈標準向海外工廠輸送。由于沃爾沃、雷諾韓國等合作伙伴在當地擁有完善且符合法規的供應商網絡，吉利可以通過共享采購標準，快速建立本地化的供應鏈網絡。這種平移不僅能實現成本的絕對防御，還能夠讓產品在設計階段就無縫對接入當地消費者的使用習慣和安全合規要求。

在這種高彈性的全球化網絡支持下，吉利在海外市場的豪華新能源車和燃油車布局呈加速態勢。今年上半年，吉利汽車累計出口銷量實現大幅增長，成為集團利潤貢獻的關鍵支柱。1-6月海外出口銷量474228輛，超過2025年全年出口銷量。

下半年，吉利汽車全面提速。極氪9X將于三季度正式出海，首站登陸中東地區，未來將進入歐洲、拉美、中亞等全球主要市場；極氪009光輝將于四季度登陸中國香港；極氪8X千里浩瀚G-ASD H9版型即將開啟交付；全新車型吉利銀河戰艦700和吉利銀河TT官圖已曝光，上市計劃持續穩步推進中。

結語：

中國汽車行業的淘汰賽遠未結束。價格戰的硝煙不會輕易散去，智能化的軍備競賽只會越來越烈，全球貿易的關稅壁壘仍然變幻莫測。但有一點已經清晰：那些靠“燒錢賺吆喝”贏得片刻繁榮的企業，終將在潮水退去時露出底牌；而那些敢于向內改革、向外破局、向上突破的企業，才有資格在牌桌上一直坐下去。

吉利，顯然屬于后者。