2026公募“中考”成績單：245只翻倍基背后，誰在賺錢，誰在陪跑

導讀：公募基金的業績競爭，正在從“基金經理個人能力”向“平臺化投研體系”全面升級。

編輯 | 宋今禾

2026年上半年收官，公募基金“中考”成績單出爐。

全市場共有245只基金（主代碼口徑）年內凈值翻倍，創近年紀錄。值得關注的是，半程冠軍回報達183.67%，不僅拿下頭名，還順手刷新了公募基金史上半年度最佳成績——上一個紀錄是2015年創下的160.31%。十年之后，紀錄作古。

245只翻倍基的整體分布，呈現出兩個鮮明特征：

一是頭部集中。翻倍基集中于華夏、易方達、嘉實、國泰等頭部機構，每家均有超10只產品上榜，合計占據全市場翻倍基的大半壁江山。其中，華夏基金旗下17只產品實現翻倍，覆蓋AI算力、先進制造、半導體等多個高景氣賽道，主動權益與指數被動雙線均有斬獲。

二是賽道分化劇烈。翻倍基幾乎清一色聚集在科技制造方向，AI算力產業鏈、半導體、先進制造三大主線之外的產品，難覓翻倍蹤跡。與此同時，消費、醫藥、港股等主題基金整體承壓，部分產品區間跌幅超過30%。全市場主動權益首尾業績差距超過217個百分點，“選錯賽道”與“押中風口”之間的鴻溝，令人瞠目。

主動權益

科技當道，冠軍改寫紀錄

翻看主動權益榜單，2026年上半年的主線只有一個：科技。

從業績區間看，年內回報超過150%的產品已非孤例，超過170%的產品同樣存在。這些績優產品的共同畫像高度一致——重倉AI算力產業鏈、半導體國產替代、先進制造等方向，精準貼合國家戰略級產業趨勢。

以本次半程冠軍為例，183.67%的回報背后，是對其持倉邏輯的完整兌現。該產品年初即重倉布局存儲產業鏈，從模組到芯片到封裝各環節均有配置，核心標的覆蓋了整條產業鏈中利潤最厚的環節。這種“產業鏈縱深研究+動態輪動”的打法，在上半年的行情中展現了極強的攻擊力。

績優基金經理在復盤時普遍提到一個觀點：AI產業當前仍處于高速發展階段，持續兌現的業績足以消化估值壓力，雖然部分細分標的估值高企，但行業整體不存在明顯泡沫。更重要的是，這輪科技行情不是單純的主題炒作，而是有真實訂單、真實收入、真實利潤作為支撐的產業周期。

值得注意的是，上半年翻倍基的批量涌現并非“押注式”的孤注一擲，而是建立在平臺化投研體系之上的系統性輸出。以華夏基金為例，17只翻倍產品分布于多條不同賽道、由不同基金經理獨立管理，主動權益與指數投資雙線同步兌現——這種“多點開花”的結果，折射的是公司整體投研平臺的能力邊界，而非某個明星基金經理的個體神話。

拉長周期看，上半年的翻倍只是這輪科技長周期的一個切片：部分產品近三年回報接近490%，近五年回報超過520%。賽道對了，拿得住，才是真正的勝負手。

被動指數

半導體ETF霸榜，華夏ETF守擂

如果說主動權益看的是基金經理的阿爾法能力，被動指數類產品則考驗的是基金公司的賽道布局眼光和指數運營功力。

2026年上半年，被動指數類產品交出了一份比主動權益更為亮眼的答卷——全市場業績排名前五的產品中，被動指數型占據四席，且均為科創板半導體主題ETF，區間回報在169%至171%之間。

這一現象并非偶然。科創板半導體板塊在上半年承載了“AI算力+國產替代”的雙重邏輯：一邊是全球AI算力需求爆發拉動存儲芯片、先進封裝需求；一邊是外部壓力加速國內半導體產業鏈自主可控節奏。兩只靴子同時落地，板塊行情的力度和持續性遠超市場預期。

從ETF規模維度看，行業格局同樣精彩。

華夏基金ETF管理規模達5965.56億元，繼續穩居行業第一。值得關注的是，從2005年國內首只ETF落地至今，華夏基金年度ETF管理規模已連續21年位居行業之首——這在國內公募界幾乎是獨一份的存在。更能說明問題的是，這21年里，市場經歷了多輪風格切換、ETF賽道從寬基到行業主題經歷了多次洗牌，華夏的龍頭地位從未旁落。

華夏能在半導體行情中精準兌現，與其二十余年深耕指數賽道積累的產業研判能力密切相關。這套能力體系的邏輯是：指數運營不只是“跟蹤指數”，而是要在產業趨勢形成拐點之前率先布局，用前瞻性換取超額收益的確定性。上半年旗下多只科技ETF區間回報可觀，正是這套體系運轉的結果。

“寬基失血、行業崛起”是上半年ETF市場最核心的結構性變化。寬基ETF整體凈流出約1.8萬億元，資金轉向通信類ETF、半導體類ETF、電網設備類ETF等細分行業主題。這意味著ETF的競爭邏輯已從早期的“寬基跑馬圈地”轉向“行業賽道研判”，誰更能前瞻產業趨勢，誰就能在下一個周期里占得先機。

業績背后是體系之爭

2026年上半年245只翻倍基，改寫了多項紀錄，也重新劃定了行業競爭的起跑線。

這場“中考”最深刻的啟示，或許不在于哪只產品翻了倍、哪只產品墊了底，而在于：公募基金的業績競爭，正在從“基金經理個人能力”向“平臺化投研體系”全面升級。頭部機構的多只產品在不同賽道同步跑出翻倍行情，主動被動雙線共振，這種系統性的輸出能力，才是真正的護城河。

在AI引領的全球科技浪潮里，業績是最好的注腳。而這份業績的背后，是長期積累的體系之力。