廣東
【導讀】又來找原因了
中國基金報記者 泰勒
大家好啊，今天亞洲市場暴跌，又到了一天一次的分析原因環(huán)節(jié)。
7月7日，A股市場全天震蕩調(diào)整，滬指失守4000點關(guān)口。截至收盤， 滬指跌1.26%，深成指跌1.24%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.94%。
全市場共693只個股上漲，34只個股漲停，4797只個股下跌。
半導體產(chǎn)業(yè)鏈逆市活躍，有研硅、華天科技、華微電子等漲停。
游戲股盤中拉升，星輝娛樂漲超10%。
下跌方面，創(chuàng)新藥概念股調(diào)整，海南海藥、雙鷺藥業(yè)跌停。
算力租賃概念股走低，利通電子、中科金財?shù)！?/p>
與此同時，日本、韓國股市暴跌。
接下來分析一下原因。
導火索就是三星電子的財報，科技股再度遭到拋售，加深了市場對AI驅(qū)動行情可能已經(jīng)漲過頭的擔憂。
根據(jù)三星提交的監(jiān)管文件，公司預計4月至6月營業(yè)利潤為89.4萬億韓元，約合584.4億美元，高于LSEG SmartEstimate預測的87.3萬億韓元。去年同期，三星營業(yè)利潤為4.7萬億韓元。三星還表示，季度營收預計同比增長129%，至171萬億韓元。
三星電子今年以來股價已經(jīng)翻倍有余，盡管公司公布的利潤暴增19倍，但股價仍一度暴跌10%。芯片制造商SK海力士下跌6%，拖累韓國股市暴跌。
為何三星電子“炸裂”的財報未能提振市場？有幾方面的原因。
第一，典型“利好兌現(xiàn)，見光死”。
市場把這次財報當成“期待值意義上的不及預期”。因為前期內(nèi)存超級周期、HBM需求、AI數(shù)據(jù)中心投資預期已經(jīng)把股價推得太高，甚至市場上有人喊到季度營業(yè)利潤90萬億—100萬億韓元，所以，89.4萬億韓元沒有“碾壓預期”，資金就開始賣事實。
第二，市場擔心AI硬件交易進入“估值太滿”階段。
投資者不是懷疑三星這一季賺錢，而是懷疑AI數(shù)據(jù)中心投資還能不能一直這樣加速。尤其是現(xiàn)在全球市場都在問：美國科技巨頭瘋狂投AI基建，未來真的能產(chǎn)生足夠回報嗎？一旦資本開支放緩，內(nèi)存、HBM、NAND、服務器鏈都會被重估。
第三，收入端沒有利潤端那么驚艷，市場開始盯DRAM漲價斜率。
三星收入預估“不如市場想象那么強”，可能是DRAM漲價幅度比預期溫和。這個很關(guān)鍵：現(xiàn)在市場買三星、海力士，不只是買“漲價”，而是買“漲價繼續(xù)超預期”。如果DRAM價格漲幅開始放緩，市場就會提前擔心盈利增速見頂。
編輯：格林
校對：喬伊
審核：木魚
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