“中國價格”照亮綠色轉型

本文轉自【經濟日報】；

7月3日，廣州期貨交易所碳酸鋰期貨及期權正式引入境外交易者。當日收盤，碳酸鋰主力合約上漲2.4%，報16.88萬元/噸?？此茖こ１P面背后，卻是中國期貨市場對外開放的新一頁，是一場創業維艱的深刻變革：一家年輕的交易所，在全球新能源產業的定價版圖上刻下中國坐標。

專注發力綠色賽道

2021年4月19日，作為我國第五家期貨交易所，廣州期貨交易所掛牌成立。彼時外界不乏疑問：傳統農產品、能源、金屬品種早已被兄弟交易所深耕多年，新設交易所的空間在哪里？

廣期所的選擇是：不走尋常路，專注綠色賽道。

2022年12月，工業硅期貨和期權上市，實現零的突破；2023年7月，碳酸鋰期貨和期權登場；2024年12月，多晶硅期貨和期權落地；2025年11月，鉑、鈀期貨和期權鳴鑼。短短3年間，從光伏產業鏈的“硅”到鋰電產業鏈的“鋰”，再到氫能與尾氣催化領域的“鉑鈀”，一個覆蓋新能源汽車、鋰電池和光伏“新三樣”核心原材料的新能源金屬期貨板塊初步成型。這些品種有一個共同特點：在廣期所上市之前，全球范圍內幾乎沒有成熟的期貨定價工具。

市場用真金白銀投票。截至2026年6月，廣期所全市場期貨和期權累計成交9.76億手，成交額突破60萬億元。僅2025年一年，工業硅、碳酸鋰、多晶硅期貨及期權成交量5.31億手、成交金額30.01萬億元，同比分別增長170.05%和175.68%——新能源產業鏈的風險管理需求正在集中釋放。

比規模更有說服力的，是市場的成色。截至2026年6月，廣期所全市場法人客戶期貨日均持倉占比達65%，其中碳酸鋰期貨法人日均持倉占比63.89%，已達到成熟工業品期貨水平；超130家上市公司發布套期保值公告，主動運用廣期所品種管理風險。

在驚濤駭浪中練兵

碳酸鋰期貨是廣期所的旗艦品種。

碳酸鋰被稱為“白色石油”，是動力電池和儲能電池正極材料的核心原料。我國是全球最大的碳酸鋰生產國、消費國和進口國，在全球鋰產業鏈中舉足輕重。然而長期以來，這個體量與話語權并不匹配。鋰價曾在短短兩年間從60萬元/噸的巔峰俯沖至6萬元/噸附近，暴漲時下游電池廠叫苦不迭，暴跌時上游礦山血本無歸，產業鏈兩頭受傷?！叭狈Ρ就炼▋r中心，意味著中國的產業優勢無法轉化為金融防線，極易在國際貿易中被‘剪羊毛’。”一位長期從事跨境資源開發的業內資深人士告訴記者。

2023年7月21日，碳酸鋰期貨應運而生。上市近3年，它經受住了極端行情的反復考驗，既經歷了產能過剩周期中價格探底的漫長寒冬，也見證了2025年下半年儲能需求爆發后價格翻番、2026年年初的凌厲反彈。

每一次消息面的風吹草動，都在盤面上掀起波瀾。但期貨的功能，在這輪周期中也體現得淋漓盡致。價格發現功能，讓分散在礦山、鹽湖、冶煉廠、正極廠、電池廠的供需信息匯聚成一個公開連續的價格信號，產能過剩時提前預警，供給收緊時及時反映；風險管理功能，讓企業面對劇烈波動不再“裸奔”——鋰資源開發建設周期長、資金投入大，礦山企業可以賣出套保鎖定開發利潤，電池企業可以買入套保鎖定原料成本；資源配置功能，通過價格信號引導高成本產能有序出清、優質產能理性擴張，為行業從無序內卷走向緊平衡提供了市場化的調節杠桿。截至2026年6月底，碳酸鋰期貨及期權日均成交34.73萬手、日均持倉46.48萬手、日均成交金額258.12億元；期現價格相關系數高達0.99。

更重要的變化發生在產業深處——如今鋰礦包銷合同、碳酸鋰長期協議普遍“鎖量不鎖價”，按期貨和現貨月均價隨行就市；“期貨+基差”的定價模式在鋰電行業逐步普及，現貨貿易已高度依賴期貨價格指引。所謂基差貿易，就是以“期貨價格加減升貼水”來給現貨定價。

如今，廣期所碳酸鋰期貨的成交和持倉規模，占全球鋰鹽期貨市場的90%以上。2024年，廣期所碳酸鋰期貨榮獲2024年《期貨期權世界》雜志“年度新合約”獎項，評審團認為碳酸鋰期貨引領此領域的發展。

影響力還在沿著產業鏈向海外延伸。巴西、津巴布韋等鋰資源主產地的礦企，已開始以廣期所碳酸鋰期貨價格作為貿易定價參考；國內頭部企業在鋰礦、碳酸鋰國際貿易中，也已普遍參考廣期所價格。部分境外交易所甚至主動尋求與廣期所開展結算價授權合作……“中國價格”正在獲得越來越多國際市場的認可。

如今，碳酸鋰期貨及期權正式引入境外交易者，為完善全球碳酸鋰價格發現機制提供中國方案。這是廣期所首個以特定品種方式對外開放的品種。以特定品種方式對外開放，意味著境外交易者無需申請合格境外投資者（QFI）資格、可經由期貨公司或境外中介機構直接開戶交易。境外交易者可以使用美元充抵保證金，但交易、結算均以人民幣計價。這既降低境外企業參與成本，又為鋰電產業鏈的人民幣定價體系扎下更深的根基。

同時，碳酸鋰期貨及期權正式引入境外交易者還有一處創新，實行差異化交割制度：境內參與者進行實物交割，境外參與者只交易不交割，這既開放了定價參與權，又適應目前產業發展狀況，推進高效開放。

中信建投期貨有色金屬資深研究員張維鑫告訴記者，廣期所的碳酸鋰是全球范圍內成交最活躍的鋰相關期貨品種，它的國際化備受關注。對產業而言，全球市場參與者共同定價，將推動廣期所價格從國內基準成長為全球鋰資源貿易的價格錨點，為全球鋰電企業提供便利的風險管理工具。

中國有色金屬工業協會副會長兼秘書長段德炳認為，此次碳酸鋰期貨及期權直接引入境外交易者，是我國碳酸鋰產業全球化的重要標志，有利于我國鋰企業“走出去”，穩定在海外布局的收益，也有利于境外直接利用我國期貨定價，擴大我國碳酸鋰期貨價格的國際影響力。

強化監管行穩致遠

站在成立5周年的節點回望，廣州期貨交易所交出的答卷可以概括為一條清晰路徑：上市一個品種，服務一個產業，形成一個價格，走向一片全球市場。

這條路，遠未走完。當前，全球能源轉型浪潮奔涌向前，儲能市場迎來爆發式增長，新能源重卡、數據中心等新場景不斷打開鋰需求的天花板，碳酸鋰供需正從過剩出清轉向緊平衡。恰在此時，打開國際化之門，時機的選擇意味深長。價格波動不會消失，宏觀擾動、地緣變數、產能博弈仍將考驗這個年輕的市場，唯有持續強化一線監管、促進境內外價格良性互動，方能行穩致遠。

展望前路，廣期所的藍圖已然鋪開：在品種上，聚焦新能源、新材料、碳排放等創新領域，圍繞綠色低碳轉型，進一步豐富衍生品工具箱。

在開放布局上，作為粵港澳大灣區金融版圖上的核心引擎之一，廣期所未來的發展將與粵港澳大灣區深度融合，吸引更多國際長線資金和綠色ESG（環境、社會和公司治理）基金集聚大灣區，形成“產業、金融、生態”三位一體的良性循環。

在產業服務上，進一步深化“助綠向新”產業服務計劃，推廣基差貿易、場外期權等創新模式，把期貨工具送到更多產業企業手中。

從幾年前的破土萌芽，到如今代表中國新能源產業在國際衍生品舞臺上“亮劍”，廣州期貨交易所用汗水與創新，寫下了一篇金融服務實體經濟的精彩答卷。這艘綠色之舟，專注綠色低碳發展的特色，從珠江口起航，乘風破浪。碳酸鋰期貨及期權正式引入境外交易者只是開始，當越來越多綠色低碳發展的“中國制造”在全球市場嶄露頭角乃至舉足輕重，與之匹配的“中國價格”理應擲地有聲。

本報記者 ?；荽?/p>