全球最懂錢的人都在買黃金，答案讓你睡不著！

文 | 中國金融網(CFN) 大河

圖 | 微攝

如果你是個散戶，2026年6月的黃金市場可能讓你夜不能寐。

6月24日，倫敦現貨黃金盤中跌破4000美元/盎司關口，為2025年11月以來首次。到6月30日，金價再次失守4000美元，報3970.4美元/盎司。較年初5598美元的歷史高點，回撤幅度接近30%。

整個二季度，倫敦金現下跌14.2%，創下過去13年以來的最大季度跌幅。滬金期貨跌到872元/克，錄得去年9月底以來新低。白銀更慘——盤中跌穿60美元/盎司，較歷史高位已經腰斬。

市場在恐慌。資金在撤離。機構在翻空。

高盛把年底金價目標從5400美元大幅下調到4900美元。曾堅定看漲的德意志銀行也轉向了。美銀直接說：6000美元的目標“基本沒有實現的可能性”。

散戶在跑。投行在看空。金價在跌。

然后，央行出手了。

央行在干什么？越跌越買，越買越多

7月7日，央行公布數據：截至6月末，中國黃金儲備7544萬盎司，環比增加48萬盎司。

48萬盎司是什么概念？創下了2024年11月以來單月增持最大值。而且是連續第4個月擴大增持幅度。

更重要的是趨勢。2026年3月以來，央行的單月增持量是這樣的：16萬、26萬、32萬、48萬盎司。

逐月翻倍式增長。金價每跌一分，央行就多買一分。

自2024年11月重啟增持以來，中國央行已經連續20個月增持黃金。此前央行歷史上從未有過如此長時間的連續增持記錄。

散戶在恐慌賣出，央行在從容掃貨。

全球央行都在“囤”，89%的還要繼續買

中國不是一個人在戰斗。

世界黃金協會數據顯示，全球央行5月官方黃金儲備凈增加41噸。波蘭增持18噸，中國增持10噸。兩國合計貢獻了近七成。

從全年看，波蘭已累計增持64噸，是全球最大主權黃金買家。中國以25噸排名第三。烏茲別克斯坦33噸排第二。

最震撼的是預期。

世界黃金協會6月發布的《2026年全球央行黃金儲備調研》顯示：89%的受訪央行預計，未來12個月內全球央行黃金儲備將繼續增加。45%的受訪央行計劃在未來一年內增持黃金——這個比例創下了歷史紀錄。

84%的受訪央行認為，未來五年黃金在全球儲備中的占比將上升。

全球最懂錢的一群人，正在做同一件事——買黃金。

黃金已經超越美債，成為全球第一大儲備資產

歐洲央行6月2日發布的《2026年度歐元國際地位報告》披露了一個歷史性時刻：截至2025年底，黃金在全球官方儲備中的占比升至27%，超越美國國債的22%，成為全球官方儲備中權重最高的單一資產。

這是將近三十年來，黃金首次坐上這個位置。

2024年底，黃金占比還是20%，美債是25%。一年之間，黃金漲了7個百分點，美債跌了3個百分點。一增一減，天平徹底傾斜。

歐洲央行行長拉加德的評價很直接：“地緣緊張局勢持續助推各國央行大舉配置黃金。”

與此同時，74%的受訪央行預計，未來五年美元在全球外匯儲備中的占比將下降。

一邊在賣美元資產，一邊在買黃金。方向不能再清楚了。

中國為什么還要買？因為遠遠不夠

中國連續買了20個月，黃金儲備達到7544萬盎司。聽起來很多？

但受金價回落等因素影響，黃金儲備占央行總儲備資產的比重僅超過8%。

全球平均水平是多少？27%。發達國家更是超過50%。

東方金誠首席宏觀分析師王青說得直白：“當前我國黃金儲備占比明顯偏低，后期仍有較大增持空間。”

國家金融與發展實驗室特聘高級研究員龐溟指出，連續增持體現了在外儲結構中提升“非信用資產”比重的明確取向。

招聯首席經濟學家董希淼補充了一個關鍵點：黃金不存在違約主體、不存在交易對手風險。在全球地緣政治持續緊張的背景下，這是任何主權貨幣都給不了的安全感。

散戶在恐慌，央行在布局——誰是對的？

中銀證券全球首席經濟學家管濤測算過一個數據：2022年11月至2023年9月，中國增持黃金儲備與國際金價之間的相關系數為-0.751。

負0.751——意味著央行在增持黃金的過程中，更注意逢低買入而不是追高。

世界黃金協會中國區首席執行官王立新說得更透徹：全球央行增持黃金絕非基于金價短期上漲的獲利考量，而是立足于更長遠的戰略配置視角。

中國金融網董事長何世紅指出，央行的儲備資產，首要考慮的是安全性，其次是流動性，最后才是回報。你盯著的是金價的漲跌。央行盯著的是整個儲備體系的安全。

全球最懂錢的人都在買黃金

黃金跌了25%。央行買了20個月。

投行在喊空。央行在買多。

散戶在恐慌。央行在掃貨。

短期看，美聯儲加息預期、美元走強、美債收益率上行，都在壓制金價。世界黃金協會預計，年底前金價將圍繞4100美元上下5%區間波動。

但長期看，央行購金需求、去美元化趨勢、地緣政治不確定性——這些結構性支撐因素一個都沒消失。

華福證券的研報說，當前黃金已經進入了“擊球區”。

問題是，你站在哪一邊？

全球最懂錢的人在買。全球最權威的儲備管理機構在買。連續20個月、逐月加碼地在買。

他們知道一些散戶不知道的事。

而答案，就在7544萬盎司黃金里。