河北
通脹升至4.1%，政策利率卻停在3.75%以下。擺在美聯儲桌上的問題，已經不是降不降息，而是加不加息。
據彭博社報道，當地時間周三，美聯儲6月16—17日聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要顯示，少數官員在會上認為有理由加息，最終他們支持了維持利率不變的決定。紀要稱，與會者普遍認為，通脹上行風險仍然較高，而實現充分就業目標面臨的風險已有所緩和。
這次會議本身并無懸念。FOMC一致投票將聯邦基金利率目標區間維持在3.5%至3.75%，這是凱文·沃什擔任美聯儲主席后的首次議息會議，會后聲明指出通脹仍處于高位。分歧藏在同期公布的利率預測里：九位官員預計今年至少加息一次，另有九位預計維持不變或降息，委員會幾乎被劈成對等的兩半；一直批評"前瞻指引"的沃什沒有提交預測。
分歧難以調和，是因為委員會自己也說不準接下來會發生什么。紀要顯示，如果通脹放緩，大多數與會者預計美聯儲將維持當前區間或最終下調；但如果能源價格、關稅以及人工智能帶動的需求共同把通脹頂在高位，大多數人則認為可能需要進一步收緊政策。
會議結束僅一周，第二種情境就先一步得到數據呼應。美聯儲關注的個人消費支出（PCE）價格指數5月同比上漲4.1%，創2023年4月以來最大升幅，主要受伊朗戰爭推高能源價格影響。剔除食品和能源后，核心PCE同比上漲3.4%。能源是主要推手，但即便拿掉它，價格壓力依然不低。
決定利率的，是中東戰況
停火似乎生效、更多船只經霍爾木茲海峽通行時，原油價格一度大跌；本周隨著美伊敵對行動再起，油價迅速收復失地。特朗普周三上午表示，他認為停火已經結束，美國很可能進一步對伊朗發動空襲。此前美國已對伊朗發動新一輪打擊，并取消了允許伊朗石油銷售的豁免，推動原油大漲、全球股市下跌、美國國債價格觸及盤中低點。
市場已先行做出選擇。截至周三早些時候，投資者預計美聯儲今年將加息一到兩次，每次25個基點。Yardeni Research總裁兼創始人Ed Yardeni當天在彭博電視Surveillance節目中判斷，停火破裂可能引發新一輪通脹加速，從而迫使美聯儲加息。
答案或許要等到7月14日。當天將公布6月消費者價格指數，美聯儲決策者尤其可能關注能源以外因素對通脹的推動作用；同一天，沃什將赴眾議院金融服務委員會作證，這是他自5月22日宣誓就任以來首次出席國會聽證。（國際財聞匯）
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