綿陽市商業(yè)銀行“破三”之后：規(guī)模狂飆暫告段落，結(jié)構(gòu)之困浮出水面

這兩年綿陽市商業(yè)銀行簡直是起飛的架勢，傍到五礦資本這棵大樹，規(guī)模蹭蹭往上躥，在老百姓眼中，硬是做得風(fēng)生水起。今年一季度更是雄起了一把，總資產(chǎn)直接破了三千億，干到3066億，單單一個季度就多漲了136億，這個沖勁，在川內(nèi)的城商行里頭，真的算是“尖子生”的狠角色。

前兩年存貸款清一色兩位數(shù)往上拱，賬面利潤看著也巴適得板，外行看了都要夸兩句，覺得這家本土銀行徹底站穩(wěn)腳跟、混出頭了。但說句扎心窩子的話，好看的皮囊都是裝出來的，內(nèi)里的道道多得很！它這個三千億的盤子，是一步一個腳印踏踏實實做出來的，還是靠莽起沖規(guī)模、硬堆數(shù)據(jù)堆出來的呢？光鮮的外殼底下，暗病的通病又是否存在呢？

細(xì)看它擴(kuò)張的路子簡單得摳腳，就兩樣：要么使勁放貸，要么猛買金融資產(chǎn)。看著是兩條腿走路，其實兩條腿都打閃閃，一點都不穩(wěn)當(dāng)。風(fēng)險悄悄咪咪越堆越多，只是暫時沒擺到臺面上而已。

放貸扎堆堆，賺錢全看天老爺賞不賞臉

最先要說的就是放貸的毛病，真的太偏科了！2025年年底的數(shù)據(jù)明明白白擺起，全行貸款余額1425.97億，一年就新增了237.74億，增速剛好卡到20%，放貸放得相當(dāng)兇。但是這么多錢，根本沒拿去扶持正經(jīng)實體經(jīng)濟(jì)，多半都砸到三個行當(dāng)里面了。

租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)直接貸出去509.5億，占比33.25%，差不多三分之一的貸款都卡在這里；批發(fā)零售業(yè)395億，占比25.77%；建筑業(yè)185.8億，占比12.13%。三個行業(yè)加起來，吃了銀行七成以上的貸款，堆得密不透風(fēng)。反觀制造業(yè)、街邊小個體戶、農(nóng)村涉農(nóng)產(chǎn)業(yè)，這些實打?qū)嵏墒碌模值降腻X少得可憐。

關(guān)鍵是這幾個重倉的行業(yè)，本身就穩(wěn)定性偏弱，行情好盈利尚可，行情下行經(jīng)營極易承壓，抗風(fēng)險能力偏弱。哪天生意不好做、工地停工、商家經(jīng)營困難，扎堆放出去的貸款絕對大面積逾期、形成壞賬，銀行的資產(chǎn)質(zhì)量鐵定受拖累，風(fēng)險全部擠到一坨，半點兒緩沖的空間都沒得。

貸款風(fēng)險扎堆就算了，投資業(yè)務(wù)更是波動極大，完全是坐過山車，起伏明顯！賺不賺錢全看市場臉色，自己壓根掌控不到。2024年它的交易性金融資產(chǎn)才352.96億，2025年直接瘋漲到462.96億，一年多暴增110多億，漲幅超30%，現(xiàn)在規(guī)模都超過傳統(tǒng)債權(quán)投資，成了全行第二大資產(chǎn)。

但這筆資產(chǎn)跟股市、債市綁得死死的，市場利率稍微動一下，收益就上下亂跳，穩(wěn)都穩(wěn)不住。2025年行情對路，投資賺了8.2億，比前年多賺2.39億，硬生生把全年利潤抬起來了，看著威風(fēng)得很。結(jié)果今年一季度行情走弱，投資收益直接縮水到2.58億，比去年同期少賺1.18億，落差大得吃驚。

傳統(tǒng)的債權(quán)投資穩(wěn)是穩(wěn)，就是收益太低、漲得太慢，根本填不上投資業(yè)務(wù)收益下滑的窟窿。說白了，這家銀行現(xiàn)在賺錢全靠市場行情支撐，行情好就增收明顯，行情走弱利潤就收縮，完全沒得自己穩(wěn)當(dāng)?shù)馁嶅X路子。

最致命的是，它的賺錢門道單一得離譜，幾乎全靠吃利息過日子。2025年利息凈收入50.69億，占了全年63.76億營收的八成左右，一根柱子撐完所有場面。那些穩(wěn)當(dāng)、輕巧、不擔(dān)風(fēng)險的中間業(yè)務(wù)，發(fā)展平平，常年原地踏步。2025年手續(xù)費傭金收入才3.75億，幾乎沒半點長進(jìn)。

財富管理、結(jié)算代理這些輕省業(yè)務(wù)，完全撐不起臺面。今年一季度中間業(yè)務(wù)稍微回暖，收了1.62億，但占比依舊低得可憐，根本抵不到利息和投資收益的波動。簡單說，三千億的大銀行，賺錢就兩個主要路子：要么死命放貸賺利差，要么依托市場行情獲取投資收益，沒得半點靠譜的增收渠道，盈利抗波動能力弱，一點點風(fēng)浪都扛不住。

存款堆起一大堆，利潤割得肉痛

2025年末全行存款2188.65億，一年新增319.5億，增速17.09%。今年一季度更是沖到2454.5億，單季就多攬了265億存款，數(shù)據(jù)漂亮得不像話。但內(nèi)行都門兒清，這波暴漲的存款，全是短期過路錢，來得快、走得也快，根本穩(wěn)不住。

銀行也曉得取巧省事，把這些短期過路存款，拿去放長期貸款、買長期債券，時間久了就堆起一身的期限錯配毛病。現(xiàn)在看著存款堆起一大堆、現(xiàn)金流充足得很，一旦后續(xù)存款漲不動了，或者客戶集中取錢、資金大批量流出，銀行的流動性瞬間就要承壓、繃不住。

很多外行看財報，都覺得綿商行風(fēng)險底子打得扎實，不良率年年往下掉，撥備覆蓋率干到496%，撥貸比7.17%，都是近五年最高，風(fēng)險墊厚厚得很，看著相當(dāng)穩(wěn)。但內(nèi)行都曉得，這堆好看的數(shù)據(jù)，不是經(jīng)營得好，是硬生生壓縮經(jīng)營收益、加大計提堆出來的。

2025年，銀行光是計提資產(chǎn)損失撥備就花了24.83億，結(jié)果全年辛辛苦苦賺下來的凈利潤，才20.2億。說白了，計提撥備的資金，比正經(jīng)賺的利潤還多！全年核銷不良貸款1.78億，最后只收回來1.13億，壞賬回收效率偏低。大把的利潤全部拿來填風(fēng)險窟窿、美化賬面數(shù)據(jù)，留給銀行自己發(fā)展、積累、分紅的資金，大幅縮減。

截至2025年末，還有22.18億的不良貸款沒處理，貸款減值準(zhǔn)備余額110億。雖說兜底的底盤夠厚，但也把銀行自身造血、穩(wěn)步發(fā)展的力氣耗得差不多了。

資本這塊更是懸在腦殼頂上的隱患，看著指標(biāo)剛好踩線達(dá)標(biāo)，實則容錯空間小得可憐，離監(jiān)管紅線近在咫尺。今年一季度末，核心一級資本充足率只有9.63%，稍微出點風(fēng)險、多提一點損失，直接就要逼近監(jiān)管底線。

今年一季度又計提了5.9億信用減值損失，比去年同期多提1.27億，本來就不多的利潤再遭壓縮，資本緊張的壓力，一直甩都甩不掉。

廟子大了菩薩少，股東多了扯不攏

2026年4月，李海強(qiáng)董事及董事會秘書任職資格雙雙獲批，算是給高管層補(bǔ)了個缺。他1976年生，從三臺支行行長提上來的，管過財務(wù)、人力，把支行存貸款從40多億做到了近100億，業(yè)績確實硬扎。但說實話，他之前沒主持過總行全面工作，董秘管的是信息披露、監(jiān)管溝通這些事，跟統(tǒng)籌一個支行盤子經(jīng)營是兩碼事。

就在李海強(qiáng)獲批的同一個月，副行長吳治民被公示擬任市管企業(yè)正職，這位五礦派來的80后博士副行長，目前代為履行行長職責(zé)。前行長孫偉超期任職后離職、副行長代行長、董秘剛上手——三千億的銀行，核心管理層還未穩(wěn)定，長遠(yuǎn)戰(zhàn)略怎么落地、風(fēng)險怎么管，確實是個大問題。

綿商行的股權(quán)分散程度很高，完全沒得哪個股東能說了算、壓得住場子。第一大股東五礦資本持股20%，沒得絕對話語權(quán)；綿陽財政局持股10%。剩下的股東五花八門，都是本地搞運輸、修地產(chǎn)、做傳媒的民企，第三到第五大股東持股比例低得可憐，分別只有6.74%、6.55%、6.50%。

各路股東訴求完全不一樣，有的求穩(wěn)、有的想擴(kuò)張、有的想短期兌現(xiàn)收益。但凡要做點關(guān)鍵決策，各方容易意見不一、協(xié)商耗時，半天定不下一個事，效率偏低。

塊頭撐得大，里頭虛得很，風(fēng)吹就晃

總的來說，綿陽商行沖上三千億體量，看著威風(fēng)八面、光鮮得很，實則就是虛胖嚴(yán)重，看著塊頭大，實則內(nèi)生動力不足，發(fā)展后勁嚴(yán)重不足。今年一季度營收18.25億，同比漲了16.09%，單看數(shù)據(jù)還過得去，但是投資收益大幅縮水，直接把利息增長帶來的紅利稀釋不少。

最后算下來，凈利潤只有8.36億，對比去年只多賺了0.92億，利潤增長疲軟得很，完全沒得沖勁。現(xiàn)在的局面就是，資產(chǎn)盤子越滾越大，風(fēng)險撥備越提越多，但是利潤越漲越慢。規(guī)模擴(kuò)張、風(fēng)險防控、資本積累、結(jié)構(gòu)調(diào)整的矛盾全部堆到一坨，纏得死死的。

三千億的盤子，端得起不算本事，端得穩(wěn)、端得久才是真功夫。綿陽商行要是再繼續(xù)光顧著莽起沖規(guī)模、不管底下的各類隱患，后續(xù)經(jīng)營壓力只會持續(xù)加大。這些隱患都是實打?qū)崱⒚髅靼装讛[起的，必須長期盯到、慢慢整改。不然再光鮮的三千億體量，終究只是個空架子，看著唬人，真遇到市場風(fēng)浪，立馬就會暴露出各類問題。