6月CPI繼續保持溫和上漲，PPI同比漲幅擴大

中國商報（記者 馬文博 文/圖）7月9日，國家統計局公布6月份居民消費價格指數（CPI）和工業生產者出廠價格指數（PPI）。數據顯示，CPI環比下降0.3%，同比上漲1.0%；PPI環比下降0.3%，同比上漲4.1%。國家統計局城市司首席統計師董莉娟分析，CPI環比下降0.3%，主要是受季節性因素和國際市場價格波動等因素影響。此外，國際輸入性因素等帶動國內工業消費品價格漲幅回落。

CPI同比漲幅仍處于“1”區間

數據顯示，CPI環比下降0.3%，同比上漲1.0%，扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲1.0%，繼續保持溫和上漲。

從環比來看，受國際市場價格波動影響，國內黃金飾品和汽油價格分別下降8.7%和4.9%，降幅比上月分別擴大5.9個和4.6個百分點，合計影響CPI環比下降約0.22個百分點，對CPI的下拉影響比上月增加約0.19個百分點。

消費者在選購黃金飾品。

數據顯示，食品價格環比下降0.4%，降幅與上月相同，影響CPI環比下降約0.07個百分點。在食品中，應季果蔬等大量上市，市場供應充足，鮮菜和鮮果價格分別下降1.0%和2.0%，合計影響CPI環比下降約0.06個百分點；豬肉和水產品價格分別下降0.8%和0.6%，合計影響CPI環比下降約0.02個百分點；雞蛋價格上漲7.0%，影響CPI環比上漲約0.03個百分點。

消費者在超市選購蔬果。

民生銀行首席經濟學家溫彬分析，6月，農產品批發價格200指數均值為112.6點，環比下跌1.4%。分項來看，因多種夏令水果集中上市、供給增加，水果價格環比下跌；氣溫升高導致豬肉消費整體偏弱，終端市場成交低迷；雞蛋價格環比上漲，是供給偏緊、需求集中釋放雙向錯配疊加的結果。

從同比來看，全國CPI上漲1.0%，漲幅比上月回落0.2個百分點。

國家統計局城市司首席統計師董莉娟表示，工業消費品價格上漲2.9%，漲幅比上月回落1.0個百分點，影響CPI同比上漲約0.90個百分點。醫療服務和教育服務價格分別上漲3.4%和0.6%，家政服務和在外餐飲價格分別上漲1.4%和1.1%，漲幅總體穩定。食品價格下降1.6%，降幅比上月收窄0.1個百分點，影響CPI同比下降約0.28個百分點。

對于核心CPI，溫彬表示，6月服務業商務活動指數為50.4%，比5月上升0.1個百分點，景氣水平有所上升，對相關服務價格形成支撐；受6月畢業季帶動，短期租賃需求集中釋放，50城住宅平均租金環比上漲0.08%。不過，衣著價格通常呈現季節性下降，主要受換季清倉及電商促銷驅動。

PPI同比漲幅達年內高點

數據顯示，PPI環比下降0.3%，同比上漲4.1%，同比漲幅較上月擴大，達到年內高點。

從環比來看，全國PPI下降0.3%。董莉娟表示，6月PPI環比運行的主要特點，一是國際原油價格下行，影響國內相關行業價格下降；二是受季節性因素影響，部分行業價格走勢分化；三是產業升級加快帶動部分行業需求增加，價格上行。

數據顯示，石油開采價格環比下降16.0%，精煉石油產品制造價格下降3.1%，降幅比上月分別擴大14.2個和2.8個百分點，化學原料和化學制品制造業、化學纖維制造業價格由上月上漲分別轉為下降2.0%和0.8%。

華創證券發布的研報認為，當前油價快速下行，抵消了6月至7月有利的低基數效應。即便中游裝備制造價格繼續對PPI環比構成支撐，也難以對沖原油化工鏈條的拖累。目前布倫特原油現貨價已基本跌回國際地緣沖突前的水平，而3月至5月原油化工鏈條對PPI環比的平均拉動約0.8個百分點，大部分的拉動可能在6月至8月再度轉為拖累。中游裝備制造業對PPI環比的拉動，今年前5個月月均約0.15個百分點，難以對沖原油化工鏈條的跌價。

從同比來看，全國PPI上漲4.1%，漲幅比上月擴大0.2個百分點。

分行業來看，煤炭開采和洗選業同比上漲20.6%，電氣機械和器材制造業上漲5.1%，計算機通信和其他電子設備制造業上漲3.3%，黑色金屬冶煉和壓延加工業上漲3.1%，漲幅比上月均擴大，4個行業合計影響PPI同比上漲約1.39個百分點；有色金屬礦采選業、有色金屬冶煉和壓延加工業分別上漲25.5%和23.4%，石油和天然氣開采業、石油煤炭及其他燃料加工業、化學原料和化學制品制造業分別上漲16.8%、16.7%和11.3%，漲幅比上月均回落，5個行業合計影響PPI同比上漲3.25個百分點。

數據顯示，在價格下降的行業中，非金屬礦物制品業下降4.4%，降幅比上月收窄0.7個百分點；電力熱力生產和供應業下降4.4%，降幅與上月相同；酒飲料和精制茶制造業、汽車制造業分別下降5.3%和2.1%，降幅比上月分別擴大3.4個和0.1個百分點，4個行業合計影響PPI同比下降約0.72個百分點。

浙商證券首席經濟學家李超表示，從后續來看，國際油價仍將受地緣局勢主導具有較大不確定性，國內成品油調價窗口的落地節奏與傳導效應，將是影響交通分項走勢的關鍵變量，需持續跟蹤油價變動對物流、餐飲等中下游行業成本的傳導情況。

財通證券發布的研報認為，預計全年國內PPI同比中樞或運行于1.8%至2.2%，峰值大概率出現在年中。如果油價擾動帶來的僅為階段性、脈沖式物價上漲，那么支撐PPI形成穩步、持久上行趨勢的核心動力，可能終究要回歸物價形成的底層邏輯——國內市場供需格局的系統性改善。相較于短期外部沖擊，內需回暖主導的供需修復，更易形成可持續的工業溫和通脹上行行情。