薄霧初散，秋光可期——博時基金2026年三季度投資策略會圓滿舉行

盛夏時節，萬物生長。7月9日上午，博時基金2026年三季度投資策略會在深圳舉辦。本次會議以“薄霧初散，秋光可期”為主題，面對今年以來波詭云譎的國際形勢與資本市場，共同探討宏觀、大類資產和潛在發展趨勢與投資機遇。

策略會上，多位國內資深券商首席經濟學家及首席分析師齊聚一堂，圍繞下半年宏觀形勢、AI走勢、中美關系等熱點話題，以及光模塊、腦機接口、中國裝備資產等熱門產業展開專業剖析與深度展望。博時基金發布2026年三季度宏觀策略報告，就宏觀市場和大類資產配置進行全面解析。

二季度聚焦中東局勢和人工智能，三季度市場有望穩定向好

博時基金黨委書記、董事長張東在開幕致辭中回顧二季度，指出中東局勢和人工智能是關鍵詞，但權益資產頂住高利率重壓，出現較大幅度的上漲——主要支撐來自人工智能鏈條，境內外人工智能的商業應用收入亮眼，存儲等電子器件漲價潮持續蔓延，市場不斷上修行業資本開支預期和產業鏈盈利預期。以上產業突破亦帶動國內市場，科創50、創業板指數分別上漲，通脹回暖，整體企業盈利出現回升。盡管國內經濟還面臨內需不足等挑戰，但上述積極變化已足以推動市場穩定向好。同時，二季度多數時間資金面均較為寬松，Wind數據顯示，季度初以來截至7月6日，中債綜合指數上漲1.18%。

下半年已開啟，張東表示，以上趨勢如何變化是判斷市場走向的關鍵。股、債市場的穩定運行對國內宏觀經濟運行越來越重要，尤其是股票市場在投、融資和傳遞、引導社會大眾預期上的作用日益受到重視。博時基金始終秉持初心，堅持“做客戶價值的創造者、投資價值的發現者、高質量發展的引領者和金融強國的建設者”，堅持提升投資和研究、固收和權益、零售和機構、線上和線下、境內和境外、場內和場外的協同。“公司將鞏固在宏觀研判、行業和板塊、個股個券挖掘上的核心優勢，努力為投資者創造可持續的投資回報。公司愿與各位一道，繼續深化研判，完善服務，在做深價值發現、做好客戶陪伴的路上堅定前行。”

多位大咖研判宏觀形勢與硬核賽道

此次策略會特別邀請了廣發證券首席經濟學家、董事總經理郭磊，華泰證券研究所所長、固收首席張繼強，中金公司研究部董事總經理、首席海外與港股策略分析師劉剛分別對三季度宏觀環境、AI主線下的宏觀預期重較、中美經濟“K型分化”分享真知灼見；邀請中泰醫藥生物行業聯席首席分析師謝木青，天風證券通信行業首席分析師王奕紅，長江證券研究所總經理助理、機械行業首席分析師趙智勇分別就腦機接口產業發展階段與方向、NPO（近封裝光學）和CPO（共封裝光學）投資機會、中國裝備資產重新定價議題進行深度剖析，梳理產業鏈的演進和技術視角的變化。

博時基金2026年三季度宏觀策略報告：大類資產分析與配置

會上，博時基金投委會秘書長、首席策略分析師陳顯順發布《博時基金2026年三季度宏觀策略報告》（以下簡稱《報告》）。他在二季度回顧中，總結了二季度國內外權益市場整體好轉，國內債市表現穩定，黃金跌幅接近15%，提示三季度市場核心關注點包括海外通脹、就業以及貨幣政策走向，AI產業在應用端等方面的變化，以及地產、消費等國內內需方面的變化，并分享大類資產投資觀點。

展望三季度，《報告》指出，權益方面，隨著中美關系延續緩和，內部企業盈利周期改善、資本市場政策環境友好、微觀流動性充裕，疊加產業層面AI產業景氣持續驗證，三季度市場預計仍有望表現有韌性。同時，需注意外部流動性預期反復、國內基本面加速分化等可能帶來的擾動。總體來看，機會大于風險。風格判斷方面，科技主線有望繼續活躍，對交易能力的要求明顯提升。隨著中報季來臨，業績為先，考慮重點關注AI產業鏈以及先進制造。籌碼壓力緩解、性價比提升的大金融板塊，考慮關注券商、銀行等板塊。

債券方面，《報告》指出，AI部門的強弱是當前宏觀重要的懸念，如果出現較大的變化，基本面有望再次成為債市的主要驅動力。在AI部門出現顯著變化之前，流動性將依然是債市的主要驅動力。其中，利率策略，建議標配；信用策略，建議標配，關注中等久期信用品種的配置價值，長端品種擇機參與；轉債策略，建議小幅超配。

港股方面，《報告》認為，短期繼續防御海外風險擾動，中期待美元流動性緩和與國內基本面企穩，有望支撐成長風格。

其它大類資產方面，原油受到地緣緩和影響，短期利空油價，但供給釋放緩慢+補庫需求支撐，油價中樞高于美伊沖突爆發前。黃金短期仍受流動性收緊壓制，但已定價較充分，待美元階段性走弱，有望利好黃金。（風險提示：近期黃金波動較大，投資黃金基金需充分認識風險，結合自身風險承受能力審慎決策。同時可持續關注全球宏觀經濟走勢，全球央行購金情況以及相關政策動態。）

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