山東
自5月中旬創(chuàng)下股價歷史新高后，短短兩個月時間，芯片巨頭英偉達股價持續(xù)回落，累計下跌16%，總市值直接蒸發(fā)近1萬億美元。曾經(jīng)帶動美股AI板塊一路暴漲的龍頭企業(yè)，遭遇機構(gòu)集中拋售，前期積攢的估值泡沫快速消化，引發(fā)全球半導(dǎo)體市場震蕩 。
在本輪下跌之前，英偉達依靠全球AI算力建設(shè)熱潮，股價連續(xù)兩年大幅上漲，市值最高突破5.7萬億美元，成為全球市值最高的上市公司。各大科技企業(yè)大批量采購AI顯卡搭建數(shù)據(jù)中心，訂單源源不斷，高額營收帶動資金扎堆涌入，市場長期給予超高溢價。不少機構(gòu)重倉布局，英偉達成為美股AI板塊的核心風(fēng)向標(biāo)。
本次市值大幅縮水，并非企業(yè)基本面出現(xiàn)問題。最新財報數(shù)據(jù)顯示，英偉達營收和毛利率依舊保持高位，全球AI服務(wù)器顯卡市場占有率依舊穩(wěn)居97%，數(shù)千億美元的芯片訂單還在排隊交付。華爾街機構(gòu)還在持續(xù)上調(diào)今后的盈利預(yù)期，產(chǎn)品競爭力沒有減弱。股價大跌主要是市場資金布局發(fā)生轉(zhuǎn)變。
首要原因是前期漲幅過大，大量長線機構(gòu)選擇落袋為安。經(jīng)過連續(xù)大漲后，英偉達估值處在高位，對沖基金、海外大型私募開始分批減持套現(xiàn)。大量資金從英偉達撤出，流向存儲芯片、其他半導(dǎo)體零部件企業(yè)。美光、AMD、英特爾今年股價大幅上漲，投資者不再單一押注英偉達，AI賽道資金開始全面分散布局。
其次，行業(yè)競爭壓力逐步顯現(xiàn)。谷歌、亞馬遜、微軟等大型科技公司，紛紛自研AI專用芯片，慢慢減少對外采購英偉達顯卡。加上美國持續(xù)收緊對華芯片出口限制，長期訂單存在不確定性，不少資金開始謹慎觀望。同時美聯(lián)儲降息預(yù)期延后，美元流動性收緊，也對科技大盤股形成壓制。
經(jīng)過本輪調(diào)整，英偉達遠期市盈率跌至18倍，回到2019年AI熱潮開啟之前的水平，估值已經(jīng)低于納斯達克大盤平均指數(shù)。市場從盲目炒作熱度，慢慢回歸理性，開始理性看待AI行業(yè)的實際增長速度。
英偉達本輪市值大跌，也給全球AI市場釋放信號。AI高速擴張階段慢慢放緩，行業(yè)競爭不斷加劇。未來算力需求依舊存在，但行業(yè)紅利不再集中在單一企業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)會迎來更多發(fā)展機會。
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