上海
7月10日，解禁壓力仍影響著MiniMax的股價，其港股股價持續走低。
截至7月10日港股收盤，MiniMax股價下跌9.68%，報268.6港元/股，總市值為842億港元，較解禁當日收盤的908億港元損失超60億港元。
值得注意的是，同日，該公司創始人兼CEO閆俊杰發布內部全員信，就近期市場波動作出回應。
創始人宣布“零薪酬”
作為一家年輕的通用人工智能科技公司，MiniMax在37歲的閆俊杰帶領下自主研發了不同模態的通用大模型，包括萬億參數的MoE文本大模型、語音大模型以及圖像大模型，并打造了海螺AI、星野（Talkie）等AI原生產品，同時通過開放平臺為企業與開發者提供服務。
乘著AI大模型的東風，公司于今年1月9日在港股上市，上市首日股價較發行價上漲近110%，收盤時總市值超過1050億港元。今年3月，公司股價一度漲至1330港元/股，市值突破4100億港元。
但近幾個月來，該公司股價持續下滑，截至7月10日，股價較歷史高點已經下滑79.85%，市值蒸發超3200億港元。
7月9日，MiniMax迎來上市以來首輪限售股解禁。據報道，當日約1.46億股限售股解除流通限制，占總股本約48.9%。解禁當日，MiniMax收盤報297.4港元，單日大跌17.98%；7月10日，股價再度下行，收盤跌9.68%。
或為穩住市場信心，閆俊杰發布了一封內部信，做出了“零薪酬”的承諾。
“市場會有波動，外界會有雜音，但前進的方向不會改變。”他在信中坦言，“身處行業一線的我們，比任何人都更清楚技術演進的真實速度，也更清楚我們正在創造和積累的長期價值。”
同時，閆俊杰在信中做出三項承諾：一是自即日起不再領取公司任何薪酬，直至實現AGI；二是未來四年拿出個人名下相當于公司總股本4%的股份用于團隊激勵；三是拿出1%設立開源社區專項基金。
閆俊杰直言會將全部時間、精力和資源，投入到這項事業中。
以當前市值估算，用于團隊激勵的4%總股本價值約36億港元，成立專項基金的1%總股本價值約9億港元。值得注意的是，這5%的股份來自閆俊杰個人持有的股份，并非公司增發新股，因此不會造成額外稀釋。
160億港元融資“救場”
解禁首日暴跌17%后，7月10日開盤前，MiniMax披露了兩筆同步進行的融資安排。
根據公告，MiniMax此次配售3560萬股新A類股份，及根據一般授權同步發行65億港元于2027年到期之零息有擔保可轉換債券。
其中，A類股份的配售價為每股配售股份268港元，假設所有配售股份獲悉數配售，配售的估計所得款項總額預期約為95.41億港元，而配售的估計所得款項凈額（經扣除傭金及估計開支后）預期約為94.92億港元。
疊加65億元的債券，此次兩筆交易合計募資約160億港元，將由摩根士丹利和瑞銀聯合擔任配售代理。
公告顯示，本輪投資方覆蓋亞太、歐洲與美國三大市場，橫跨國際主權基金、長線機構、一線中資機構及頂級多策略基金四大類。
對于這筆160億港元的資金用途，根據公告，公司擬將募集資金用于AI基礎設施持續投入、模型研發與全球商業化擴張。其中，募集資金凈額的80%用于繼續加強AI基礎設施及模型研究與開發；所得款項凈額約10%將用于加快Harness產品的全球商業化及開發，另外10%將用于營運資金及一般企業用途。
巨額融資背后，MiniMax仍處于虧損狀態。2025年財報顯示，MiniMax全年營收約7904萬美元，同比增長159%；年內虧損同比增加302%至18.7億美元，經調整凈虧損為2.5億美元。
今年6月1日，MiniMax發布新一代旗艦模型M3，但產品發布后市場反饋分化，定價策略也引起開發者爭議。不過有報道稱，公司正在研發一款2.7萬億參數的大語言模型M3 Pro，最快三季度發布并計劃開源。同時，M3完整版（更大參數量）計劃于2026年下半年發布。此外，新一代視頻模型Hailuo 3預計數周內上線。
創始人押上股份與薪酬、超百億真金白銀融資落袋，內穩軍心、外補彈藥的組合拳能否真正扭轉MiniMax的困局，市場仍在等待答案。
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