商業航天全線暴跌，103只個股跌幅超10%，“千億牛股”中國衛星上半年歸母凈利預增超2倍

本文來源：時代周報 作者：袁佳薇 趙鵬

7月13日，A股商業航天板塊（886078）大幅回調，跌幅達6.82%。板塊500只個股中僅30只飄紅，466只下跌。其中，長盈通（688143.SH）20CM跌停，生益科技（600183.SH）10CM跌停，區間跌幅超10%的個股合計103只。

此前，長征十號乙運載火箭發射及回收成功——這一航天技術里程碑事件帶來了二級市場的狂歡。7月10日當天，中國衛星（600118.SH）、中天火箭（003009.SZ）等30余股漲停，多只衛星ETF一度集體漲停。中國衛星直線封板，總市值沖高至1064.48億元。

從漲停潮到跌停潮，相隔僅一個周末。

與此次板塊暴跌形成鮮明對比的是中國衛星。7月13日開盤后，中國衛星股價持續拉升，盤中最高漲幅9.95%，一度逼近漲停。截至收盤，中國衛星報91.26元/股，漲1.38%。

消息面上，7月12日晚，中國衛星公告預計2026年半年度歸母凈利潤為3050萬元至3650萬元，同比上漲200.03%至219.71%；扣非歸母凈利潤為2670萬元至3200萬元，同比上漲174.50%至189.28%，均實現扭虧為盈。

就業績漲幅及產業布局情況，時代周報記者致電中國衛星，總機稱董秘未在公司辦公，無法接轉。記者同步發送采訪函，截至發稿，未獲回復。

商業航天的黃金時代

中國衛星是中國航天科技集團有限公司第五研究院控股的小衛星研制國家隊，國內核心上市衛星總裝平臺，深度參與千帆星座、星網低軌衛星組網工程。其主要從事小衛星及微小衛星研制，衛星地面應用系統及設備制造和衛星運營服務。核心產品是小衛星/微小衛星整星、宇航部組件及地面系統集成項目，客戶以政府及軍工單位為主。

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2025年，中國衛星總營收為61.03億元，同比增長18.35%；歸母凈利潤為3556萬元，同比增長27.38%。在主營業務中，宇航制造及衛星應用板塊貢獻營收60.47億元，占總營收的99%以上，同比增長18.58%。

2026年第一季度，中國衛星實現營業收入6.09億元，同比增長37.89%，增速同樣亮眼。然而，當季歸母凈利潤卻虧損4269萬元，比2025年同期虧損擴大1858萬元，呈現“增收不增利、虧損進一步擴大”的尷尬局面。據中國衛星2026年第一季度報告，主要原因在于營業收入雖增加，但營業成本、期間費用、計提的資產減值損失較上年同期均有所增加，且其他收益中確認的增值稅加計抵減額同比減少，多重因素疊加導致虧損擴大。

時代周報記者根據中國衛星披露的半年度業績預告測算，2026年第二季度，公司單季凈利潤預計在7319萬元至7919萬元之間，環比實現大幅扭虧。中國衛星披露的業績預告稱，2026年上半年，公司全力推進重點衛星型號的科研生產管理，衛星研制業務半年度達到驗收條件的合同履約進度節點較上年同期增加，收入利潤相應增加。

從產業格局來看，中國衛星深度參與“千帆星座”等國家巨型低軌衛星星座的組網工作，是實打實的產業鏈核心參與者。華福證券研報指出，當前產業邏輯正逐步由政策與單次發射的短期驅動，切換至復用率、周轉周期與發射頻次疊加的中長期驅動，釋放低成本高頻發射的商業價值。在這一邏輯下，具備持續訂單交付能力的公司將率先享受產業紅利。

自6月25日至7月13日，中國衛星股價已從70.70元漲至91.26元，區間漲幅達29.08%，遠超同期板塊表現。

國研新經濟研究院創始院長、灣區低空經濟研究院院長朱克力稱，中國衛星能夠逆勢走強，核心在于公司有實打實的基本面利好形成支撐。周末公司發布上半年業績預告，成功實現扭虧為盈，第二季度單季盈利規模可觀，低軌衛星組網加速落地帶來持續交付訂單，是賽道內少有的具備穩定變現能力的核心標的。

另一個值得注意的消息是，7月13日盤后，中國衛星發布了《關于控股股東權益變動觸及1%刻度的提示性公告》，其中提到控股股東中國空間技術研究院通過集中競價交易方式減持公司股份約843萬股，占公司總股本的0.71%，持股比例由51.46%減少至50.75%，權益變動區間為6月25日至7月13日。

市場正進行一輪去偽存真的估值篩選

500余家商業航天標的僅30家收紅，多數個股大幅下挫，多只個股跌停，中國衛星反而逆勢走強，這種分化本質是市場正進行一輪去偽存真的估值篩選。

一名商業航天從業人員向時代周報記者表示：“長征十號乙運載火箭的成功給了我們巨大的信心，大家等的時間太長了。長征十號乙試驗運載火箭成功后板塊短期大幅拉升，但是前期積累的期待太多了，所以過了兩天會略微下降。”

朱克力也表示，本輪商業航天板塊大幅回調，最直接的誘因是A股市場典型的“買預期、賣事實”資金博弈規律。長征十號乙運載火箭回收成功屬于行業里程碑級技術利好，消息落地前一周板塊已經連續沖高，不少個股短期漲幅可觀，短線游資、埋伏資金積累了豐厚浮盈。

與此同時，分化行情或將成為商業航天板塊長期常態。

7月12日晚間，巨力索具（002342.SZ）收到監管處罰決定書。因在互動易平臺發布誤導性陳述、蹭商業航天熱點，河北證監局對其處以450萬元罰款，時任董秘和總經理分別被處以300萬元和200萬元罰款，合計950萬元。“監管對蹭熱點企業的處罰，也倒逼資金規避純題材炒作，后續板塊行情會持續向有真實產業落地、穩定盈利的頭部企業集中。”朱克力說。

此前，主營業務為光纖環的長盈通因被貼上“商業航天”和“光通信”的標簽，股價一個多月暴漲約249.36%。長盈通多次發公告，提示股價已“嚴重脫離基本面”，并澄清“器件保偏光纖業務營收占比不足1%”，訂單極少。從6月25日至7月13日，長盈通股價已從240.70元跌至125.28元，累計跌幅高達47.95%，股價近乎腰斬。

朱克力對時代周報記者表示，過去資金對商業航天板塊進行“無差別”炒作，如今資金主動區分兩類企業：一類是手握衛星整機、核心宇航訂單、持續兌現業績的龍頭企業，具備長期配置價值；另一類是僅提供零星配套零部件、沒有穩定航天業務的概念股，估值會持續消化。