中時通：從搶到挑！玉米的權(quán)力游戲已變天？【晨間提示】

市場動態(tài)：

臺風(fēng)“巴威”攜風(fēng)帶雨呼嘯而過，玉米市場卻并未迎來預(yù)期中的波瀾。7月16日，天氣升水快速蒸發(fā)，國內(nèi)玉米現(xiàn)貨重歸供需基本面定價。期貨主力合約仍在2300元/噸關(guān)口反復(fù)拉鋸，整體陰跌氛圍揮之不去。

分別來看，

山東華北：雨水退去，壓價“蓄勢待發(fā)”？雨水退場后物流正逐步恢復(fù)，16日山東晨間到貨227車，較15日增加57車，鑒于上量仍處低位，多數(shù)深加工掛牌價暫且"按兵不動"，僅個別終端小幅壓價試探。企業(yè)“提價促量”的戲碼隨著巴威的消散，只演了個開頭便匆匆落幕。目前貿(mào)易商挺價心理松動，出貨意愿漸增。下游深加工進入季節(jié)性檢修，需求端乏善可陳，山東市場供需維持著一種微妙的“弱勢平衡”。另外，鐵路運費下浮46%的東北糧正枕戈待旦，天晴路通后，關(guān)注東北糧入關(guān)情況。

東北內(nèi)蒙：臺風(fēng)來過，市場內(nèi)心毫無波瀾！與山東的“一日反彈”相比，東北產(chǎn)區(qū)更為直白——臺風(fēng)過境期間不漲反跌。倉儲利息、資金周轉(zhuǎn)與霉變風(fēng)險三把利刃高懸，持糧主體正經(jīng)歷一場從“集體挺價”到“分批順價”的艱難轉(zhuǎn)身。目前吉林、遼寧主流干糧報價1.10-1.14元/斤，黑龍江則在1.08-1.125元/斤區(qū)間徘徊，貿(mào)易商出貨意愿雖增，但下游承接力不足，供需矛盾仍在持續(xù)累積。

晨間提示：

當(dāng)前玉米市場正陷入“利空鈍刀割肉，利多隔靴搔癢”的困局之中。

此前市場寄予厚望的臺風(fēng)“巴威”擾動已基本落幕。事實證明，這場“威脅論”未能撼動基本面頹勢。強降雨確實對遼寧局部產(chǎn)區(qū)造成災(zāi)害，但對遼西干旱區(qū)和河南部分產(chǎn)區(qū)而言，這場雨反倒是“及時雨”，整體評估此輪天氣事件對新作影響有限。市場重新回到“供應(yīng)壓力釋放+需求萎靡不振”的核心矛盾中，悲觀情緒再度籠罩。

供給端的“雙殺”格局正在形成：

舊作方面，貿(mào)易商存儲成本與資金壓力與日俱增，挺價聯(lián)盟的裂縫正擴大為決口。尤其值得警惕的是，天晴路通后東北糧的入關(guān)節(jié)奏——臺風(fēng)只是暫時卡住了物流的“喉嚨”，現(xiàn)下沈陽局至濟南局散糧K車運費下浮46%的政策已經(jīng)落地，東北糧入關(guān)的“綠色通道”已然暢通無阻，一旦集中到貨，華北市場將面臨新一輪沖擊。

新作方面，往年七八月“青黃不接”的傳統(tǒng)窗口正在被徹底打破。湖北孝感、漢川等地春玉米已率先搶跑上市，地頭潮糧折干價約2300元/噸。緊接著8月中下旬，華北蒜茬玉米將大量上市，隨后新疆新糧和全國秋糧主力將形成梯次供應(yīng)。從南到北，新糧無縫銜接，市場斷檔預(yù)期已然落空。陳糧持糧主體正面臨“時間窗口關(guān)閉”前的最后抉擇——越往后拖，新糧上市量越大，陳糧貶值壓力越重。

需求端的“三重門”同樣沉重：

深加工企業(yè)正值夏季檢修季，開機率維持低位；飼料企業(yè)則持續(xù)被低價小麥、芽麥、進口谷物等替代品分流，玉米消費空間被嚴(yán)重擠壓。

尤其值得關(guān)注的是，寧夏伊品一周內(nèi)兩度收緊收購政策——先降價，后增加焦糊粒指標(biāo)，對新疆烘干糧形成精準(zhǔn)打擊。新疆糧本就因運費高企外運困難，如今西北最后一道價格防線被擊穿，進一步印證了深加工企業(yè)正在完成從搶糧到挑糧的角色轉(zhuǎn)換。而自7月16日起，內(nèi)蒙古玉王要求貿(mào)易商開具9%增值稅發(fā)票（合作社為免稅普通發(fā)票），稅務(wù)規(guī)范化趨勢或進一步抬高部分糧源的實際交易成本。從壓價到挑糧，再到稅票收緊，市場定價權(quán)已明顯易主。

當(dāng)然，玉米也并非全無希望。

近期期貨C2609合約在2300元/噸關(guān)口展開激烈爭奪，16日收于2305元/噸，顯示市場存在一定的“底線思維”。政策端通過提前釋放新糧采購意向來引導(dǎo)預(yù)期，托底意圖隱約可見——但需注意的是，中儲糧已轉(zhuǎn)入“采少拍多”模式，7月13日-17日計劃采購僅2場、合計14108噸，而計劃銷售高達(dá)127695噸，購銷雙向171334噸，收儲采購近乎停擺。與此同時，貿(mào)易商成本支撐與天氣升水仍是未來僅存的救命稻草，厄爾尼諾背景下，極端天氣對產(chǎn)情的威脅尚未完全解除。

綜合來看，在替代品低價壓制、深加工需求疲軟、新糧上市倒計時的三重壓力下，玉米短期內(nèi)難有趨勢性反轉(zhuǎn)，大概率延續(xù)“抵抗式下跌”的格局。