滬指失守3800點(diǎn)，創(chuàng)年內(nèi)新低！發(fā)生了什么？現(xiàn)在能抄底嗎？

7月17日，市場集體調(diào)整，滬指失守3800點(diǎn)，科創(chuàng)50指數(shù)跌超7%。截至收盤，滬指跌3.05%，深成指跌5.4%，創(chuàng)業(yè)板指跌7.15%。

板塊來看，電力板塊逆勢走強(qiáng)，大金融板塊盤中異動拉升。下跌方面，醫(yī)藥板塊集體調(diào)整，算力硬件震蕩下挫。

全市場超5000只個股下跌，近200股跌停。滬深兩市成交額2.65萬億元，較上一個交易日放量2514億。

今天，7月17日，A股遭遇堪稱年內(nèi)最強(qiáng)的一次無差別殺跌。

滬指最低下探至3745.17點(diǎn)，收盤下跌3.05%，失守3800點(diǎn)，創(chuàng)年內(nèi)新低；

創(chuàng)業(yè)板指下跌7.15%，為年內(nèi)最大單日跌幅；

萬得全A指數(shù)下跌4.75%，同樣是 年內(nèi)最大單日跌幅。

從K線上看，主要股指大致都正式回落到今年3月下旬至4月初的底部了。

面對急跌，投資者感到困惑、迷茫、恐慌等，都是人之常情。盤中一部分急跌，也恰恰源于恐慌帶來的拋售。

但也有句話是這么說的：

一個人的 超額收益，往往是從另一個恐慌割肉的人手里賺到的。

比如午后13:47~14:15，市場快速走V，跌停家數(shù)一度從191家降到70家，這在某種程度上就是對恐慌引發(fā)的短線“超跌”的嘗試性修正——雖然失敗了。

而如果暫時屏蔽情緒帶來的影響，后續(xù)制定交易策略時，我們需要思考兩個問題：

（1）中長期來看，市場還有企穩(wěn)回升的“盼頭”嗎？

用大白話說，如果認(rèn)為后續(xù)是曠日持久的下跌，那么抄底就沒有太多意義。

反之，才會考慮抄底的具體節(jié)奏。

有機(jī)構(gòu)表示， 今日下跌并非局部回撤，而是覆蓋面較廣的系統(tǒng)性風(fēng)險釋放。

市場調(diào)整的核心因素有三：

情緒面：外圍地緣風(fēng)險與全球科技股拋壓形成共振。隔夜美股科技板塊下跌，早間日本股市重挫（韓國休市），對A股科技板塊情緒形成一定拖累。

資金面：杠桿資金持續(xù)出逃，市場風(fēng)險偏好快速下行。A股兩融余額已走出“十連降”，截至7月16日，兩市融資余額約2.84萬億元，較6月末高點(diǎn)縮水約1400億元，融資余額連續(xù)10個交易日減少，創(chuàng)15個月以來最長連降紀(jì)錄。

擁擠度：高位科技賽道籌碼仍需消化。當(dāng)前科技板塊成交額占比雖已從前期極端高位邊際回落，但仍處于歷史中高分位水平，籌碼結(jié)構(gòu)的出清與重構(gòu)尚需時日。

（2） 罕見級別的大跌發(fā)生后，市場接下來幾個交易日，更有可能繼續(xù)漲還是跌？

對此，我們不妨以史為鑒。

這里參考的數(shù)據(jù)是，2025年以來上證指數(shù)TOP10跌幅的交易日，及后續(xù)幾天表現(xiàn)。結(jié)論直接看圖。（注：歷史行情不能決定未來，統(tǒng)計(jì)學(xué)上的大概率修復(fù)也不代表次日一定會漲）

或許也是參考了“次日修復(fù)”較大的概率，今天盤中，部分資金才提前出手，讓指數(shù)收出下影線。

另一個值得關(guān)注的細(xì)節(jié)是，今天盤中，多只寬基ETF持續(xù)放量。比如：

截至收盤，創(chuàng)業(yè)板ETF易方達(dá)（159915）成交額達(dá)154.27億元，科創(chuàng)50ETF華夏（588000）成交額達(dá)142.87億元，創(chuàng)出2024年11月以來新高。

不過這些暫時都未改變市場今天下跌的事實(shí)，逆勢領(lǐng)漲的方向也只有銀行和電力。

因此，下周前半周，仍是博弈修復(fù)的關(guān)鍵窗口期。

更多分析，我們留到周末結(jié)合消息面再進(jìn)一步展開。

投資有風(fēng)險，獨(dú)立判斷很重要

本文僅供參考，不構(gòu)成買賣依據(jù)，入市風(fēng)險自擔(dān)。

封面圖片來源：行情軟件截圖

每經(jīng)記者 肖芮冬 每經(jīng)編輯 趙云

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