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亞馬遜首席執行官安迪·杰西(Andy Jassy)對公司一項鮮為人知的業務給出了一個驚人的數字。他在4月份的公司第一季度財報電話會議上表示，如果亞馬遜的內部芯片業務是一家獨立公司，將其生產的芯片出售給外部買家，那么其年收入將達到約500億美元。
如今亞馬遜的業務規模也相當龐大。其定制芯片部門——包括Graviton處理器、Trainium人工智能（AI）加速器和Nitro網絡芯片，所有這些產品都部署在亞馬遜網絡服務（AWS）中——年收入超過200億美元，并且每年都以三位數的百分比增長率增長。
客戶已經蜂擁而至。杰西在公司第一季度財報電話會議上表示，Trainium 目前已獲得超過 2250 億美元的收入承諾。
這些數據表明，亞馬遜正在打造的遠不止是一個內部成本節約項目。下面我們將深入分析其芯片業務，以及它可能對亞馬遜股價產生的影響。
AWS 內部一個價值 200 億美元的業務
亞馬遜首席執行官杰西在財報電話會議上表示，僅第一季度，亞馬遜的芯片業務就環比增長了近40%。他還補充說，據公司目前所知，其定制芯片業務現在已躋身“全球三大數據中心芯片企業之列”。
這2250億美元的投資承諾背后不乏知名企業。亞馬遜第一季度財報披露，OpenAI承諾從2027年開始使用約2吉瓦的Trainium芯片容量；Anthropic公司也達成協議，將獲得高達5吉瓦的Trainium芯片（包括當前和未來幾代）容量。Uber正在使用Graviton芯片來匹配乘客和司機。此外，Meta Platforms也簽約部署數千萬個Graviton核心。
目前需求也超過了供應。
“我們的 Trainium2 芯片比同類 GPU 的性價比高出約 30%，而且已經基本售罄，”Jassy 在電話會議上表示。Trainium3 將于 2026 年初開始發貨，目前也幾乎全部預訂完畢。而距離全面上市還有一年多的時間，Trainium4 的大部分訂單也已被預訂。
在一定范圍內，它是英偉達的挑戰者
當然，英偉達的規模仍然大得多。其圖形處理器（GPU）在人工智能數據中心占據主導地位，而亞馬遜本身仍然是英偉達的龐大客戶——同一份第一季度報告在大力宣傳 Trainium 的同時，還宣布了從 2026 年開始部署超過 100 萬個英偉達 GPU 的計劃。
Trainium 的賣點是計算單位成本，而亞馬遜只通過 AWS 提供其芯片。
杰西提出的500億美元估值也只是一個假設。它描述的是，如果亞馬遜像其他芯片制造商一樣在公開市場上出售芯片，其業務規模會是什么樣子——而目前亞馬遜基本上并沒有這樣做。亞馬遜也沒有單獨披露該部門的利潤，因此投資者目前還無法了解這些芯片究竟能帶來多少收益。
但芯片業務的強勁增長勢頭，得益于云計算業務的加速發展。AWS 2025 年全年營收增長 20%，第四季度增長 24%，2026 年第一季度增長 28%，達到 376 億美元——杰西稱這是該業務板塊 15 個季度以來最快的增長速度。AWS 第一季度的營業收入也達到 142 億美元，較上年同期的 115 億美元增長 23%。
這種增長代價高昂。亞馬遜預計到2026年，公司整體資本支出將達到約2000億美元，而由于人工智能投資的增加，其過去12個月的自由現金流從上年同期的259億美元降至12億美元。
支出是主要風險所在。如果人工智能計算的需求在這些投資收回成本之前降溫，亞馬遜的利潤和股價都可能受到影響。
不過，可以說亞馬遜的股票并沒有要求投資者為芯片業務支付過高的價格。截至撰稿時，亞馬遜的股價約為每股255美元，市盈率約為30倍，盡管第一季度計入的對Anthropic的投資收益（稅前168億美元）提振了其盈利。如果剔除這部分收益，市盈率會更高一些。即便如此，今年以來亞馬遜的股價也僅上漲了約10%，而AWS的增長速度卻在加快。
（來源：編譯自aol，謝謝 ）
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