【讀研報】賽力斯10個月跌65%：西南證券、華創(chuàng)證券等高位“強推買入”

此前，賽力斯發(fā)布業(yè)績預告，上半年歸母凈利潤預計虧損15億至18億元。股價在前期深跌的基礎上再度下探。

從去年9月底股價創(chuàng)出174.66元新高之后持續(xù)下跌，至今跌幅超65%。

一些券商研報在去年賽力斯股價處于歷史高位附近強烈看多，給出“強烈推薦”、“強推”或“買入”評級。

翻閱券商2025年9月下旬到10月上旬的研報，給出“強烈推薦”、“強推”或“買入”評級的包括：華創(chuàng)證券、西南證券、招商證券等多家券商。其中，華創(chuàng)證券、西南證券等給出了目標價。

西南證券鄭連聲等：給出“買入”評級，目標價193.13元

2025年9月29日，西南證券發(fā)布賽力斯研報《華為賦能筑壁壘，新增長空間可期》，對公司首次進行覆蓋，給予“買入”評級，并給出目標價193.13元。

研報稱，“考慮到公司問界品牌憑借M9、M8在高端站穩(wěn)腳跟，后續(xù)逐步下探，產(chǎn)品矩陣不斷豐富驅(qū)動銷量快速增長，同時全球化布局將啟動，中東市場準入已落地，長期有望提升盈利水平。此外，公司智能化優(yōu)勢顯著，未來人形機器人業(yè)務或?qū)⒋蜷_遠期想象空間”。

根據(jù)西南證券研報的投資評級說明，“買入”評級為：“未來6個月內(nèi)，個股相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)漲幅在20%以上”。其中，A股市場以滬深300指數(shù)為基準。

該研報的分析師為鄭連聲、郭婧雯。根據(jù)公開信息，鄭連聲為西南證券汽車與新能源首席，過去曾就職渤海證券。

華創(chuàng)證券張程航：給出“強推”評級，目標價204.57元

2025年9月25日，華創(chuàng)證券發(fā)布賽力斯研報《換代M7上市，推動公司量價邁上新臺階》，給予“強推”評級，并給出目標價204.57元。

研報稱，“換代M7上市后，有望成為中大型SUV市場銷冠，問界進一步立位高端SUV頭部品牌。未來，隨新車型的發(fā)布，公司銷量、盈利能力有望穩(wěn)步提升。同時，港股IPO加速國際化進程，公司海外市場拓展未來可期”。“給予公司2026年25倍PE，對應目標價204.57元，空間43%”。

根據(jù)華創(chuàng)證券研報的投資評級說明，“強推”評級為：“預期未來6個月內(nèi)超越基準指數(shù)20%以上”。其中，A股市場基準為滬深300指數(shù)。

該研報的分析師張程航為華創(chuàng)證券汽車團隊的組長、首席分析師，2019年加入華創(chuàng)證券研究所。

招商證券汪劉勝等：給出“強烈推薦”評級

2025年10月10日，招商證券發(fā)布賽力斯研報《合作火山引擎，布局具身智能》，給予“強烈推薦”評級。

研報稱，“預計2025、2026、2027年分別實現(xiàn)歸母凈利潤102.61、135.24、160.41億元，分別對應25.5、19.3、16.3XPE，繼續(xù)強烈推薦！”

根據(jù)招商證券研報的評級說明，“強烈推薦”評級為：“預期公司股價漲幅超越基準指數(shù)20%以上”。“報告中所涉及的投資評級采用相對評級體系，基于報告發(fā)布日后6-12個月內(nèi)公司股價（或行業(yè)指數(shù)）相對同期當?shù)厥袌龌鶞手笖?shù)的市場表現(xiàn)預期。其中，A股市場以滬深300指數(shù)為基準”。

該研報的分析師為汪劉勝、陸乾隆。其中，汪劉勝為招商證券汽車行業(yè)首席分析師，于2006年加入招商證券。

相關(guān)監(jiān)管文件明確要求券商研報應該遵守審慎原則。作為受過專業(yè)訓練的證券分析師、行業(yè)首席，經(jīng)歷過多輪牛熊轉(zhuǎn)換，理應深知高位盲目唱多、強推的潛在風險。

證監(jiān)會《發(fā)布證券研究報告暫行規(guī)定》明確指出，證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)發(fā)布證券研究報告，應當遵守法律、行政法規(guī)和本規(guī)定，遵循獨立、客觀、公平、審慎原則，有效防范利益沖突，公平對待發(fā)布對象，禁止傳播虛假、不實、誤導性信息，禁止從事或者參與內(nèi)幕交易、操縱證券市場活動。