美國,加利福尼亞州
關于延長股票交易時間的討論，已經有一段時間了。近期，市場傳出了“香港交易所考慮延長股票交易時間，取消午休時段”的消息，但隨后港交所回應，當前首要工作是延長衍生產品市場交易時段的建議，而不是股票交易時間。
根據目前的交易時間顯示，A股的交易時間為上午9:30至11:30，下午13:00至15：00。此外，每個交易日15:05至15：30為A股盤后固定價格交易時間，成交價統一為當日收盤價。按照盤中交易時間計算，A股每個交易日的交易時間為4小時。
港股市場方面，目前港股市場的盤中交易時間為上午9:30至12:00，下午13:00至16:00，每個交易日的交易時間為5個半小時。
與A股港股相比，美股市場的交易時間分為盤前、盤中、盤后以及夜盤交易，相當于接近全天24小時的交易時間。
從每個交易日的盤中交易時長分析，美國股市的盤中交易時長為6個半小時、英國股市為8個半小時、新加坡股市為8小時、日本股市為5個半小時、德國股市為8個半小時、法國股市為8個半小時等。
從全球主要股票市場的盤中交易時間分析，基本上處于5個半小時至8個半小時之間，歐美股市的平均交易時長超過6個半小時。如果算上盤前盤后以及夜盤的交易時間，那么每個交易日的交易時長基本上超過15小時。
按照全球主要股票市場的交易時長分析，A股市場的交易時長幾乎是墊底的狀態，港股市場的交易時長基本上與日本股市的交易時間持平。如果未來A股與港股市場的交易時間要接軌歐美成熟股票市場，那么A股市場至少需要延長兩小時的交易時間，港股市場至少延長一小時的交易時間。
從長期的發展趨勢分析，A股與港股市場需要逐漸完善盤前盤后以及夜盤交易。同時，需要在交易制度上與歐美成熟股票市場進行接軌。例如，恢復市場的T+0交易制度，為散戶投資者引入更多的風險對沖工具等，這也是未來接軌國際成熟股票市場的重要前提條件。
與延長交易時間相比，筆者認為，為散戶投資者引入更多的風險對沖工具，為散戶投資者專設有條件限制的T+0交易制度顯得更有必要。
面對市場行情高企的波動率，在現有T+1交易模式下，投資者在早盤買入股票之后，基本上無法完成日內糾錯的需求。假如投資者高位投資創業板、科創板股票，那么很可能會在一天時間內虧掉20%至30%的空間。如果散戶投資者擁有日內糾錯的機會，投資者可以及時進行日內止損的操作，從最大程度上減少投資的損失。
完善散戶投資者日內糾錯交易的需求以及為散戶投資者引入更多的風險對沖工具，還可以大幅提升量化交易機構模仿跟蹤散戶投資者交易行為、投資情緒的難度。對不少量化交易機構來說，它們憑借交易優勢、信息優勢以及資金優勢，視散戶投資者為主要的交易對手盤，散戶投資者的一舉一動也被量化交易機構看得清清楚楚。
當散戶投資者的風險對沖工具變得豐富起來，那么量化交易機構不得不改變現有的盈利策略，它們的交易對手盤有望逐漸從散戶投資者變成機構投資者，對散戶投資者來說，無疑獲得了喘息的機會，在A股市場的賺錢難度也會有所下降。
延長交易時間，未必是散戶投資者想要爭取的事情。與延長交易時間相比，為散戶投資者提供有條件限制的T+0交易制度以及提供更多的風險對沖工具顯得更有必要，有利于大幅提升散戶投資者在股票市場中的話語權。
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