摩根大通CEO戴蒙警告：市場低估“地緣+財(cái)政”雙重風(fēng)險(xiǎn)，不會在這個價(jià)位買股票或長期美債

摩根大通首席執(zhí)行官Jamie Dimon再度發(fā)出警示，稱投資者正在低估全球經(jīng)濟(jì)面臨的地緣政治與財(cái)政雙重風(fēng)險(xiǎn)，并明確表示不會以當(dāng)前價(jià)格買入股票或長期美國國債。

據(jù)CNBC報(bào)道，Dimon在周一晚間發(fā)布的一檔播客訪談中表示，市場尚未充分消化烏克蘭戰(zhàn)爭、中東沖突以及政府赤字攀升背景下軍費(fèi)開支持續(xù)上漲等一系列威脅。“我認(rèn)為這些風(fēng)險(xiǎn)可能比其他人想象的要大，”他說。這番表態(tài)與近期市場的樂觀情緒形成鮮明對比——標(biāo)普500指數(shù)今年以來已累計(jì)上漲近10%。

戴蒙的警告發(fā)出之際，摩根大通及其同業(yè)剛剛公布了強(qiáng)勁的季度業(yè)績，交易和投行收入大幅增長，進(jìn)一步強(qiáng)化了美國經(jīng)濟(jì)具有韌性的市場敘事。然而戴蒙本人并不因此放松警惕，其最新表態(tài)對股票和長期國債均持審慎立場，對人工智能投資熱潮也保持克制態(tài)度。

摩根大通首席執(zhí)行官對投資者發(fā)出警示 資料圖

風(fēng)險(xiǎn)被低估：地緣與財(cái)政的雙重隱患

在這場與Wilfred Frost長達(dá)一小時的訪談中，戴蒙指出，當(dāng)前市場定價(jià)可能并未真實(shí)反映潛在沖擊的實(shí)際概率。"某些風(fēng)險(xiǎn)或許已被計(jì)入，但真正發(fā)生的事情并沒有被計(jì)入，"他說。

戴蒙列舉的風(fēng)險(xiǎn)清單涵蓋烏克蘭戰(zhàn)爭、中東沖突之間持續(xù)的地緣緊張態(tài)勢。他同時警告，在政府赤字不斷擴(kuò)大的背景下，軍費(fèi)開支的上升將進(jìn)一步加劇財(cái)政壓力。他預(yù)計(jì)，美國長期預(yù)算赤字最終將迫使市場重新定價(jià)，"債券義警"將要求更高的收益率以補(bǔ)償持有政府債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，從而推動利率走高。"我的判斷是，這終將成為一個問題，"他說。

戴蒙也承認(rèn)，與過去幾十年相比，全球經(jīng)濟(jì)對能源的依賴度已有所下降，整體韌性有所增強(qiáng)。但他強(qiáng)調(diào)，這并不意味著可以排除突然出現(xiàn)拐點(diǎn)的可能性。"你可能需要更多根稻草才能壓垮駱駝，"他說，"即便是當(dāng)前這場戰(zhàn)爭重新升級，或許也還不夠。"

不買股票，不買長債：戴蒙的個人立場

在被直接問及投資偏好時，戴蒙態(tài)度明確。對于長期美國國債，他表示“個人而言，不會買”。他認(rèn)為，即便通脹回落至美聯(lián)儲2%的目標(biāo)水平，10年期國債收益率“也應(yīng)該在4%至4.5%左右”，國債價(jià)格幾乎沒有上行空間。

對于股票市場，戴蒙同樣持保留態(tài)度。他表示，如果某只個股是“極佳的投資機(jī)會”，他會考慮買入，但對于當(dāng)前估值水平下的大盤整體，他不會選擇入場。

這一立場與近期市場走勢形成反差。消費(fèi)支出持續(xù)穩(wěn)健、通脹壓力趨于緩和，加之人工智能投資主題持續(xù)升溫，共同推動標(biāo)普500指數(shù)今年錄得約10%的漲幅。

AI熱潮：戴蒙類比互聯(lián)網(wǎng)泡沫，警示時間表預(yù)期

對于當(dāng)前如火如荼的人工智能投資熱潮，戴蒙采取了審慎而非否定的立場，將其與互聯(lián)網(wǎng)早期的繁榮景象相提并論。

“投入的資金規(guī)模巨大。這些投入總體上能否獲得回報(bào)？大概率可以，就像互聯(lián)網(wǎng)一樣，”他說。但他同時提醒，互聯(lián)網(wǎng)時代的早期巨頭——雅虎、Netscape——最終黯然退場，而谷歌、Facebook等真正的贏家是在此之后才嶄露頭角。

"但這些投入能否按照你預(yù)期的方式、在你預(yù)期的時間表內(nèi)兌現(xiàn)？肯定不會，"戴蒙說。這一表述暗示，當(dāng)前市場對人工智能回報(bào)的預(yù)期在節(jié)奏和路徑上可能存在偏差，投資者需對估值中隱含的時間假設(shè)保持警惕。