SHEIN預(yù)計(jì)8月港股上市，27日擬公布招股書(shū)

7月18日，路透社援引三位知情人士消息確認(rèn)，跨境快時(shí)尚巨頭SHEIN已正式通過(guò)香港聯(lián)交所上市委員會(huì)聆訊，拿到港股IPO核心審批許可，上市進(jìn)程迎來(lái)實(shí)質(zhì)性突破。

作為近年港股市場(chǎng)最受矚目的消費(fèi)類(lèi)IPO項(xiàng)目，此次上市不僅是SHEIN自身資本化的關(guān)鍵落地，也成為資本市場(chǎng)檢驗(yàn)大型中資消費(fèi)出海企業(yè)估值與投資意愿的重要標(biāo)桿。

在此之前，SHEIN曾先后推進(jìn)紐約、倫敦上市計(jì)劃，均因海外嚴(yán)格的監(jiān)管審查受阻，輾轉(zhuǎn)之后最終將上市目的地鎖定香港。

隨著聆訊順利通關(guān)，SHEIN的上市時(shí)間表已基本明確。

據(jù)知情人士向路透社透露，公司計(jì)劃于7月27日當(dāng)周對(duì)外發(fā)布首份公開(kāi)招股文件，完整披露經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)、業(yè)務(wù)布局與募資規(guī)劃。

按照當(dāng)前進(jìn)度，企業(yè)最快將于8月下旬正式啟動(dòng)IPO路演與簿記建檔工作。

消息人士同時(shí)強(qiáng)調(diào)，整體上市日程與發(fā)行細(xì)節(jié)尚未最終敲定，后續(xù)將根據(jù)二級(jí)市場(chǎng)行情、市場(chǎng)資金情緒靈活調(diào)整。

目前SHEIN已提前啟動(dòng)投資者對(duì)接工作，有序開(kāi)展前期市場(chǎng)推介會(huì)議，為后續(xù)全球募資鋪路。截至目前，港交所官方未對(duì)此事予以置評(píng)，SHEIN官方也未對(duì)外回應(yīng)聆訊結(jié)果相關(guān)問(wèn)詢(xún)。

本次港股IPO最受市場(chǎng)關(guān)注的核心變化，是SHEIN估值的大幅回調(diào)。

據(jù)路透社調(diào)研信息，公司本次上市目標(biāo)估值鎖定在400億至500億美元區(qū)間，相較2022年沖刺紐交所上市時(shí)的1000億美元巔峰估值，近乎腰斬，估值泡沫充分出清。

業(yè)績(jī)層面，SHEIN依舊保持穩(wěn)健盈利態(tài)勢(shì)，去年全球營(yíng)收突破400億美元，凈利潤(rùn)接近20億美元，扎實(shí)的盈利能力是其支撐港股估值的核心底氣。

但不容忽視的是，外部經(jīng)營(yíng)壓力持續(xù)加劇，路透社此前報(bào)道指出，歐洲電商包裹全新征稅政策落地，顯著抬高企業(yè)履約成本，持續(xù)壓制其海外銷(xiāo)售增速與利潤(rùn)空間，為后續(xù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)帶來(lái)不確定性。

從海外上市接連遇阻，到順利通過(guò)港交所聆訊，港股已然成為SHEIN現(xiàn)階段最穩(wěn)妥的資本化路徑。

相較于嚴(yán)苛的歐美監(jiān)管環(huán)境，香港資本市場(chǎng)對(duì)中資出海企業(yè)包容度更高，也更貼合其產(chǎn)業(yè)屬性與業(yè)務(wù)布局。

腰斬后的估值，既是市場(chǎng)褪去狂熱、回歸基本面的理性定價(jià)，也為后續(xù)上市預(yù)留了合理增長(zhǎng)空間。

不過(guò)，短期的上市突破無(wú)法消解長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)隱患，歐洲貿(mào)易政策壁壘、海外合規(guī)壓力、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)內(nèi)卷等問(wèn)題持續(xù)存在。

對(duì)SHEIN而言，順利登陸港股只是新的起點(diǎn)，如何依托上市募資突破增長(zhǎng)瓶頸、化解外部風(fēng)險(xiǎn)，將是其站穩(wěn)資本市場(chǎng)的核心考驗(yàn)。

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