“國民神藥”，賣不動了？

7月20日晚間，太極集團發布公告，董事長俞敏因工作調整不再擔任公司董事長、董事及相關職務。董事會選舉蔡買松為董事候選人，任期至第十屆董事會屆滿。

提到太極集團，自然繞不開藿香正氣口服液。然而這兩年，這款超級大單品的銷量卻不太好，據財報，2024—2025年連續兩年產銷量均在下行。

這款“國民神藥”究竟怎么了？換人能解決問題嗎？

圖/視覺中國

業績承壓

資料顯示，俞敏2021年進入太極集團，出任總經理，2024年10月升任董事長。在董事長任上尚不足兩年。

這兩年，恰恰是太極集團的業績劇烈下滑期。

2023年，太極集團的業績一度達到高峰，當年實現營收156.23億元，歸母凈利潤為8.22億元。到了2024年，營收降至123.86億元，同比下滑20.7%；歸母凈利潤僅為2665.27萬元，同比暴跌96.8%。2025年，太極集團營收再度下降15.23%至105億元。

這和藿香正氣口服液的失速分不開。這款長期占據公司營收核心地位的大單品，2024年主力規格（10ml×10支×70盒）生產量同比下降51.2%，銷售量同比下降35.34%。

而到了2025年，在太極集團財報中，藿香正氣口服液不同規格銷售數據不再分開統計，整體產銷量繼續下行，產量下降31.9%，銷量小幅下滑2.03%。

大單品承壓之外，其他產品也沒能及時補位。按治療領域劃分，2025年太極集團所有條線的營業收入都在下降，并且已是連續兩年全線下降。

圖/重慶太極實業（集團）股份有限公司2025年年度報告

值得注意的是，2025年太極集團的歸母凈利潤卻和營收走出了相反的走勢，同比大幅增長352.38%至1.21億元。

中國新聞周刊梳理年報發現，這一利潤增長主要來自兩方面，一是銷售費用大幅縮減，從前一年的32.87億元降至16.48億元，減少49.88%；二是政府補助、非流動處置收益等非經常性損益合計達到了7689.8萬元。

換言之，2025年利潤的增長多來自內部優化和閑置資產的出售，而非開拓了市場。

進入2026年，頹勢仍在持續。今年一季度，太極集團實現營業收入25.28億元，同比下降10.59%；歸母凈利潤為6562.04萬元，同比下降11.97%。

管理層調整

在行業看來，太極集團近兩年的失速，并非完全是個體的經營問題，也部分反映了整個中成藥OTC行業舊增長邏輯的失效。

湖南省藥品流通行業協會原秘書長黃修祥對中國新聞周刊指出，藿香正氣口服液的產銷量與流行疾病、節氣變化甚至群眾情緒等因素掛鉤緊密。2023年感冒、胃腸類藥品需求集中釋放，渠道庫存高企，自然會影響后續幾年相關產品的產銷量。

同時，前些年中藥材的價格上漲，又導致企業的采購成本走高。據“中國·安國中藥材指數”信息系統監測，2023—2024年間指數兩度觸及150點以上高位。而成本傳導具有滯后性，所以即便后來中藥材價格有所回落，太極集團的毛利率依然遭到了擠壓，2025年所有產品條線的毛利率和營收同步下降，增減幅度從-6.48%到-51.87%不等。

渠道方面，由于第四批全國中成藥集采將多個主流OTC品種納入，大量競爭對手預期將會降價競爭市場份額，又進一步顛覆了行業原本“高產品溢價+渠道返利鋪貨”的銷售模式。

面對這些趨勢，太極集團也做了一些工作來應對，其2025年報中提到，“在渠道銷售的基礎上強化終端動銷，為降低社會庫存，公司以動銷為主要的考核指標”。

黃修祥分析，此前許多中藥企業都以渠道銷售為考核指標，團隊為了完成指標，傾向于給渠道“壓庫存”，但產品的實際銷售卻沒有跟上。隨著集團考核要求變化，這種情況得到了改善，當年各大產品的終端庫存都有了明顯下降。

年報顯示，2025年太極集團藿香正氣口服液庫存量比上年減少了58.35%。

圖/重慶太極實業（集團）股份有限公司2025年年度報告

而本次與俞敏離任同步落地的，是一則董事會董事增補方案——經控股股東太極集團有限公司提名，審議同意推選蔡買松為第十屆董事會董事候選人。

資料顯示，蔡買松1970年出生，深耕醫藥行業多年，擁有產業全鏈條復合從業背景，歷任廣州白云山藥廠技術員、法國施維雅藥廠地區經理，并在國藥控股體系內長期擔任運營管理與風控核心職務等。

市場猜測，蔡買松在醫藥流通、風控管理、產業政策落地方面的經驗，有利于化解太極集團當前營收收縮、盈利質量偏弱的經營難題。

不過值得注意的是，此次蔡買松成為太極集團董事候選人，并不意味著他會進一步接棒太極集團董事長，董事長人選亦不排除從現有董事會內部提拔，或由上級單位另行派駐的可能，相關信息仍有待進一步披露。在公司董事會選舉產生新任董事長前，仍由俞敏繼續履行董事長職責。

記者：石若蕭

編輯：余源