暴跌、熔斷！交易暫停20分鐘！韓國股市大跳水，發(fā)生了什么？

韓國股市再次熔斷。

今日（7月29日），韓國股市再度遭遇重挫。 KOSPI指數(shù)盤中一度暴跌逾12%，KOSDAQ指數(shù)跌幅亦超過10%，兩大指數(shù)雙雙觸發(fā)熔斷機制，交易一度暫停20分鐘。個股方面，存儲芯片板塊兩大龍頭股大幅走低，SK海力士盤中跌幅一度超過18%，三星電子亦跌逾13%。

值得關(guān)注的是，韓國KOSPI指數(shù)已較6月歷史高點下跌40%。7月29日，韓國經(jīng)濟副總理兼企劃財政部長官具潤哲將近期韓國股市波動的加劇歸因于“市場兩極分化日益嚴重，三星電子和SK海力士兩只個股合計市值占比高達50%”。

具潤哲同時表示，韓國政府對波動性持續(xù)擴大感到擔憂，并將保持高度警惕，密切監(jiān)控后續(xù)走勢。

韓國股市熔斷

近期，韓國股市持續(xù)回調(diào)，且波動幅度明顯加大。今日盤中，韓國KOSPI指數(shù)一度大跌超12%。截至13:00，韓國KOSPI指數(shù)跌幅收窄至8.56%，KOSDAQ指數(shù)跌7.99%。盤中，KOSPI指數(shù)、KOSDAQ指數(shù)均觸發(fā)熔斷機制，交易暫停20分鐘。

由于投資者對科技巨頭在人工智能（AI）領(lǐng)域的大規(guī)模支出持懷疑態(tài)度，紛紛拋售半導體股票，KOSPI指數(shù)承受巨大賣壓。截至13:00，SK海力士下跌13.75%，三星電子跌8.18%，韓美半導體、三星電機跌超8%。

當天稍早前，SK海力士公布的財報顯示，公司第二季度營業(yè)利潤同比增長557%，但增幅低于市場預期，進一步加劇了市場對推動半導體行業(yè)的人工智能熱潮可能正在減速的擔憂。

第二季度，SK海力士的營業(yè)利潤為60.5萬億韓元（約合420億美元），低于分析師平均預期的64.2萬億韓元。當季營收為79.3萬億韓元，同比增長256.8%，不及市場預期的83.9萬億韓元。

值得注意的是，SK海力士在與分析師舉行的財報電話會議結(jié)束時，未透露太多關(guān)于股東回報和與客戶長期合約的細節(jié)。該公司還表示，預計2026全年資本支出位于40萬億韓元區(qū)間高段。

EToro Ltd．亞太及中東地區(qū)首席分析師Josh Gilbert接受彭博社采訪時表示，SK海力士將資本支出提高至40多萬億韓元的水準，但對股東回饋以及長期合約中的定價機制保持沉默，令投資人感到不安。考量SK海力士與三星電子在Kospi指數(shù)的權(quán)重，兩者股價同步下跌時，投資人幾乎無處可避。

SK海力士此前超越三星電子，成為AI存儲芯片領(lǐng)域的領(lǐng)頭羊。但自6月以來，隨著市場對巨額支出能否支撐高估值的疑慮升溫，該公司市值已蒸發(fā)超過5000億美元。科技公司債務(wù)水平不斷攀升同樣令投資者憂心。與SK海力士等企業(yè)掛鉤的杠桿資金規(guī)模持續(xù)擴大，加劇了韓國股市的波動，該公司市值在約一個月內(nèi)縮水約45%。

投資者擔心芯片價格飆升可能引發(fā)更廣泛的經(jīng)濟增長放緩，推高電子產(chǎn)品價格，并促使制造商削減個人電腦和智能手機等設(shè)備的產(chǎn)量。未來資產(chǎn)證券等券商近幾周已下調(diào)了對SK海力士第二季度利潤的預期，理由是芯片平均售價增長放緩。

韓國個人投資者深陷杠桿投資巨虧

曾以融資交易和杠桿型ETF推動韓國股市上漲的個人投資者，于本周三（7月29日）轉(zhuǎn)為凈賣方，早盤即減持約1.47萬億韓元（合10億美元）的股票頭寸。

韓國金融服務(wù)委員會主席李億遠29日表示，可能會制定更多措施，以抑制近期被指為引發(fā)韓國本土股市震蕩因素之一的單一股票杠桿ETF。李億遠在向韓國國會提交的一份報告中表示，將考慮采取額外措施，以抑制近期推出的單一股票ETF的需求。此前，金融監(jiān)督院已公布了一系列措施，包括提高單一股票杠桿ETF投資的最低保證金要求，該規(guī)定將于本周五生效。

花旗銀行日前表示，在近期股市回調(diào)中，韓國國內(nèi)個人投資者因杠桿產(chǎn)品投資估計蒙受了約387億美元（約合56.2萬億韓元）的損失。

7月28日，花旗全球市場證券亞太交易策略主管Mohammed Apabai在一份市場報告中透露，以韓國資產(chǎn)為基礎(chǔ)的杠桿產(chǎn)品市值于6月22日達到約525億美元的峰值，隨后近期已降至約190億美元。他補充道，僅28日一天就減少了50億美元。Apabai還表示，即使在杠桿產(chǎn)品市值較峰值減少約335億美元之后，仍有62億美元的新增發(fā)行。他估計，隨著損失持續(xù)累積，個人投資者的總損失將達到約387億美元。

分標的資產(chǎn)來看，SK海力士杠桿產(chǎn)品市值較峰值減少約170億美元，降幅最大。追蹤KOSPI 200指數(shù)的杠桿產(chǎn)品減少105億美元，三星電子杠桿產(chǎn)品減少逾50億美元。

值得注意的是，盡管股價持續(xù)下跌，散戶仍在凈買入SK海力士等大盤半導體股票。自6月23日以來，個人投資者累計凈買入SK海力士逾160億美元，同期估計虧損約57億美元；花旗數(shù)據(jù)顯示，其估算平均買入價為228萬韓元，當前損失率達31.6%。同一時期，散戶買入三星電子也被測算產(chǎn)生約24億美元的虧損。

基于上述情況，Apabai認為，目前對KOSPI指數(shù)轉(zhuǎn)向樂觀仍為時過早。他表示，韓國股市已從此前的“泡沫”（過熱）區(qū)間回落至“高估”與“公允價值”的邊界地帶，但尚未進入低估階段，調(diào)整風險仍需警惕。

責編：戰(zhàn)術(shù)恒

排版：王璐璐

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