北京
作為曾經穩居房企頭部陣營的老牌玩家，金地迎來至暗時刻。
近日，金地發布公告顯示，公司預計2025年歸母凈利潤虧損111億元至135億元，歸母扣非凈利潤虧損100億元至124億元。
這一虧損規模不僅遠超2024年61.15億元的首虧數據，更一舉刷新公司二十余年資本市場生涯的最差紀錄。
回溯過往幾年的業績曲線，金地的起落堪稱行業冷暖的鮮活縮影。
2021年，還是金地風光無兩的盈利巔峰，當年歸母凈利潤達94.10億元，扣非凈利潤同步走高，營收規模也突破990億元。
彼時高周轉、高盈利的行業邏輯尚未崩塌，金地也憑借相對克制的杠桿，被視作房企中的“穩健派代表”。
2022年行業寒意初顯，金地仍守住盈利基本盤，歸母凈利潤61.15億元，營收甚至逆勢增至1202.08億元，彼時不少人認為，這家老牌房企能憑自身韌性穿越周期。
轉折發生在2023年，行業深度調整的壓力開始穿透金地的防御線，這一年歸母凈利潤驟降至8.88億元，同比大跌超88%。
雖然仍未虧損，但盈利規模已大幅縮水，結算毛利率從2022年的20.66%下滑至17.41%。
2024年成為關鍵拐點，金地交出上市以來首份虧損年報，歸母凈利潤虧損61.15億元，營收同步降至753.44億元，同比下滑23.22%。
誰也沒能想到，從年賺近百億到年虧超60億，金地只用了短短三年時間。
業績承壓的背后，是債務端的持續考驗，盡管金地始終將財務安全放在首位，但其償債壓力與行業大環境共振，成為壓在業績上的另一座大山。
2024年，正值金地償債高峰期，全年足額償付約200億元公開市場到期債務，也正因如此，當年籌資活動現金流凈額達-235.84億元，資金回籠壓力顯著。
另外，其年末有息負債余額從2023年末的919億元降至735億元，資產負債率從68.7%降至64.8%，債務規模和負債率雙降的背后，是實打實的資金消耗。
2025年初，金地集團董事長徐家俊在業績說明會上還表示，隨著公開債務的償還，公司債務壓力已緩解，未來將持續深耕高能級市場，重點布局人口凈流入、政策支持力度大的一線及強二線城市。
進入2025年，金地的債務結構持續優化，上半年按期足額償付多只中期票據本息，有息負債中98.5%為銀行借款，長期負債占比達60.88%，融資加權平均成本降至3.96%，相較2024年末再降9個基點，資產負債率也進一步降至63%左右。
然而，一系列操作穩住了債務基本盤，卻難掩經營端的失血壓力。
從數據來看，2025年前三季度金地歸母凈利潤已虧損44.86億元，營收僅239.94億元，經營活動現金流凈額為-14.68億元。
由此來看，前三季度的虧損已經接近2024年全年水平，年末最終虧損規模突破百億，也在意料之中。
值得一提的是，面對業績與債務的雙重壓力，金地也在嘗試多線破局。
一方面，公司聚焦主業盤活存量資產，借助各地土地置換、存量房“收存轉保”等政策，加快去化回籠資金；
另一方面，多元化業務持續補位，2024年物業管理收入微增，代建業務布局超60座城市，累計簽約管理面積超3800萬平方米，商業物業出租率維持在77%以上，長租公寓成熟期項目出租率達93%，這些輕資產業務正在成為現金流的補充力量。
不過，整體來看，金地當下的百億虧損，既是過往幾年行業調整的集中釋放，也是這家老牌房企必須跨過的一道坎。
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