上市200天回款5.8億，嚴(yán)控“大珍”的珍酒李渡能否破局？

圖片來(lái)源：征探君

12月27日，貴州珍酒宣布，戰(zhàn)略級(jí)大單品“大珍·珍酒”將迎來(lái)煥新升級(jí)。

據(jù)悉，“大珍2020真實(shí)年份”將于2025年12月31日正式停產(chǎn)，“大珍2021真實(shí)年份”將于2026年1月31日后正式上市供應(yīng)，新品將實(shí)現(xiàn)酒體升級(jí)和包裝煥新。

同時(shí)，貴州珍酒表示，為保障市場(chǎng)平穩(wěn)過(guò)渡以及合作伙伴權(quán)益，自2026年1月10日8時(shí)起，在售的“大珍2020真實(shí)年份”將進(jìn)行價(jià)格調(diào)整，每瓶?jī)r(jià)格上調(diào)10元。

珍酒李渡董事長(zhǎng)吳向東曾表態(tài)，大珍對(duì)標(biāo)的是飛天茅臺(tái)。作為珍酒品牌年中才推出的戰(zhàn)略級(jí)大單品，不難看來(lái)出其承載著珍酒李渡業(yè)績(jī)向上的希望。大珍·珍酒能為珍酒李渡的業(yè)績(jī)帶來(lái)變化嗎？

01

穩(wěn)定渠道價(jià)格

2025年9月，貴州珍酒發(fā)布戰(zhàn)略級(jí)新品大珍·珍酒，產(chǎn)品名為大珍2020真實(shí)年份，后綴數(shù)字指的是酒體基酒的釀造年份。貴州珍酒表示，“大珍”系列將堅(jiān)持“每年推出基于5年基酒的真實(shí)年份產(chǎn)品”承諾，持續(xù)打造高端醬酒標(biāo)桿。

資料顯示，圍繞大珍·珍酒，珍酒李渡推出了萬(wàn)商聯(lián)盟這一全新的渠道模式。萬(wàn)商聯(lián)盟通過(guò)“低保證金+限量供應(yīng)+持續(xù)收益”機(jī)制構(gòu)建利益共享體系，實(shí)行“不壓貨、全控價(jià)、嚴(yán)秩序”的管理策略。

為了保證利潤(rùn)空間，吳向東對(duì)聯(lián)盟商提出了三大禁令，堅(jiān)決不要線上銷(xiāo)售；堅(jiān)決不要低價(jià)傾銷(xiāo)；堅(jiān)決不能批發(fā)出貨給同行。

通過(guò)萬(wàn)商聯(lián)盟，大珍·珍酒迅速完成了市場(chǎng)覆蓋，取得了一定的銷(xiāo)售成績(jī)。12月初，珍酒李渡集團(tuán)董事長(zhǎng)吳向東曾透露，“大珍·珍酒”上市200天，通過(guò)“萬(wàn)商聯(lián)盟”模式，簽約3816家聯(lián)盟商，產(chǎn)品覆蓋全國(guó)31個(gè)省份、280個(gè)城市，實(shí)現(xiàn)回款高達(dá)5.8億元，成為中高檔白酒全網(wǎng)新品銷(xiāo)量第一。

但在背后，也隱藏著不少隱憂(yōu)。盡管有線上銷(xiāo)售的禁令，但大珍·珍酒也出現(xiàn)了電商平臺(tái)上。淘寶平臺(tái)內(nèi)的部分售酒店鋪售價(jià)僅650元/瓶左右，拼多多平臺(tái)內(nèi)部分店鋪售價(jià)則低至620元/瓶左右。而大珍·珍酒的建議零售價(jià)為888元/瓶，顯然，實(shí)際售價(jià)與建議價(jià)存在著明顯差距。

事實(shí)上，為了保持大珍·珍酒的售價(jià)，貴州珍酒采取了不少措施。8月底，貴州珍酒視頻號(hào)“珍酒視界”發(fā)布視頻，通報(bào)了8月下旬對(duì)全國(guó)41家大珍聯(lián)盟商進(jìn)行的專(zhuān)項(xiàng)檢核結(jié)果，19家存在違約銷(xiāo)售行為，其中4家因嚴(yán)重違規(guī)將被處罰。

這是貴州珍酒首次針對(duì)“大珍?珍酒”聯(lián)盟商開(kāi)出的“罰單”。其中，4家嚴(yán)重違規(guī)的大珍聯(lián)盟商均是因違規(guī)分銷(xiāo)至渠道商或違規(guī)供貨至線上平臺(tái)，但取證價(jià)格均未低于公司紅線價(jià)格。對(duì)此，貴州珍酒對(duì)其作出暫扣3萬(wàn)元違約金、觀察期12個(gè)月，以及在5個(gè)工作日內(nèi)提交書(shū)面檢討的處罰。

此后，珍酒視界多次發(fā)布大珍聯(lián)盟商通報(bào)。常態(tài)化的通報(bào)，也展示出貴州珍酒對(duì)大珍·珍酒市場(chǎng)價(jià)格的重視程度。

除此之外，11月，貴州珍酒發(fā)布《關(guān)于部分區(qū)域階段性停止大珍招商的通知》，宣布在河南、貴州、湖南、山東及云南五省的部分區(qū)域?qū)嵤╇A段性招商暫停，此舉旨在“保障市場(chǎng)良性運(yùn)營(yíng)”，是該公司在行業(yè)深度調(diào)整周期中的一項(xiàng)重要運(yùn)營(yíng)策略。12月，貴州珍酒公布“大珍·珍酒”第二批階段性停止招商區(qū)域，涉及河南省、湖南省、山東省、江西省、貴州省。

兩批暫停招商的區(qū)域均實(shí)行“聯(lián)盟商退一進(jìn)一”機(jī)制，即必須等現(xiàn)有聯(lián)盟商退出空出名額后，才能審慎引入新合作方。

02

珍酒品牌業(yè)績(jī)下滑

對(duì)大珍·珍酒的重視，源于珍酒李渡的業(yè)績(jī)壓力。

珍酒李渡主要有珍酒、李渡、湘窖和開(kāi)口笑四個(gè)白酒品牌，其中，珍酒貢獻(xiàn)了6成左右的收入。作為營(yíng)收主力的珍酒品牌面臨著收入下滑的壓力。

2024年，珍酒品牌出現(xiàn)收入下滑的情況——收入44.8億元，同比減少2.3%；2025年上半年，珍酒品牌的下滑幅度更加明顯，收入14.92億元，同比減少44.8%。從整體來(lái)看，2025年上半年，珍酒李渡收入24.97億元，同比減少39.6%；公司權(quán)益股東應(yīng)占利潤(rùn)5.74億元，同比減少23.5%。

珍酒品牌收入在一定程度上決定著珍酒李渡的業(yè)績(jī)情況。在大珍·珍酒推出前，珍酒品牌的核心產(chǎn)品是珍30與珍15，分別卡位400元次高端價(jià)位和800元準(zhǔn)高端價(jià)位。今日酒價(jià)顯示，珍30目前的批發(fā)參考價(jià)為585元/瓶，珍15為270元/瓶；而在1月1日，兩者的批發(fā)參考價(jià)分別為680元/瓶和298元/瓶。批價(jià)的下滑，也意味著兩大產(chǎn)品的市場(chǎng)影響力有所下降。

而大珍·珍酒推出后，承載著更多的希望。吳向東曾在接受媒體采訪時(shí)表示，“大珍”對(duì)標(biāo)的就是飛天茅臺(tái)，甚至茅臺(tái)15年這樣的超級(jí)單品，承載著珍酒幾百億甚至上千億的銷(xiāo)售額期望。

方正證券也曾在研報(bào)中表示，大珍將在珍酒產(chǎn)品矩陣中扮演承上啟下的戰(zhàn)略核心角色，其在該價(jià)格帶的成功卡位，既可向下拉動(dòng)珍15規(guī)模放量，又能向上支撐珍30價(jià)值突破。

除了推出珍酒品牌的戰(zhàn)略大單品外，珍酒李渡還進(jìn)行了CEO的更替。10月，珍酒李渡發(fā)布公告稱(chēng)，顏濤將離任首席執(zhí)行官職位，但仍將繼續(xù)擔(dān)任執(zhí)行董事兼董事會(huì)副主席，輔助董事會(huì)主席吳向東的相關(guān)工作并負(fù)責(zé)湘窖的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)及發(fā)展。湯向陽(yáng)將接任首席執(zhí)行官一職，負(fù)責(zé)集團(tuán)的整體管理及旗下子公司珍酒及李渡的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)及發(fā)展。

推出戰(zhàn)略級(jí)單品，并創(chuàng)新渠道經(jīng)銷(xiāo)模式，反映出珍酒李渡在白酒調(diào)整期破局的決心。然而，大珍能否成為白酒行業(yè)內(nèi)現(xiàn)象級(jí)的產(chǎn)品，推動(dòng)公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，還需要更多時(shí)間經(jīng)歷市場(chǎng)考驗(yàn)。

作者丨五仁

來(lái)源丨征探財(cái)經(jīng)（ID:teccj6)