華萊士退市，資本夢(mèng)醒了

出品｜新品略財(cái)經(jīng)

作者｜吳文武

華萊士正式宣布退市，資本夢(mèng)醒了，背后是華萊士正面臨越來(lái)越大的經(jīng)營(yíng)壓力，但還不能躺平，需要不斷講出新的增長(zhǎng)故事。

01華萊士退市，資本夢(mèng)醒了

餐飲行業(yè)的熱搜不少，可最新沖上熱搜的這家餐飲企業(yè)有點(diǎn)特別。

《新品略財(cái)經(jīng)》關(guān)注到，3月11日，“華萊士正式宣布退市”話(huà)題沖上熱搜，當(dāng)天一度曾沖上微博熱搜第三名，引發(fā)全網(wǎng)關(guān)注和熱議。

據(jù)媒體報(bào)道，華萊士母公司華士食品于今年2月發(fā)布公告稱(chēng)，公司正式完成從新三板摘牌，公司股票自2月12日起終止在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（新三板）掛牌。

早在今年1月9日，華士食品就宣布公司將申請(qǐng)終止掛牌，早有預(yù)告。現(xiàn)在距離華士食品正式終止新三板掛牌已有近一個(gè)月的時(shí)間，華萊士的這條熱搜上得有點(diǎn)晚。

從華萊士正式從新三板摘牌那天起，就意味著正式揮別了資本市場(chǎng)。3月11日，華萊士完成全部退市流程。

要不是華萊士退市話(huà)題沖上熱搜，很多人都不知道原來(lái)華萊士還曾登陸過(guò)資本市場(chǎng)，而且華萊士早在近十年前就已經(jīng)在新三板掛牌。

2016年4月，華萊士正式在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（新三板）掛牌，當(dāng)時(shí)正值華萊士的狂飆發(fā)展時(shí)期，是新三板餐飲領(lǐng)域的代表性企業(yè)之一。

和其他企業(yè)因?yàn)闃I(yè)績(jī)不佳或者崩盤(pán)而被迫退市的原因不同，華萊士是主動(dòng)申請(qǐng)摘牌，其全國(guó)門(mén)店也在正常經(jīng)營(yíng)，并不會(huì)影響消費(fèi)者就餐。

至于主動(dòng)申請(qǐng)摘牌退市的原因也很簡(jiǎn)單，華萊士給出的理由是為了省錢(qián)。

華萊士在公告中表示，公司因充分考慮公司目前經(jīng)營(yíng)情況，結(jié)合當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境及公司長(zhǎng)期戰(zhàn)略和發(fā)展規(guī)劃，進(jìn)一步提升經(jīng)營(yíng)決策效率、降低運(yùn)營(yíng)成本。

看得出來(lái)，華萊士是為了省錢(qián)而申請(qǐng)摘牌退市，顯然是一個(gè)很實(shí)際的理由。

一家企業(yè)上市或登陸資本市場(chǎng)，當(dāng)然是為了融資去支持企業(yè)更好地發(fā)展，可很尷尬，華萊士在新三板掛牌的近十年時(shí)間里，資本市場(chǎng)并沒(méi)有給華萊士帶來(lái)預(yù)期的助力。

據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，掛牌期間，華萊士?jī)H通過(guò)新三板融資1000萬(wàn)元，這一金額顯然對(duì)華萊士門(mén)店瘋狂擴(kuò)張、供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)及升級(jí)，以及企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理等并沒(méi)有多大幫助，有媒體評(píng)論稱(chēng)：幾乎是杯水車(chē)薪。

在《新品略財(cái)經(jīng)》看來(lái)，結(jié)合華萊士在資本市場(chǎng)上的表現(xiàn)，及當(dāng)下實(shí)際經(jīng)營(yíng)環(huán)境等原因，主動(dòng)申請(qǐng)摘牌退市，猶如華萊士的資本夢(mèng)醒了，當(dāng)然這并不代表著華萊士從此告別資本市場(chǎng)夢(mèng)，或許華萊士未來(lái)還會(huì)謀求再次沖刺資本市場(chǎng)。

02雙面華萊士，壓力山大

上世紀(jì)90年代，麥當(dāng)勞、肯德基兩大洋快餐巨頭紛紛進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，掀起了一陣洋快餐消費(fèi)熱潮，在當(dāng)時(shí)的收入水平下，因?yàn)榭系禄Ⅺ湲?dāng)勞賣(mài)得貴，屬于典型的中高檔消費(fèi)。

當(dāng)時(shí)的兩個(gè)溫州商人華懷余、華懷慶兩兄弟看到了西式快餐的商機(jī)，一起湊了8萬(wàn)元開(kāi)始創(chuàng)業(yè)，最開(kāi)始是在福建師范大學(xué)門(mén)口賣(mài)洋快餐，取名：華萊士。

華萊士并沒(méi)有像肯德基、麥當(dāng)勞那樣走“高大上”的路線(xiàn)，直接走低價(jià)路線(xiàn)，比如推出“特價(jià)123，可樂(lè)1元、雞腿2元、漢堡3元”，華萊士慢慢出名了，靠著招商加盟，開(kāi)啟了狂飆模式。

巔峰時(shí)期的華萊士在2023年時(shí)門(mén)店數(shù)量一度突破兩萬(wàn)家，超過(guò)了肯德基、麥當(dāng)勞、德克士、漢堡王等幾家洋快餐巨頭的門(mén)店數(shù)總和。在2024年之前的幾年時(shí)間，華萊士依然在踩油門(mén)開(kāi)店，保持快速擴(kuò)張的節(jié)奏。

整體上來(lái)看，華萊士的形象形成了鮮明對(duì)比的兩面，甚至是多面。

一方面，華萊士靠著低價(jià)快速打開(kāi)市場(chǎng)，為消費(fèi)者，特別是為了很多年輕人提供了高性?xún)r(jià)比的洋快餐產(chǎn)品，粉絲也不少。

而另一方面，華萊士被網(wǎng)友們貼上了“噴射戰(zhàn)士”標(biāo)簽，多年以來(lái)，華萊士被頻繁曝出店面衛(wèi)生、食品安全等問(wèn)題。甚至更有網(wǎng)友調(diào)侃稱(chēng)，但凡在華萊士消費(fèi)過(guò)的人，都有一個(gè)強(qiáng)大的消化系統(tǒng)。

不少消費(fèi)者對(duì)待華萊士的態(tài)度就和對(duì)蜜雪冰城的態(tài)度差不多，你可以說(shuō)他不健康，但不能說(shuō)他不便宜。

華萊士鮮明對(duì)比的兩面性，讓很多人又愛(ài)又恨。

最近一兩年來(lái)，華萊士狂飆不起來(lái)了，直接反映在了華萊士的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)和門(mén)店數(shù)據(jù)變化上。

據(jù)華萊士公布業(yè)績(jī)，2022年至2024年，其營(yíng)收增速?gòu)?4.36%降至13.31%。華萊士2025年上半年報(bào)顯示，盡管實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為1.22億元，同比增長(zhǎng)35.32%，但營(yíng)業(yè)收入46.25億元，同比下降0.49%，這是其營(yíng)收首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

同時(shí)，華萊士的負(fù)債規(guī)模大幅擴(kuò)大，2025年上半年負(fù)債總額達(dá)21.08億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)73.73%，較2022年的10.85億元負(fù)債翻倍。

華萊士的門(mén)店總數(shù)量規(guī)模也在縮水，截至2026年2月，華萊士在營(yíng)門(mén)店回落到約19494家，已經(jīng)跌出了“2萬(wàn)店俱樂(lè)部”。

可見(jiàn)，華萊士當(dāng)前面臨不小的經(jīng)營(yíng)壓力，猶如夾心餅干式存在。麥當(dāng)勞、肯德基兩大行業(yè)巨頭紛紛加速下沉，塔斯汀等中式漢堡品牌不斷崛起，前后夾擊讓華萊士壓力山大。

從底層看華萊士靠“門(mén)店眾籌、員工合伙”模式快速擴(kuò)張，現(xiàn)在早已實(shí)現(xiàn)規(guī)模化，華萊士主要賺向門(mén)店供應(yīng)原材料的貿(mào)易利差，并非是品牌授權(quán)費(fèi)，而現(xiàn)在華萊士的核心商業(yè)模式的隱憂(yōu)已經(jīng)出現(xiàn)了。

03華萊士還不能躺平

此次華萊士主動(dòng)退市，并非經(jīng)營(yíng)失敗，是企業(yè)的一次戰(zhàn)略收縮策略，但外界依然會(huì)關(guān)注華萊士當(dāng)前及未來(lái)的發(fā)展。

盡管華萊士一直有負(fù)面不斷、爭(zhēng)議不斷，但已經(jīng)是一家門(mén)店規(guī)模近兩萬(wàn)家門(mén)店的連鎖餐飲行業(yè)巨頭，業(yè)務(wù)基本盤(pán)依然存在，只是面臨越來(lái)越大的壓力，但華萊士很顯然還不能躺平。

在《新品略財(cái)經(jīng)》看來(lái)，華萊士未來(lái)不僅需要痛改前非，還需要不斷拿出更多的新策略去挽救頹勢(shì)，做出更多的新探索，講出新的增長(zhǎng)故事。

第一，華萊士要痛改前非，要摘掉“噴射戰(zhàn)士”的帽子。

眾所周知，華萊士多年來(lái)食品安全等負(fù)面事件可不少，甚至被網(wǎng)友們長(zhǎng)期調(diào)侃為“噴射戰(zhàn)士”，有損華萊士的品牌形象。

華萊士需要痛改前非，尤其是要門(mén)店衛(wèi)生管理、食品安全管控等方面不斷升級(jí)，還要落實(shí)到一線(xiàn)門(mén)店，華萊士要早日摘掉“噴射戰(zhàn)士”的帽子。

第二，華萊士需要品牌煥新，不能再像老樣子了。

華萊士已經(jīng)意識(shí)到了該進(jìn)行品牌煥新了，品牌及門(mén)店形象當(dāng)然要與時(shí)俱進(jìn)，保持品牌新鮮感，去吸引新消費(fèi)者。

以前已經(jīng)啟動(dòng)品牌升級(jí)，包括門(mén)店視覺(jué)優(yōu)化、開(kāi)展聯(lián)名IP等，很顯然做得還不夠多，應(yīng)該進(jìn)一步做更多豐富的品牌煥新探索。

第三，華萊士應(yīng)該不斷尋找新產(chǎn)品及業(yè)務(wù)新增長(zhǎng)點(diǎn)。

洋快餐產(chǎn)品很同質(zhì)化，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手越來(lái)越多，消費(fèi)可替代性很強(qiáng)，需要不斷推出新產(chǎn)品。比如，華萊士已經(jīng)開(kāi)始推出地域化特色產(chǎn)品，還需要加碼發(fā)力。

華萊士已經(jīng)推出9.9元咖啡包月卡活動(dòng)，用戶(hù)支付9.9即可在30天內(nèi)每隔2小時(shí)兌換一張現(xiàn)磨美式咖啡，理論月度上限為210杯，單杯成本不到5分錢(qián)，華萊士當(dāng)然不是想去賣(mài)咖啡賺錢(qián)，而是想通過(guò)低價(jià)咖啡去帶動(dòng)主打產(chǎn)品的銷(xiāo)量。

第四，華萊士應(yīng)該推出更多門(mén)店新類(lèi)型，乃至是新的子品牌。

華萊士不妨拜師薩莉亞，像薩莉亞一樣去新開(kāi)甄選店，適當(dāng)提高客單價(jià)，推出更多門(mén)店類(lèi)型，進(jìn)行門(mén)店新設(shè)計(jì)、打造空間體驗(yàn)等。

今年餐飲行業(yè)掀起了一陣開(kāi)大店和旗艦店熱潮，華萊士也可以在這方面去做出新探索。

華萊士甚至還可以去推出新子品牌或者新業(yè)務(wù)品牌，打造全新的模式、產(chǎn)品創(chuàng)新及用餐體驗(yàn)等。

總而言之，華萊士還不能躺平，需要去不斷創(chuàng)新和探索，早日遏制住頹勢(shì)，找到新的業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)力。

（本文不構(gòu)成任何投資建議）