京東的2026Q1財報，顯露出3年變革的豐碩成果丨財報觀察

5月12日，京東2026年Q1財報發布，在營收增長之外，幾項經營數據把行業小震了一下：

季度活躍用戶連續10季度保持雙位數增長，10個季度足足增長了2億；

京東零售經營利潤率提升至5.6%，經營利潤創歷史新高；

日用百貨品類保持雙位數增長；

服務收入709億元，同比增長20.6%；

眾所周知，京東在2025年加入了聲勢浩大的“外賣大戰“，后來雖然收縮了戰線，但外界猜測，數百億的投入肯定會對京東的主營業務產生影響。

在流量紅利早已經見頂、直播電商弊端頻現的2026年，京東在2026年的第一份財報，可謂是一個超預期的開門紅。

這個開門紅是如何誕生的呢？

如果將目光深入到2025年京東參與外賣大戰的背景之中，再將目光延伸到2023開始劉強東主持的一系列變革，就會發現，是一種基于非共識的持續高投入，換來了今天京東的再次閃耀。

各大電商在發布財報的時候，往往避談新增用戶和新增活躍用戶這兩個數據，京東卻連續10個季度取得活躍用戶雙位數增長，加起來足足增長了2億，多少有點奇跡的味道了。

2025年的春天，京東以“給外賣小哥上保險”的高成本方式，高調入局外賣行業，是讓很多人看不懂的；待到兩家巨頭掀起補貼大戰的時候，京東卻又開始避開亂戰，開投入力量打磨七鮮小廚背后的餐飲供應鏈。

看，多么明顯的一個非共識。

連續10個季度的雙位數活躍用戶增長，讓這個非共識朝共識的方向上邁了一大步。

筆者扒了扒2026年Q1財報與2025年報的細節，還發現了如下數據：

2026年Q1，取得雙位數增長并且破千億的日用百貨品類商品，占總商品銷售的比例已經提升至46%，這說明，重啟于2024年的服飾美妝增長迅速；

截至2025年底，京東養車全國門店數突破4000家；

截至2025年底，京東Mall的數量達到26家；

截至2025年底，京東電器城市旗艦店超過110家；

截至2025年底，京東3C數碼門店超過4500家；

這些躲在財報中不起眼位置的數據，將更多真相呈現在眼前：承接與消化雙位數增長的活躍用戶的，不止有京東的傳統零售業務，還有于2024年重啟的服飾美妝業務，還有京東養車特別是2025年上線的深度定制、銷售新車，還有在全國迅速鋪開的大型商超——京東Mall。

也就是說，普通用戶在2026年可以明顯感知到：京東商品越來越實惠了，服務越來越豐富了，不但可以線上購物，還可以訂外賣、逛商場；

對于商家來說，在京東開店不用擔心客源少、流量貴，紛紛涌入京東開店——單一個春曉計劃，就讓京東Q1新入駐商家的GMV增長了40%；

商家的涌入使得京東又實現了2026Q1的20.6%的服務收入高增長。

妥妥的正循環。

2025年開業的京東Mall北京雙井店

進入2020年代，在國內外雙重壓力下，很多電商都退下了牌桌，在牌桌上的也在不停在流量費用上漲的時代背景下苦苦支撐。京東不但不躺平，不守成，而且還在積極進取，自我革新。

2023年，劉強東主持京東從組織到業務的全面改革，目標的指向，就是通過優化產品、價格和服務，打造出一個“用戶體驗-用戶增長-品牌增收進而服務升級”之間的新三角，代替了電商行業長期以來存在的“不可能三角”。

因此，如果將視線回溯到2023年開始的那場京東改革，便會發現，京東的這種持續的非共識高投入，其實是一場長征，這場長征已經換來了逆勢增長，取得了明顯的效果。

從非共識到共識，答案已經在2026年浮出水面。

這一波AI熱潮起于2022年底Open AI發布Chat-GPT，但每一年舞臺中央的AI明星都不一樣——2023年是Chat-GPT，2024年是Sora，2025年是DeepSeek，2026年是OpenClaw（龍蝦）。

在一波接一波的潮流清洗下，當年AI明星產品有的已經退下的牌桌，有的已經被收購，還有的仍舊堅持在燒錢換取存在感。

馬斯克2025發布預言：AI已經到了從數字世界走向物理世界的拐點。

其實，從商業上看，更是如此。缺少應用場景的初代明星Open AI，現在還在玩燒錢的游戲，一出場就驚艷的視頻大模型Sora則在2025年被關停，不缺錢的DeepSeek在跳票大半年后終于發布了參數難再稱行業頂尖的新模型。

一句話：AI正在從“算力堆積”、“大模型比拼”向“具身智能”與“價值創造”轉變。

此時，有一些科技公司，在一開始就沒有加入算力與參數的競爭，而是務實地與自己的優勢業務相結合，讓AI真正成為自身在新時代實現增長的基礎設施。

同樣是科技巨頭的京東就很典型。

在2026Q1財報中，京東的技術研發投入增長了59%，是罕見的研發投入漲幅。

與賣Token的廠商不同，京東的這些高投入，是與自身的主營業務珠聯璧合的，等于是可以直接轉化為生產力。

眾所周知，京東能成為中國乃至全球的電商巨頭，核心競爭力就是數十年專注于 “以供應鏈為基礎的技術與服務企業”，京東的倉儲、運儲與制造業賦能，一直都走在行業前列。

對于京東來說，AI技術帶來的變革，遠非用戶流量的聚集與商品流通效率的提升，而是充分利用AI極大拓展了員工的能力邊界，將幾十萬員工在幾千個業務場景下積累的數據轉化為新的生產資料。

實際上，不同于大多數電商平臺將AI作為流量轉化器，京東正在利用自身的技術與供應鏈優勢，推動AI、產業和用戶需求之間形成“A-B-C”的正向循環，甚至形成乘數關系。這就是京東此前提出的公式：人工智能的價值=模型x體驗x產業厚度的平方。

據了解，截至目前，京東JoyInside附身智能已與近200個家電家居、機器人、玩具等品牌深度合作，為智能終端注入“智慧和靈魂”；

京東零售2026年將助推機器人品牌伙伴累計銷售破100億；

京東健康通過AI驅動“醫檢診藥”閉環服務，AI醫生“大為”已完成數億次交互，好評率超98%；

京東物流持續構建機器人售后維修服務生態，機器人救護車將服務中國及海外市場，專業工程師規模將拓展至超萬人；

工業大模型JoyIndustrial驅動京東工業數智供應鏈技術與服務升級，解決工業領域在供需履三大環節長期痛點，服務超萬家世界500強與央國企客戶。

不難看出，在AI從數字世界走向物理世界的切換過程中，京東基于超級供應鏈及各產業場景的技術積累和創新，具有讓AI理解并改造真實世界能力的綜合優勢。

京東的超級供應鏈深度嵌入零售、物流、健康、工業等上百個細分場景，擁有最廣泛的場景寬度與最扎實的行業深度。這一優勢使京東能夠從源頭積累高質量的真實世界反饋，讓AI在與物理世界的交互中沉淀具有實際生產力的價值。京東的技術能力誕生于真實世界的土壤，天然服務于千行百業與千家萬戶的真實需求。

從技術迭代走向價值落地，京東讓AI從真實場景中來、到真實場景中去，以技術解決實際問題、創造可量化的真實價值。

而且，基于超級供應鏈，京東積極推動生態共建——將自身在零售、物流、健康等領域的真實數據有序開放，為行業伙伴提供測試、訓練與落地的土壤。

京東實現逆勢擴張的背后，是其能夠在非共識中堅守價值初心持續投入，在自我進化中夯實科技底座。

從數字世界走向物理世界，京東基于超級供應鏈及各產業場景的技術積累和創新，具有讓AI理解并改造真實世界能力的綜合優勢。融入物理世界是AI的必然方向。京東的超級供應鏈深度嵌入零售、物流、健康、工業等上百個細分場景，擁有最廣泛的場景寬度與最扎實的行業深度。

基于AI技術的加持，京東超級供應鏈的優勢還在繼續擴大，京東可以以超級供應鏈服務品牌全生命周期，而這也是京東正在實踐的另一個逆勢增長——在海外再造一個京東，在歐洲的Joybuy+JoyExpress超級供應鏈的加持下，京東的另一個增長極會很快來到。

- 往期爆款 -