18億處罰落地前，富途控股被“精準(zhǔn)”做空

出品｜達(dá)摩財(cái)經(jīng)

5月22日晚間，跨境券商老虎證券（TIGR.O）、富途（FUTU.O）股價斷崖式下跌。開盤時，老虎證券股價跌逾27%，富途股價跌約33%。

股價大跌背后，兩家跨境券商均遭到監(jiān)管重罰。中國證監(jiān)會5月22日宣布，Tiger Brokers（NZ）Limited、富途證券國際（香港）有限公司、長橋證券（香港）有限公司的非法跨境展業(yè)行為，違反了我國證券基金期貨法律法規(guī)，破壞了市場秩序，必須堅(jiān)決予以打擊。依據(jù)相關(guān)規(guī)定，證監(jiān)會擬決定沒收老虎、富途、長橋境內(nèi)外相關(guān)主體全部違法所得，并依法嚴(yán)厲處罰。

老虎證券，富途也發(fā)布公告，披露了處罰相關(guān)事項(xiàng)。

富途公告顯示，中國證監(jiān)會及深圳證監(jiān)局對公司處以沒收非法收益并處罰款的處罰，總額約為18.5億元人民幣，公司創(chuàng)始人、CEO李華也被處以125萬元罰款。

老虎證券公告稱，中國證監(jiān)會北京監(jiān)管局對公司處以了3.08億元人民幣罰款，并沒收違法所得1.03億元。公司董事、CEO吳天華被予以警告，并處以125萬元罰款。

值得注意的是，一群“神秘做空人”提前買入了富途的看跌期權(quán)，隨著公司股價暴跌，這群神秘投資人狂攬數(shù)倍乃至數(shù)十倍收益。

5月21日，突然有大量資金出手買入富途看跌期權(quán)。當(dāng)日有4只于5月22日到期的看跌期權(quán)被集中買入，行權(quán)價分別為112.45美元、107.45美元、117.45美元、102.45美元，成交量分別為6457張、5987張、4427張、2957張，成交額合計(jì)約為132萬美元。

這一交易強(qiáng)度顯著高于以往，回溯過往交易數(shù)據(jù)時可發(fā)現(xiàn)，此前一個月時間內(nèi)，公司交易規(guī)模最大的一只看跌期權(quán)的交易量一般處于1000-3000張之間。

若想通過上述看跌期權(quán)實(shí)現(xiàn)套利，需要富途5月22日股價下跌5.18%-17.29%。這也意味著，有部分投資者“預(yù)期”公司股價將于次日大幅下行，但這與此前幾日公司較為平穩(wěn)的股價表現(xiàn)并不相符。

早在本月14日，市場上就已經(jīng)有消息傳出，稱“富途可能暴雷”，在監(jiān)管處罰消息發(fā)布前，也有小道消息稱要“all in 做空富途”。

隨著5月22日監(jiān)管處罰消息公布，這些原本價格在0.25-1.4美元/張間徘徊的看跌期權(quán)價格大漲，以5月22日到期的117.45美元行權(quán)價期權(quán)為例，截至發(fā)稿，該期權(quán)的價格飆升至27.40美元/張，漲幅高達(dá)近20倍。其余幾只交易量較大的期權(quán)同樣收獲了10-30倍浮盈。富途部分看跌期權(quán)的價格甚至一度上漲了逾400倍。

近年來，國內(nèi)監(jiān)管部門對于跨境互聯(lián)網(wǎng)券商的監(jiān)管持續(xù)趨嚴(yán)。

早在2021年，時任中國人民銀行金融穩(wěn)定局局長孫天琦就公開表示，從業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)看，跨境互聯(lián)網(wǎng)券商屬在我國境內(nèi)無照駕駛，屬非法金融活動。

2022年，證監(jiān)會又宣布對富途、老虎證券非法跨境展業(yè)進(jìn)行整治，稱其未經(jīng)證監(jiān)會核準(zhǔn)，面向境內(nèi)投資者開展跨境證券業(yè)務(wù)，根據(jù)《證券法》等相關(guān)法律法規(guī)，其行為已構(gòu)成非法經(jīng)營證券業(yè)務(wù)。證監(jiān)會要求上述兩家券商對上述違法違規(guī)行為進(jìn)行整改，包括禁止招攬境內(nèi)投資者及發(fā)展境內(nèi)新客戶、開立新賬戶。

隨著監(jiān)管力度加大，富途、老虎證券等跨境券商紛紛開始發(fā)展境外業(yè)務(wù)。在最新公告中，富途表示，截至今年一季度末，公司內(nèi)地入金賬戶占總?cè)虢鹳~戶比例約13%。老虎證券表示，截至2025年末，大陸個人客戶資產(chǎn)約占總資產(chǎn)比例的10%。

據(jù)中國證監(jiān)會官網(wǎng)，5月22日，中國證監(jiān)會等8部門聯(lián)合印發(fā)《綜合整治非法跨境證券期貨基金經(jīng)營活動實(shí)施方案》，明確經(jīng)過2年集中整治全面取締境外證券期貨基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)非法跨境經(jīng)營活動。

根據(jù)方案，設(shè)置2年集中整治期清理非法存量業(yè)務(wù)，集中整治期內(nèi)，禁止境外機(jī)構(gòu)為存量投資者在境內(nèi)非法提供買入交易、轉(zhuǎn)入資金等服務(wù)，只允許單向賣出交易并轉(zhuǎn)出資金。集中整治期滿后，境外機(jī)構(gòu)要全面關(guān)停境內(nèi)網(wǎng)站、交易軟件及配套服務(wù)器，禁止為存量投資者在境內(nèi)非法提供交易等服務(wù)。

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