紹興富豪被傳跑路？富二代緊急澄清：沒跑沒內訌，想辦法還債去了

董事長沒有跑，家族沒有“內訌”，老陳想辦法還債去了。但早就被各種“黑天鵝”砸懵的股民，已經對這家公司失去了信心，有人直接嘲諷道：“老板沒跑，錢跑了”。

文丨金融八卦女作者：月月

最近，一家專門賣床墊的上市公司，讓2萬多名股東集體睡不著覺了。

事情是這樣的：5月22日下午，ST喜臨門召開年度股東會，董事長陳阿裕沒有出席，然后直接傳出了創始人跑路、借離婚逃債的傳聞。逼得老陳的兒子、公司副董事長兼總裁陳一鋮在會上反復澄清：

“董事長外出統籌推進債務化解工作。”
“這個時候想通過這種方式（離婚）逃債是不可能的。”

說白了，董事長沒有跑，家族沒有“內訌”，老陳想辦法還債去了。但早就被各種“黑天鵝”砸懵的股民，已經對這家公司失去了信心，有人直接嘲諷道：“老板沒跑，錢跑了”。

一家巔峰時期市值百億的上市公司，怎么說不行就不行了？

1./ 百億“床墊第一股”，淪為創始人家族“提款機”？/

要了解這事兒的全貌，得從1億資金的離奇失蹤說起。

今年3月27日，上市公司喜臨門突然發布公告，稱下屬控股子公司喜途科技的賬上，有1億元資金被“非法劃轉”了。公告態度很強硬，甚至聲稱已經向公安機關報案。

消息一出，市場震動。但當時外界基本都以為是某個高管動了歪心思，萬萬沒想到，隨著監管層的閃電問詢和內部審計的層層穿透，真相卻是“自曝家丑”。

原來，喜臨門的控股股東華易智能制造在外面欠了債，私下拿上市公司的信用和資金做了擔保。債主臨門，直接拿著協議從子公司的賬戶里把錢劃走了。

所以這筆錢不是被外人偷走的，而是被控股股東拿去抵債了。而隨著調查深入，一個遠比1億元更大的資金黑洞浮出水面：

截至4月25日，實控人陳阿裕及其關聯方累計非經營性占用上市公司資金余額高達3.845億元，占公司凈資產的10.80%；同時，未經董事會、股東會審議程序，違規為實控人關聯方提供擔保余額達4.70億元。兩筆賬目加起來超過了8.5億元。

要知道，喜臨門2024年的凈利潤也不過才3.22億元，老板在外面“豪賭”欠下的債，得上市公司干好幾年才能還清，令人唏噓。

事情到這兒還不算完，4月24日，喜臨門連發三十余條公告，核心消息是控股股東及其關聯人非經營性占用喜臨門資金等違規行為，觸發了其他風險警示情形被“戴帽”，股票變更為“ST喜臨門”。

ST的帽子一戴上，市場信心瞬間崩塌。4月28日復牌以后，喜臨門連吃8個跌停板，股價一路暴跌，市值從歷史峰值蒸發約80%。

屋漏偏逢連夜雨，2025年喜臨門的業績也“翻車”了。

2025年，喜臨門營業收入應為88.19億元，同比僅增長1.02%，增速連續兩年處于低位；歸母凈利潤僅2.41億元，同比大跌25.11%；扣非凈利潤2.31億元，同比下降20.91%，均為連續第二年雙位數下滑。更反常的是，第四季度本是床墊行業的傳統旺季，喜臨門卻虧掉了1.58億。

渠道端同樣也拉響了警報，光去年一年就關了381家門店，線下版圖明顯收縮。此外，截至2025年末，應收賬款占歸母凈利潤比例高達405.16%，資金回收壓力較大。

而對于這份年報，天健會計師事務所出具了保留意見的審計報告和否定意見的內部控制審計報告，這說明外部審計機構已經明確不認可公司的內控體系。

到了2026年一季度，喜臨門的情況進一步惡化，營業收入同比下滑2.77%，歸母凈利潤虧損3587.08萬元。

難怪這張曾經象征著舒適與安穩的床墊，如今正讓超2萬名股東徹夜難眠。

2./ 紹興富豪晚節不保，竟是家族治理惹的禍？/

那么問題來了，上市公司成了創始人陳阿裕“提款機”，為啥無人察覺？歸根究底，這是家族管理一家企業埋下的禍根。

喜臨門是一家典型的家族企業。1984年，22歲的陳阿裕用1000元本錢在紹興辦起了一家沙發作坊，但憑借浙商敏銳的嗅覺，他很快察覺到了彈簧床墊的商機，隨即將業務重心轉向床墊制造，并注冊了“喜臨門”商標。

沒想到床墊生意很快就做出了名堂。1996年，他研制出國內首張超聲波袋裝彈簧床墊；1998年，產品進駐釣魚臺國賓館總統樓。此后一路高歌猛進，到了2012年，喜臨門成功登陸上交所，成為“中國床墊第一股”。

隨著喜臨門的成功上市，陳阿裕的身家也水漲船高。巔峰時期，陳阿裕家族不僅是胡潤百富榜上的常客，更一度以數十億身家成為“紹興首富”的有力競爭者。

那也是從那時起，陳阿裕心里就埋下了“跨界擴張”的種子。2015年，喜臨門斥資7.2億元跨界收購綠城文化傳媒（后更名“晟喜華視”）。但影視業務很快虧損，五年后喜臨門選擇剝離影視業務，重新聚焦家具主業。

到了2019年，陳阿裕開始為兒女接班家族企業鋪路，他的安排很清晰：

兒子陳一鋮進入董事會并擔任副總裁，2021年正式出任公司總裁；
女兒陳萍淇進入董事會，并成為審計委員會成員。

說白了，從實權到經營再到審計，全都被父子三人牢牢捏在手里，外界根本無從插手，也難怪陳老爺子可以繞過所有內控制度，把上市公司當“提款機”。

近幾年，喜臨門營收不斷逼近90億元，那為啥陳阿裕要鋌而走險拿上市公司的錢？答案還是因為想“跨界擴張”。

據央視正點財經報道，一位和陳阿裕合作30年、長期提供原材料的供應商透露，陳阿裕此前涉足房地產項目，投入巨額資金后套牢，導致自有資金鏈緊繃，于是開始占用喜臨門的資金。

此外，據媒體報道，“華易系”除了主業智能制造，還深度涉足融資租賃、商業保理以及大量股權投資，這些業務都極度依賴杠桿，

此外，據媒體報道，陳阿裕還跨界了諸多極度依賴杠桿的業務，比如智能制造、融資租賃、保理業務以及大量的股權投資。

在巨大的償債壓力下，陳阿裕及其一致行動人合計持有的1.339億股，幾乎已經被司法全部凍結，比例高達96.87%。這也意味著陳老爺子手里已經沒有多余的籌碼去籌集更多的錢了。

從小作坊到上市公司，陳阿裕花費了近三十年時間，如今短短幾年，就把上市公司折騰成了一個爛攤子。

3./ 家族治理，正在批量“絆倒”上市公司 /

除了喜臨門，從2025到2026年，家居行業里有不少上市公司的日子都不好過，比如“家裝第一股”東易日盛，因資不抵債被ST，還有亞振家居、聯翔股份、帥豐電器也相繼“披星戴帽”。

其中，“高端家居第一股”美克家居的困境，和喜臨門極為相似。

美克家居也是一個家族企業。創始人馮東明是學油畫出身的，1990年創辦公司，把生意一路從新疆做到上交所，也是國內家居行業最早上市的企業之一。

2022年，馮東明扶持兒子上位，把上市公司董事長的位子交給了兒子馮陸。但二代接班后，公司經營并沒有變好，反而一路下跌，從2022年到2025年凈利潤連續四年虧損，累計虧損額突破37億元，今年5月被實施其他風險警示，變更為“ST美克”，目前已經啟動預重整。

更致命的是，美克家居和喜臨門一樣，頭頂也懸著一把巨額債務的達摩克里斯之劍。截至2026年5月，美克家居為控股股東擔保的逾期總額高達6.64億元，控股股東所持股份被全部輪候凍結，上市公司被大股東的債務拖下了水。

問題到底出在哪？表面上看，這些企業倒下是因為房地產紅利消退、行業需求收縮、盲目跨界擴張，但剝開這些外因，最根本的原因是：

這些企業雖然上市了，但骨子里仍然遵循著“老板說了算”那套舊邏輯。

在創業初期，家族企業往往具有決策高效、凝聚力強的天然優勢，許多企業正是靠著這種“兄弟齊心、父子同力”的勁頭，短短數十年間從小作坊一路做到上市。

但當一家私人作坊變成上市公司，治理的邏輯自然也發生了變化，公司不能只是老板的“一言堂”，而是要接受董事會制衡、遵守信息披露規則、尊重中小股東權益。

回頭再看喜臨門，陳阿裕顯然沒有跨過這道坎，他親手把上市公司變成了自己跨界豪賭的籌碼：

賭贏了，家族財富再上一個臺階；賭輸了，風險由全體股東共擔，這正是家族企業治理失效最赤裸的寫照。

說到底，對于家族企業而言，上市從來不是終點，如果邁不過現代化治理這道坎，為他們買單的永遠是上市公司和股東們。