江蘇
本文首發拾榴詢財公眾號（2026.6.7）
上周，某公務員考試上市公司CEO在人大講座，使用臟話辱罵學生，“活該找不到工作”，期間提到：
未來最有潛力的就業方向：炒股，最好炒科技股，更好的是炒美股。再好一點的是帶著全家一起炒股。
周五，全球股市暴跌，跌得最多的正好是科技股，尤其是美股。
這真的是巧合？歷史其實一直在重復。這事挺值得聊聊。
01
開篇照例說故事啊。
這兩年，因為國內利率大幅走低，導致貨基、債基、銀行理財等回報顯著下跌，固收+又火了起來。
我們老粉絲應該記得，早在4年前，上一輪固收+賣的最火時，老南就寫過《“固收+” 的優點和缺點》，提醒這個策略的缺點：
超額收益完全靠股市，股市好壞和超額收益高度相關，甚至會拖后腿。如果遇到股債雙殺的情況，業績會很難看。所以切忌在牛市高點去配。
隨后22-24的熊市，很多固收+出現了6%—8%的回撤，完全驗證了老南當時的觀點。
今天恰好在網上看到這么一篇文章：《“公司現在很少提固收+，而是強調多資產”!易方達、華夏、廣發、鵬華、招商、國泰、興證全球、大成、永贏等，紛紛開辟多資產配置新戰場 中國基金報》
你看，老南的分析是不是遙遙領先？實際上過去2、3年，在小額類固收領域，我們給客人的建議，就是多資產。
但這個領域有經驗的管理人還是太少，有長期優秀歷史業績的更是稀缺。所以挑選難度還是挺大的，但方向對了，早晚會有水平高的做出來。
02
回到人大這事，當天和幾個朋友聊，一做企業的哥們說：
該站出來的有點格局的企業家，出不來。蹦噠出來的格局又小，利益性表達又過重，越來越像死循環。中國沒有優質企業家聲音，每年有那么幾條訪談能看到就算寶藏了。
老南深以為然，現在網上信息爆炸，尤其AI每天制造大面積垃圾信息后，優質信息越來越稀缺。但真正有價值的觀點，越來越稀缺。
但從另一個角度看，這個事件發生的時間點，很有意義，等一年后大家回頭看，會發現很有標志性。
你換個角度想想，一個做公務員考試培訓的上市公司，業務越來越難做，7000多人一年凈利潤2億左右，上市3年多股價跌掉95%：
結果恰好用AI分析了后，“上個月剛把8000萬的現金都用來買股票了，掙了5300萬。”
因此得出一個偉大的結論——“最好炒科技股，更好的是炒美股，再好一點的是帶著全家一起炒股。”
是不是和很多散戶，在牛市后期的心路歷程一樣？股市賺錢這么容易，我還上什么破班？
典型的把高風險幸存者敘事，當成長期可復制路徑。
03
過去幾年，AI相關股票是全市場最靚的仔，業績是真好，但漲到現在，無論是A股、韓股還是美股的相關標的，都估值不低了，不少已經透支到了2028年、甚至2029年。
雖然絕對估值相對上世紀90年代末的互聯網泡沫，還有一定的差距，但那時并沒有如今這么多的期權、杠桿ETF，各種門檻極低的賭博工具。
這就導致AI股票集中度特別高，結構也非常脆弱，這些在一些外因下，如利率變化，機構止盈等，出現一波估值回歸。
而這個導火索，正是韓國監管機構，公開表示擔憂杠桿投資的風險，隨后韓國相關股票出現大跌，隨即A股、美股盤中波動全面放大。
疊加老南上個月中旬寫的《利率定生死！看懂美債走勢，吃透 AI 行情拐點》，提到的霍爾木茲海峽封鎖，導致美國從降息預期變成了加息預期：
而美國的科技企業，以前都是輕資產，收割全球，自由現金流非常好，不但不用外部融資，還可以不斷回購自家股票，因此不受長端利率影響。這也是美股科技股，長期股價正反饋的一個主要背景。
但隨著這波AI，各家都有海量的硬件投入，已慢慢從輕資產變成了重資產，而且如今的資本支出占自由現金流比例越來越高，股價受到長端利率的影響自然會越來越大。
各種利空疊加下，市場已經到了脆弱性爆發的邊緣，無非這個最后的時間點在何時。
而人大這個講座，真是讓大家看到瘋狂的上漲帶來的巨額財富，能讓人瘋成啥樣。
這時候，你作為普通家庭理財決策者，應該怎么做，真應該做決定了。
老南在券商工作期間，有個高校，每年他們學校畢業班，都會請老南去和他們學生聊一聊。老南每次都會認真準備，即使沒有一分錢，這也是我們對年輕人的義務。
對于這些初出茅廬的年輕人，任何人都沒有資格去教訓他們，甚至辱罵他們，尤其是這些吃到時代紅利的暴發戶。
更應該去理解他們，尤其當前的畢業生，就業環境真的太差了。
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