隆基新低！光伏行業(yè)的拐點(diǎn)何時(shí)到來？

光伏行業(yè)的周期困境，遠(yuǎn)比想象中嚴(yán)峻

進(jìn)入2026年，光伏行業(yè)并未迎來預(yù)期中的周期反轉(zhuǎn)，下行態(tài)勢反而持續(xù)加劇。截至最新收盤，多家頭部企業(yè)年內(nèi)股價(jià)大幅下挫：陽光電源跌幅超13%，隆基綠能跌幅超31%，通威股份、晶科能源跌幅均超37%，大全能源跌幅超22%，天合光能跌幅超20%。

頭部企業(yè)股價(jià)集體走弱，直觀反映出整個(gè)行業(yè)正身處艱難境地。

從行業(yè)現(xiàn)狀來看，龍頭企業(yè)充分參與市場化競爭，客觀上加速了行業(yè)產(chǎn)能出清。光伏本身屬于強(qiáng)周期行業(yè)，整體行情回暖，必須依托多晶硅、硅片、電池片、組件、光伏玻璃等全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價(jià)格回升，而目前各類產(chǎn)品尚未出現(xiàn)價(jià)格反彈的跡象。

不過經(jīng)歷全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價(jià)格的深度下探后，行業(yè)出清節(jié)奏明顯加快，預(yù)計(jì)今年三季度有望迎來明確的回暖信號。

在本屆SNEC國際光伏展上，有業(yè)內(nèi)人士感慨：“如今純粹做光伏產(chǎn)品的企業(yè)已經(jīng)所剩無幾。”

協(xié)鑫科技聯(lián)席CEO蘭天石也坦言，本屆展會呈現(xiàn)出一個(gè)鮮明變化：專注光伏產(chǎn)品銷售的企業(yè)大幅減少，絕大多數(shù)企業(yè)已轉(zhuǎn)型為綜合能源服務(wù)商，主打整體能源解決方案。

不難看出，大批光伏企業(yè)紛紛將重心轉(zhuǎn)向儲能賽道。但儲能真的能成為光伏行業(yè)的破局良方嗎？

答案是否定的。參考此前鋰電行業(yè)的發(fā)展軌跡，賽道熱度攀升后，跨界玩家與行業(yè)頭部企業(yè)集中擴(kuò)產(chǎn)，原本競爭緩和的市場，短短兩三年便走到周期頂點(diǎn)。如今光伏行業(yè)深陷嚴(yán)重的供過于求，行業(yè)也因此步入長達(dá)五六年的下行周期。

上邁新能源董事長施正榮對此表達(dá)了擔(dān)憂：“現(xiàn)在不少儲能企業(yè)不再涉足光伏業(yè)務(wù)，而光伏企業(yè)卻扎堆布局儲能，這樣的發(fā)展態(tài)勢暗藏隱患。倘若光伏與儲能企業(yè)能夠開展深度合作，行業(yè)內(nèi)卷的局面或?qū)⒌玫骄徑狻！?/p>

以行業(yè)龍頭隆基綠能為例，2023至2025年，公司營收從1294.98億元縮水至703.47億元。2025年，其營收與凈利潤的下滑幅度有所收窄，市場原本預(yù)期2026年業(yè)績能夠觸底回升。但今年一季度，公司虧損再度擴(kuò)大，徹底打破了此前的向好預(yù)期。受此影響，隆基綠能股價(jià)自5月中旬開始加速下跌，短短一個(gè)月跌幅便超過25%。

隆基綠能董事長、總經(jīng)理鐘寶申表示，過去三年，公司持續(xù)深耕各類應(yīng)用場景，堅(jiān)持以客戶為中心，推出適配不同場景的光伏組件。業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型推動團(tuán)隊(duì)完成思維升級，精準(zhǔn)對接終端實(shí)際需求，也為企業(yè)從組件制造商向綜合能源解決方案服務(wù)商轉(zhuǎn)型筑牢了根基。

他同時(shí)提到，接下來隆基綠能將加大投入，優(yōu)化算法能力，完善電力調(diào)度及配套服務(wù)體系，借助人工智能與數(shù)字化技術(shù)賦能業(yè)務(wù)，助力客戶運(yùn)營綠色電力資產(chǎn)、挖掘資產(chǎn)價(jià)值。

簡言之，隆基綠能將突圍希望寄托在了“算電結(jié)合”模式上。但在行業(yè)整體下行的大環(huán)境下，這類轉(zhuǎn)型舉措能起到的作用十分有限，行業(yè)想要真正回暖，最終還是要依靠產(chǎn)品價(jià)格企穩(wěn)回升。

那么行業(yè)周期拐點(diǎn)究竟何時(shí)出現(xiàn)？

以光伏玻璃細(xì)分領(lǐng)域?yàn)槔瑬|證期貨研報(bào)指出，目前行業(yè)虧損依舊處于高位，整體毛利率低至-51.23%。倘若供給端不做出大規(guī)模調(diào)整，隨著經(jīng)營壓力持續(xù)加大，下游采購方壓價(jià)意愿會進(jìn)一步增強(qiáng)，光伏玻璃價(jià)格存在繼續(xù)下行的可能。

在此背景下，行業(yè)冷修進(jìn)程持續(xù)提速，當(dāng)前光伏玻璃日產(chǎn)能已降至7.56萬噸左右，二線廠商更是陷入深度虧損。結(jié)合現(xiàn)狀判斷，這一局面不會長期延續(xù)，后續(xù)爐窯冷修節(jié)奏還將進(jìn)一步加快，直至產(chǎn)能與市場需求重新達(dá)成平衡。

綜合來看，除了等待周期修復(fù)，出海布局也是光伏企業(yè)突破困境的重要方向。但歸根結(jié)底，行業(yè)走勢的核心仍取決于產(chǎn)品價(jià)格。短期來看，充分的市場化競爭固然讓行業(yè)承受了不小壓力，但放眼長遠(yuǎn)，作為全球主流的清潔能源，光伏行業(yè)依舊擁有廣闊的發(fā)展空間。