北京
外圍市場利空，AI賽道集體暴跌，汽車板塊迎來壓力測試。
作者丨張恒
6月8日，全球資本市場遭遇“黑色星期一”，全球市場連鎖反，A股港股各指數集體回落，汽車板塊整體承壓。
全球情緒風暴
當天，A股三大指數低開低走，全線收跌，上證指數失守4000點整數關口，收盤報3959.34點，跌幅1.70%；深證成指大跌3.22%，創業板指重挫3.69%，科創50跌幅更是達到4.30%，以AI為代表的成長賽道成為重災區。兩市成交額約2.82萬億元，較前一交易日縮量近10%，資金觀望情緒濃厚。兩市共4591只股票下跌，僅899只上漲，漲跌比約1:5。
此次大跌最直接的導火索是海外市場的沖擊。上周五，美國5月非農就業數據遠超預期，降息預期徹底落空，美債收益率飆升，納指單日暴跌4.18%，費城半導體指數重挫10.2%，全球以AI為主的高估值成長資產集體遭拋售。
同時，中東地緣局勢升級，以色列襲擊伊朗引發油價上漲，避險情緒席卷全球；亞太市場同步重挫，韓國股市早盤觸發熔斷，收盤大跌超8%。
另外，港股通新規、私募監管細則同步落地，限制外資短線高頻交易、嚴查量化爆炒，這也導致了前期靠資金抱團炒作的AI、半導體等高位題材股流動性大打折扣。流動性的大跌引發了一連串的反饋，共同導致了當日的盤面情況。
龍頭汽車股顯韌性
汽車板塊當日隨大盤調整，但整體跌幅小于科技賽道，內部呈現“龍頭抗跌、新勢力分化”的行情格局。
A股整車板塊多數收跌，比亞迪收盤91.19元，跌幅1.96%，市值8313.97億元；長城汽車收盤16.41元，跌幅1.97%，市值1403.62億元；上汽集團收盤11.47元，跌幅2.55%，市值1318.51億元；賽力斯收盤72.90元，跌幅2.81%，市值1269.91億元。
此外有少數個股逆勢上漲，江淮汽車收盤33.57元，漲幅1.42%，受益于重組預期和訂單增長；北汽藍谷微漲0.51%，低位資金博弈明顯。
港股汽車板塊同步承壓，汽車成分股分化顯著，新勢力跌幅偏大。
比亞迪股份收盤88.05港元，跌幅1.84%，市值8027.69億港元，與A股聯動調整。吉利汽車收盤18.17港元，跌幅1.35%，市值1970.98億港元。小鵬集團收盤62.00港元，跌幅4.62%；零跑汽車收盤39.54港元，跌幅4.22%，兩家企業仍處虧損期，估值受情緒波動影響更大。蔚來收盤43.3港元，下跌1.59%，全天低開高走，表現出了一定抗跌能力。
理想汽車收盤57.35港元，漲幅1.24%，唯一收紅的頭部新勢力，主要是前期已經回調了很久，反而這次表現突出。
汽車板塊為何抗跌
在全市場普跌的背景下，汽車板塊的表現相對還不差。原因在于，汽車是市場充分競爭行業，與這次全球資本市場拋售的重災區AI板塊的邏輯截然不同。
一方面，經過前期調整，汽車股估值已處于歷史低位。A股整車板塊平均市盈率不足20倍，遠低于AI、半導體等高估值賽道，泡沫化程度低，抗風險能力強。
另一方面，雖然汽車市場競爭激烈，車企毛利率不斷承壓，但市場銷量是實打實的，新能源和智能汽車滲透率的趨勢也沒有爭議。龍頭企業銷量與業績確定性強，成為了部分資金避險選擇。
龍頭企業憑借規模優勢、技術壁壘和盈利能力，能夠穿越周期；部分新勢力仍處“燒錢擴張”階段，業績未兌現，估值依賴情緒，調整幅度更大。
當日全球市場大跌是外部情緒沖擊的結果，A股市場整體基本面受外盤影響相對有限，所以整體還算穩固。短期來看，情緒修復需要時間，大盤大概率維持震蕩筑底格局，資金將持續聚焦低估值、高股息、業績確定的板塊。
對于汽車股而言，短期或隨大盤震蕩，但中長期邏輯不變，新能源轉型+出海擴張+技術創新是行業主線。
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