從不上市到萬億市值，從瀕臨破產到年入千億，SpaceX如何做到的？

2026年6月12日，商業航天、通信與AI巨頭SpaceX（美國太空探索技術公司）成功上市，這是人類商業史上最大的IPO，截至發稿時，總市值達到2.1萬億美元（約合人民幣14萬億元），躍居成為美國第六大市值公司。

有趣的是，埃隆·馬斯克曾多次表示SpaceX不會上市，因為資本市場的短期主義與火星移民、星艦研發這種超長期、高投入、低短期回報的目標天然沖突。不過從去年開始，他的重心明顯轉向太空算力與AI云服務，這個新故事的資本開支，大到只有公開市場才接得住。

公開資料顯示：SpaceX成立于2002年3月14日，總部位于美國得克薩斯州星際基地（Starbase），員工超過2.2萬名，是全球唯一在航天、通信和AI領域實現軟硬件一體化基礎設施的企業，也是軌道發射服務的全球龍頭企業。

旗下運載火箭包括中型一級可復用火箭獵鷹9號（Falcon 9）、重型三助推器可復用火箭重型獵鷹（Falcon Heavy）、星艦（Starship）以及在研下一代完全可復用超重型火箭星艦（Starship）；航天器包括可重復使用的貨運龍飛船（Dragon Cargo）與載人龍飛船（Crew Dragon）。

前三次發射，獵鷹1號（Falcon 1）均以失敗告終，彼時的馬斯克瀕臨破產，甚至被當成是兜售虛假希望的騙子。2008年9月28日，獵鷹1號成功發射，SpaceX成為全球第一家將液體燃料火箭送入地球軌道的私營公司。三個月后，美國國家航空航天局（NASA）把16億美元的國際空間站貨運合同（CRS）交給這家剛剛死里逃生的公司。

2010年6月4日，獵鷹9號進行商業首飛。2012年10月10日，龍飛船與國際空間站對接，成為首個完成此任務的商業飛船。2015年12月21日，SpaceX首次成功實現獵鷹9號一級助推器的垂直軟著陸回收?，標志著可復用航天運輸系統的重大突破。目前，單枚獵鷹9號最高復用34次。

2017年3月30日，SpaceX首次成功實現軌道級火箭助推器的重復使用，進一步降低發射成本。2018年2月7日，重型獵鷹成功首飛，并將一臺特斯拉Roadster及被稱為Starman的人體模型乘客送入太陽軌道。

早在2015年1月，馬斯克公開宣布星鏈計劃（StarLink），利用成千上萬顆低軌小衛星組成的“天上的寬帶網”， 向地面用戶售賣上網服務——尤其是海上、荒野、偏遠地區這些光纖和基站夠不到的地方。要知道到了年底，獵鷹9號才首次實現軌道級火箭回收，也就是說，在“便宜的火箭”被證明之前，“便宜火箭的客戶”已經內部立項了。

2019年5月起，SpaceX開始部署大規模低軌寬帶衛星星座Starlink（星鏈），次年正式向用戶開啟服務。如今，由星鏈驅動的連接部門貢獻了公司超過60%的收入。截至目前，SpaceX發射的星鏈衛星總數超過1.2萬顆。

2020年5月31日，載人龍飛船成功將兩名美國宇航員送往國際空間站，SpaceX成為首家實現載人軌道飛行任務的私營企業，這也是自2011年以來美國首次使用國產火箭和飛船從本土將宇航員送往空間站。

2024年2月14日，SpaceX將總部從加州霍桑搬到得州博卡奇卡（Boca Chica）。去年，SpaceX將其總部所在地改名為“星際基地”（Starbase），成為一個公司城鎮。

SpaceX在下一代重型火箭星艦上已累計投入逾150億美元，專為開發的猛禽發動機采用液氧甲烷全流量分級燃燒循環，推力是梅林發動機的近三倍，是未來深空任務的核心動力。

2024年10月13日，星艦第五次試飛，發射塔上兩條機械臂在半空中夾住緩緩下落的助推器，這個被稱為“筷子”的回收系統，能夠實現火箭的快速周轉和每日多次發射。

2026年2月2日，SpaceX正式收購馬斯克旗下的xAI，業務包括開發Grok模型（包括Grok-4等語言模型及Grok Imagine圖像生成工具）、運營社交媒體平臺X（原Twitter，擁有5.5億月活用戶）、建設大規模地面AI計算中心。

過去三年（2023-2025年），公司營收分別為103.87億美元、140.15億美元、186.74億美元。主要業務涵蓋三大運營板塊：航天、連接與AI，其中，連接部門營收逐年猛增，分別為38.69億美元（占比37.2%）、75.99億美元（占比54.2%）、113.87億美元（占比60.9%）。新興業務AI部門則分別貢獻29.61億美元、26.20億美元、32.01億美元。相比之下，太空部門雖然保持著穩定的業務體量，但營收占比從34.2%一路下滑至13.2%。

同期，凈利潤分別為-46.28億美元、7.91億美元、-49.37億美元，主要原因是研發開支的暴漲，光是在星艦上的投入就約30億美元。目前公司業務僅連接板塊盈利。

2026年第一季度，SpaceX實現營收46.94億美元，同比增長15%；凈虧損42.76億美元，同比擴大709.85%。有業內人士分析指出：星艦火箭能否按計劃實現全面商用、AI業務的發展情況、軌道數據中心項目從概念驗證走向工程落地的推進速度，是決定SpaceX發展的三個關鍵變量。