北京
周五A股市場整體暖意十足，全市場上漲個股近4000家，成交規模顯著放量，交投活躍度明顯提升。但盤面出現一個值得警惕的信號：早盤受外圍科技股大漲帶動高開的CPO、半導體板塊，全天震蕩走低，最終逆勢收跌，走出典型的利好兌現行情。
這種高開低走的走勢，本質是資金借利好集中兌現的結果。周四晚間美股科技股大幅上漲，國內散戶投資者對科技板塊預期升溫，不少短線資金早盤追高入場。但散戶資金不具備持續打壓板塊的能力，此番無抵抗式下行，更多是存量主力借外圍利好順勢派發、完成階段性調倉的體現。
實際上，自五月下旬以來，我們便多次提示，科技賽道交易擁擠度持續攀升，各路資金扎堆涌入，短中期風險正在累積。不少此前堅守其他板塊的投資者，在題材輪動的落差中選擇割肉追入科技賽道。而近期板塊走勢已經從此前的單邊上行，切換為寬幅震蕩格局，短期輪動節奏明顯加快，操作難度陡增。
對于在中低位布局的投資者而言，尚能承受震蕩波動；但高位追漲的資金若陷入追漲殺跌的循環，即便板塊指數未出現深度回調，賬戶凈值也可能大幅回撤。當前的震蕩節奏，并不適合絕大多數普通投資者參與，而市場中真正持有低位籌碼的資金占比極低，多數資金在上漲過程中已陸續止盈離場，高位接盤的資金正面臨波動考驗。
那么科技賽道后續趨勢將如何演繹？在此先按下不表，先看盤后落地的一項重磅產業政策，其對相關板塊的催化作用，或將成為下周市場新的主線變量。
十一部門聯合印發新能源重卡政策 三大板塊直接受益
6月12日，交通運輸部聯合國家發改委、工信部等十一個部門正式印發推動新能源重卡規模化應用的專項文件。這一政策的出臺，標志著商用車電動化正式成為“雙碳”戰略的核心推進領域，十一部門跨部委協同的頂層設計，為行業發展劃定了清晰的強制性路線圖，產業增長確定性大幅提升。
政策落地后，三大板塊將直接受益：
第一，新能源重卡整車及核心零部件產業鏈。作為政策最直接的受益方向，文件明確的銷量與保有量目標，將為整車企業打開中長期成長空間，上游核心零部件廠商也將同步受益于需求放量，行業盈利預期將迎來系統性上修。
第二，充換電基礎設施及運營板塊。文件將補能網絡建設作為重點推進任務，規劃建設3000座充換電站、打造3萬公里零碳運輸通道，將直接帶動充電樁、換電站設備商、電力配套企業及補能運營商的訂單增長。其中車電分離、換電模式被明確鼓勵，換電解決方案提供商與電池資產管理企業將迎來政策紅利期。
第三，動力電池產業。新能源重卡單車電池容量遠高于乘用車，是動力電池需求的核心增量來源。規模化推廣將直接拉動大容量、高耐久性動力電池的需求，而換電模式下的多電池配套機制，將進一步放大電池總需求，有助于消化國內現有電池產能，打開行業需求天花板。
下周初市場迎分化 科技賽道中期調整開啟
回到市場走勢與下周行情預判，下周A股大概率呈現指數平穩、板塊分化的格局。
對于熱門科技賽道，短期無需過度糾結日內波動，其行情節奏快、博弈屬性強的特征，決定了普通投資者參與難度極高，頻繁操作反而容易出錯。從趨勢上看，科技板塊中期調整已經開啟，這一趨勢難以逆轉。后續板塊大概率進入震蕩下行通道，期間或出現反彈大陽線，但更多是下跌過程中的誘多行情，難以反轉中期調整趨勢。從周線級別看，半導體、CPO板塊的技術修正尚不充分，各趨勢線的偏離度仍需進一步修復，才能為后續上漲筑牢基礎。
此外，監管層發布的公募基金主題投資風格指引，對高位機構抱團的科技股形成邊際利空。前期科技板塊賺錢效應凸顯，部分非科技主題基金出現風格漂移、跨界抱團的現象。此次監管要求限期整改，將約束機構抱團行為，短期或加速高位科技股的資金分流，甚至可能成為市場風格切換的催化劑。綜合技術面、資金面與政策面來看，當前科技賽道的風險大于機會，需保持謹慎。
大盤層面，下周一大幅下行的概率較低，指數大概率延續震蕩上行態勢。目前日線級別短期趨勢重新轉強，成交放量支撐行情延續，外圍地緣局勢也出現積極信號，中期市場大幅下跌的基礎并不存在。
但板塊分化將是下周初的核心特征：熱門科技板塊仍有調整壓力，周五追高資金難以快速解套，主力資金順勢洗盤、繼續調倉的概率較高；而消費、大金融、績優藍籌等滯漲板塊，有望承接流出資金，迎來輪動補漲行情。A股若要延續慢牛格局，板塊輪動是必然路徑，這類估值處于低位、調整充分的板塊，具備補漲的空間與動力。
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