壽險行業(yè)新業(yè)務(wù)利潤率大對比：哪家險企賣保單最賺錢？

不少普通人買保險、從業(yè)者看公司好壞時，只會關(guān)心保費規(guī)模大小，卻很少留意一個關(guān)鍵數(shù)據(jù)：保險公司賣出去的保單到底能賺多少錢？

過去行業(yè)里用來衡量保單價值的指標太晦澀，大家很難看懂，而隨著IFRS17新會計規(guī)則落地，新業(yè)務(wù)利潤率應運而生，這個指標簡單直白，能一眼看清各家險企新單業(yè)務(wù)的真實賺錢能力。

簡單來說，新業(yè)務(wù)利潤率可以理解成保險行業(yè)的“銷售毛利率”：保險公司每收上來100塊新保單保費，扣掉給業(yè)務(wù)員、銀行渠道的傭金，再扣除運營、未來理賠預留的成本之后，最后實實在在落到手里的利潤占比。

數(shù)值越高，代表這家公司當下主推的保單越掙錢；數(shù)字很低甚至趨近于0，說明它大多在賣利潤微薄的短期理財險、賠付成本高的重疾醫(yī)療險。

為了直觀展現(xiàn)全行業(yè)差距，本文整理了市面上絕大多數(shù)壽險、養(yǎng)老險、健康險公司完整數(shù)據(jù)，先給大家講明白指標含義，再按照企業(yè)規(guī)模劃分梯隊拆解盈利表現(xiàn)，最后附上全行業(yè)從高到低完整排名，清晰看清行業(yè)盈利分層現(xiàn)狀。

按照每年保費體量、全國線下網(wǎng)點、銷售團隊規(guī)模，我們把人身險公司分成頭部大型壽險、中型壽險、小型特色/地方壽險三類，養(yǎng)老險、專業(yè)健康險屬于特殊賽道，單獨拆分分析。

第一梯隊：頭部大型壽險（5家A股上市險企）

這類公司分支機構(gòu)鋪滿全國，擁有幾十萬保險代理人，每年保費上千億，既要賣儲蓄理財類保單，也要承擔普惠重疾、醫(yī)療保障業(yè)務(wù)，兼顧規(guī)模與社會責任。

五大頭部上市險企利潤率集中在8.32%-9.78%，9%可以看作大型壽險的盈利基準線。因為要鋪全國線下門店、維持龐大代理人團隊，還要大量推廣惠民保障型保險，不會只做高利潤儲蓄保單，整體盈利處在行業(yè)中游水平。

其中人保壽險長期年金產(chǎn)品占比更高，盈利在頭部公司里領(lǐng)跑；新華人壽側(cè)重重疾保障業(yè)務(wù)，利潤率在梯隊內(nèi)墊底。

第二梯隊：中型壽險（銀行系、合資壽險等）

這類公司要么背靠國有大行，擁有全國銀行網(wǎng)點渠道，要么搭建了覆蓋多數(shù)省份的代理人團隊，年保費百億級別，規(guī)模介于頭部大廠和小型地方險企之間，內(nèi)部盈利差距極大，分成四檔展示。

1.頂級高盈利中型壽險（利潤率≥13%）

2.優(yōu)質(zhì)高盈利中型壽險（10%≤利潤率＜13%）

3.中等盈利中型壽險（6%≤利潤率＜10%）

4. 薄利中型壽險（利潤率＜6%）

中型壽險是行業(yè)盈利分化最明顯的群體。堅持長期年金、終身壽長期業(yè)務(wù)、不跟風賣短期理財險的公司，利潤率全部突破10%；部分銀行系險企為了做大保費規(guī)模，大量推廣一年期低利潤儲蓄產(chǎn)品，渠道開銷拉高，利潤率直接跌到6%以下，兩者盈利差距拉開一倍以上。

第三梯隊：小型特色/地方壽險

這類公司只在少數(shù)幾個省份開設(shè)網(wǎng)點，沒有全國性銷售團隊，全年保費大多不足百億，體量最小，盈利呈現(xiàn)極端兩極分化。

1.斷層頂尖盈利小型險企

2.極低薄利小型險企（2%≤利潤率＜5%）

3.微利接近零利潤小型險企（利潤率＜2%）

小型險企兩極分化十分突出。代表企業(yè)信美人壽作為國內(nèi)唯一相互制壽險，不靠線下門店、主打線上長期儲蓄保單，沒有股東分紅成本，利潤率遠超全行業(yè)所有壽險公司；而絕大多數(shù)地方、合資小型險企依賴低利潤短期銀保業(yè)務(wù)沖保費，賣單幾乎賺不到承保利潤，只能靠投資收益維持經(jīng)營。

專業(yè)養(yǎng)老險公司

國民養(yǎng)老、新華養(yǎng)老、恒安標準養(yǎng)老、人保養(yǎng)老、太平養(yǎng)老、國壽養(yǎng)老、平安養(yǎng)老、泰康養(yǎng)老、大家養(yǎng)老均為監(jiān)管持牌專業(yè)養(yǎng)老保險公司，主營企業(yè)年金、個人養(yǎng)老儲蓄業(yè)務(wù)，長期儲蓄屬性強，盈利邏輯和傳統(tǒng)壽險完全區(qū)分。

專業(yè)養(yǎng)老險賽道擁有全行業(yè)盈利天花板，太平養(yǎng)老依托團體年金、長期個人養(yǎng)老儲蓄業(yè)務(wù)，23.04% 利潤率登頂全行業(yè)；平安養(yǎng)老短期業(yè)務(wù)占比偏高，盈利大幅偏低；四家養(yǎng)老險公司暫未公開對應指標。

專業(yè)健康險公司

復星聯(lián)合健康、瑞華健康、平安健康、人保健康、太保健康均為持牌專業(yè)健康險公司，主營短期醫(yī)療險、一年期重疾險，賠付、運營成本極高，整體承保盈利薄弱。

健康險以保障型短期業(yè)務(wù)為主，幾乎沒有高利潤長期儲蓄保單，整體利潤率遠低于壽險、養(yǎng)老險，僅復星聯(lián)合健康兼顧少量長期儲蓄業(yè)務(wù)，盈利相對更高。

結(jié)語

全行業(yè)各家機構(gòu)盈利差距十分懸殊：純壽險里盈利最低的長生人壽僅有1.53%，最高的信美人壽達到21.32%；如果把養(yǎng)老險納入統(tǒng)計，太平養(yǎng)老23.04%登頂全行業(yè)第一，首尾相差超20個百分點。

未來保險行業(yè)轉(zhuǎn)型方向很清晰：減少低利潤短期理財業(yè)務(wù)，重點布局長期養(yǎng)老年金、終身壽險，是提升保單盈利能力最直接的辦法。