暴增860億！儲能逆變器龍頭德業股份，逆勢爆發

光伏行業深陷調整困境，部分頭部企業在儲能賽道尋得了破局的機會。

光伏行業的悲歡并不相通，隆基綠能、晶科能源等光伏龍頭，在行業下行壓力下股價創下階段新低；而陽光電源、德業股份等企業，成功依托儲能業務走出獨立行情。

數據顯示，2025年8月中旬至今，德業股份區間漲幅超190%，市值增長超860億元，股價更是刷新歷史新高。截至最新收盤，公司年內漲幅仍維持在70%以上，總市值達到1312億元。

作為傳統光伏設備企業，在全行業低迷的大環境中走出翻倍行情、創下歷史股價高點，這份亮眼表現的背后，是德業股份近十年精準的長線戰略布局。

時間回到1990年，德業股份的前身——寧波德業塑料有限公司，主營塑料模具與注塑件加工制造，在長三角一眾中小型配件企業中毫不起眼。

但出身傳統制造業的德業股份，并未局限于原有賽道。成立后的二十余年里，公司深耕家電產業鏈持續拓展業務邊界：從為美的電器配套塑料配件，到自主研發生產除濕機等環境電器，再到布局空調熱交換器配套業務。漫長的產業積累，為公司后續的技術轉型與業務升級筑牢了根基。

2016年，是德業股份發展的關鍵轉折點。依托多年空調變頻控制領域的技術沉淀，公司跨界切入光伏逆變器賽道。

正是這次至關重要的戰略轉型，造就了如今千億市值的新能源行業巨頭。

2020年下半年開始，全球光伏市場迎來需求爆發，德業股份的逆變器業務快速崛起，從邊緣業務成長為公司核心利潤支柱。2021年公司上市時，逆變器業務營收已達11.97億元，同比暴漲262.34%。2025年，伴隨儲能行業迎來爆發式增長，公司業績再度提速。從最新財報數據來看，2026年一季度，德業股份實現營收44.59億元，同比增長73.77%；歸母凈利潤11.88億元，同比增長68.37%；扣非凈利潤11.47億元，同比增長87.25%。

值得一提的是，公司一季度毛利率高達41.45%，顯著高于陽光電源同期33.26%的毛利率水平。

在行業整體承壓的背景下，能實現業績逆勢高增，實屬難得。亮眼的業績表現，也讓資本市場對德業股份給出了積極反饋。

集齊“天時、地利、人和”

德業股份的逆勢爆發，核心是精準踩中行業紅利，完美集齊了天時、地利、人和三大優勢。

從天時來看，全球儲能需求的集中爆發，是公司業績增長的核心外部機遇。

近年來，全球能源供需格局持續波動，能源短缺、價格波動等問題加劇，各國對能源安全的重視程度空前提升。歐洲、中東、東南亞等地區陸續出臺儲能專項補貼政策，直接帶動戶用、工商業儲能需求集中釋放。

與此同時，全球AI算力基建的快速擴張，進一步打開了儲能行業的增量空間。浙商證券研報數據顯示，2025年全球儲能新增裝機量達271GW，同比增長44%；預計2026年、2027年將持續攀升至444GW、661GW。需求端同步爆發下，2025年全球儲能電池出貨量達到640GWh，同比大幅增長82.9%。

行業高景氣度，直接帶動德業股份新能源業務高速增長。2025年，公司整體實現營業收入122.24億元，同比增長9.08%；歸母凈利潤31.71億元，同比增長7.11%。其中新能源業務營收101.81億元，同比大增26.99%，占總營收比重攀升至83.28%，已然成為公司絕對核心主業。

反觀公司傳統業務，曾經賴以生存的環境電器業務營收僅20.05億元，同比大幅下滑36.23%，傳統板塊逐步退出主營業務舞臺，公司新能源轉型徹底落地。

從地利來看，差異化、定制化的產品布局，讓德業股份精準卡位戶儲、工商儲優質賽道，構筑了獨特的市場優勢。

全球儲能市場地域特征顯著，不同區域的用戶需求存在明顯差異：歐洲市場更看重產品效率與智能化水平，東南亞市場優先考量安裝便捷性與運輸成本，亞非拉等新興市場則長期面臨電網不穩定、頻繁斷電、柴油發電成本高昂的痛點。

針對各區域市場的差異化需求，德業股份針對性優化產品設計，精準匹配市場剛需。公司核心產品均采用低壓系統方案，主流新品覆蓋20—30V、40—60V低壓配置，對比高壓產品，具備成本更低、安全性更高、安裝維護更便捷的多重優勢。

除此之外，公司產品可兼容柴油發電機與鉛酸電池，最高支持16臺設備并聯、最大功率可達128kW，同時具備10秒2倍輸出的離網帶載能力，離網供電支撐能力遠超多數同行。

精準的全球化差異化布局，推動公司海外業務持續放量。2025年，德業股份境外營收97.47億元，營收占比達79.74%；而2024年公司外銷收入僅79.47億元，營收占比為70.92%，海外市場拓展成效顯著。

從人和來看，持續穩定的研發投入、對全球市場需求的精準研判，是公司長期成長的核心內核。

財報數據顯示，2025年德業股份研發投入達5.62億元，持續聚焦逆變器拓撲結構、儲能熱管理、BMS控制算法等核心技術深耕突破。

在工商業儲能領域，公司自主研發125kW儲能逆變器，搭載10路MPPT追蹤技術，可靈活適配大型光伏陣列，有效提升太陽能利用效率；同時通過模塊化、集裝箱式設計優化，將100kW-2.5MW儲能整套解決方案的綜合成本降低30%，性價比優勢突出。

在戶用儲能領域，公司精準瞄準海外離網用電剛需，推出3.6-6kW單相離網逆變器新品，集成逆變、太陽能充電、蓄電池充電多重功能，憑借小巧便攜的體積，可為斷電頻發地區提供穩定不間斷電力，精準匹配非洲、東南亞等新興市場場景需求。

逆周期的戰略定力

歸根結底，德業股份的逆勢爆發，是依靠精準的差異化產品定位、多年沉淀的高端制造能力，精準捕捉全球儲能行業爆發紅利的結果。

但從資本市場表現來看，當前行業紅利與公司業績增長，已基本被市場充分定價。在業績、股價雙雙充分兌現的當下，德業股份后續的成長空間、競爭潛力，成為市場關注的核心問題。

從行業基本面來看，全球儲能行業仍處于高速增長通道，高景氣度具備持續性。2025年全球儲能新增裝機、電池出貨量均實現大幅增長，2026至2027年行業規模仍將持續擴容。同時儲能電芯環節已進入供不應求狀態，頭部企業訂單已排至2027年一季度末，電芯現貨價格也從2025年年中0.24元/Wh的低點，反彈至2026年初的0.37—0.38元/Wh以上，產業鏈景氣度持續上行。

市場格局方面，根據行業統計數據，德業股份儲能逆變器業務位列全球第五、A股上市企業第四，全球市占率達5.8%，穩居全球儲能逆變器行業第二梯隊。

不過隨著公司體量持續擴張，市場競爭壓力也在持續加劇。公司需要直面華為、陽光電源、錦浪科技、固德威等行業龍頭的競爭，頭部企業均具備深厚的技術、品牌與渠道壁壘，行業內卷持續加劇。

與此同時，光伏逆變器行業整體增長承壓。機構預測，全球光伏逆變器市場出貨量將連續兩年收縮，2025年出貨量同比下滑2%至577 GWac，2026年進一步下滑9%至523 GWac。行業價格戰也持續升級，2024年混合逆變器價格已下跌13%，業內預計國內三相組串式逆變器價格到2034年或將跌破0.02美元/瓦。這意味著，即便儲能行業短期高景氣延續，德業股份仍將面臨持續的行業競爭與盈利壓力。

從財務層面來看，截至2026年一季度末，公司資產負債率為47.13%，較上年同期的39.73%明顯提升；總負債規模從上年同期67.72億元，增長至103.26億元，負債規模有所擴張。

具體負債結構中，一季度末公司應付票據及應付賬款62.84億元，短期借款25.67億元；同期公司現金及現金等價物余額51.06億元，整體現金流相對穩健，短期償債壓力可控。

存貨端，公司一季度存貨規模25.58億元，較上年同期的13.49億元大幅增長。結合公司業績高速增長、訂單飽滿的現狀，存貨增長屬于業務擴張過程中的正常現象。

憑借超強的逆周期戰略定力，德業股份實現了跨越式成長：從一家名不見經傳的塑料模具加工廠，成長為全球前五、市值突破1300億元的儲能逆變器龍頭企業，三十六年深耕轉型，最終完成華麗蛻變。

而在這場資本盛宴中，公司實控人成為最大受益者。股權穿透數據顯示，德業股份實控人張和君合計持有公司57.86%股份，按照最新收盤價計算，持股市值高達759億元；近一年時間里，其個人持股市值增長近500億元。

在胡潤研究院發布的2026年全球富豪榜中，張和君以455億元財富位列全球第687位，較上年同比上升87位。