一家全是美籍，卻還在國內(nèi)“撈金”，年賺4億，賬上還留有130億

說出來你可能不信，咱們國內(nèi)新能源領(lǐng)域頂流的鋰電隔膜龍頭，老板一家子大半都是美國國籍。靠著國內(nèi)新能源風(fēng)口起飛，年賺好幾億，賬上趴著上百億現(xiàn)金，卻早把國籍轉(zhuǎn)去了海外，這事放在誰那兒不得打個問號。

這家公司就是恩捷股份，現(xiàn)在是全球濕法隔膜領(lǐng)域的龍頭老大。實(shí)控人是李曉明家族，六個核心成員里五個持美國國籍，僅剩的一個中國籍還拿著美國綠卡。企業(yè)幾乎所有利潤，都來自國內(nèi)市場。

李曉明是土生土長的云南玉溪人，早年間在昆明塑料研究所上班。后來拿到公派留學(xué)資格，去美國讀了高分子材料碩士，畢業(yè)之后留美進(jìn)企業(yè)攢技術(shù)和資源。1996年，他拉著弟弟李曉華回國創(chuàng)業(yè)，開了紅塔塑膠做煙草包裝膜，靠著國內(nèi)本土訂單挖到了第一桶金。

2010年前后，國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)業(yè)剛起步，鋰電池需求一下子爆發(fā)了。作為鋰電池四大核心材料之一的隔膜，那時候長期依賴進(jìn)口，國產(chǎn)替代的空間特別大。李家兄弟看準(zhǔn)了賽道紅利，切入濕法隔膜領(lǐng)域，成立了上海恩捷。

靠著引進(jìn)技術(shù)加自主攻關(guān)，恩捷很快就突破了產(chǎn)能瓶頸。2016年恩捷借殼登陸A股，之后開啟全國范圍的產(chǎn)能擴(kuò)張，憑著成本和技術(shù)優(yōu)勢快速搶占市場。全球濕法隔膜市占率連續(xù)多年穩(wěn)居第一，巔峰時期市值突破三千億，李曉明還一度當(dāng)上了云南首富。

身份爭議一直圍繞著這家企業(yè)，翻公開信息就能看到，李曉明本人、妻子馬燕、女兒、弟媳、侄子，五個人全都是美國國籍。僅剩下弟弟李曉華保留中國國籍，也持有美國永久居留權(quán)。企業(yè)從發(fā)展到盈利，全靠著國內(nèi)新能源產(chǎn)業(yè)的政策和市場紅利。

就算現(xiàn)在鋰電行業(yè)打價格戰(zhàn)，2024年前三季度恩捷還能拿到4.43億的歸母凈利潤。賬面能隨時動用的類現(xiàn)金資產(chǎn)加起來超過130億，現(xiàn)金流儲備足夠支撐后續(xù)研發(fā)和擴(kuò)產(chǎn)。李氏家族這些年通過減持套現(xiàn)拿到了三十多億，2024年還因?yàn)槌壤`規(guī)減持被監(jiān)管出具了警示函。

不少人罵恩捷只會靠風(fēng)口撈金，其實(shí)平心而論，恩捷的技術(shù)實(shí)力確實(shí)配得上龍頭地位。鋰電池四大材料里，隔膜的技術(shù)壁壘和資金門檻是最高的，對產(chǎn)品一致性要求特別嚴(yán)。恩捷能從行業(yè)后發(fā)者干到全球第一，核心就是持續(xù)砸錢搞研發(fā)和創(chuàng)新。

恩捷長期把營收4%以上的錢投進(jìn)研發(fā)，最近三年年均研發(fā)費(fèi)用超過7億。累計拿到隔膜領(lǐng)域有效授權(quán)專利超過700件，其中還有38件國際專利，另外還有三百多件專利在申請階段。從基礎(chǔ)工藝到高端涂覆技術(shù)再到生產(chǎn)設(shè)備自研，恩捷攢出了完整的技術(shù)閉環(huán)，打破了海外企業(yè)的技術(shù)壟斷。

產(chǎn)品端恩捷也卷得很，率先實(shí)現(xiàn)了5μm超薄高強(qiáng)隔膜的量產(chǎn)，各項強(qiáng)度指標(biāo)都突破了行業(yè)瓶頸，剛好適配高能量密度動力電池的需求。同時還推出了耐高溫安全隔膜、快充隔膜、阻燃隔膜這些高端產(chǎn)品，覆蓋了絕大多數(shù)核心應(yīng)用場景，產(chǎn)品豐富度排在行業(yè)頭部。

現(xiàn)在恩捷不僅在海外布局生產(chǎn)基地規(guī)避關(guān)稅，還提前卡位下一代固態(tài)電池賽道，已經(jīng)建好了中試線，相關(guān)材料也實(shí)現(xiàn)了百噸級產(chǎn)能。也正是靠著這些技術(shù)積累，就算行業(yè)產(chǎn)能過剩價格戰(zhàn)打得兇，恩捷還是能保住全球第一的市占率，靠著充足的現(xiàn)金流扛過周期波動。

技術(shù)護(hù)城河再深，也消不掉公眾對實(shí)控人身份的質(zhì)疑。恩捷從創(chuàng)立到壯大，每一步都離不開國內(nèi)的政策扶持、市場需求和資本支持，完全是依托本土紅利成長起來的企業(yè)。創(chuàng)造利潤的核心市場在國內(nèi)，掌控企業(yè)的家族卻大多轉(zhuǎn)了外籍，這種模式難免讓大家心里不舒服。

大家擔(dān)心的點(diǎn)其實(shí)很直白，新能源是國家的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，核心技術(shù)和產(chǎn)能的穩(wěn)定太重要了。實(shí)控人的身份，直接影響大家對企業(yè)長期發(fā)展的判斷，誰也不知道未來財富會流向哪里。加上李氏家族之前多次觸碰監(jiān)管紅線，早年兄弟倆被調(diào)查的時候，公司股價直接跌停，不少中小投資者跟著吃了虧。

說白了，公眾也不是不講道理，沒人反對企業(yè)家個人選擇國籍。大家反感的，是抱著國內(nèi)市場瘋狂賺錢，卻把全家和財富重心都轉(zhuǎn)移去海外的操作。尤其是這種站在風(fēng)口上的行業(yè)龍頭，公眾本來就期待企業(yè)能和本土產(chǎn)業(yè)深度綁定，一起成長一起承擔(dān)責(zé)任。

客觀來說，恩捷對國內(nèi)鋰電產(chǎn)業(yè)的貢獻(xiàn)也不能全盤否定。它自主研發(fā)的技術(shù)打破了海外壟斷，推動了國內(nèi)鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈的自主可控，還拉低了全行業(yè)的生產(chǎn)成本，這份產(chǎn)業(yè)價值不能因?yàn)樯矸轄幾h就徹底抹掉。

這件事其實(shí)給所有民營企業(yè)敲了個警鐘，光有商業(yè)成功和技術(shù)實(shí)力不夠，公眾形象和社會責(zé)任同樣重要。尤其是吃到了時代紅利的行業(yè)龍頭，更要守住合規(guī)底線，平衡好商業(yè)利益和公眾期待，主動回應(yīng)質(zhì)疑，用行動證明自己的長期價值。只有技術(shù)和擔(dān)當(dāng)都到位，企業(yè)才能走得更穩(wěn)更遠(yuǎn)。

參考資料：

聊城日報 創(chuàng)新驅(qū)動賦能發(fā)展，恩捷李曉明，助力企業(yè)筑牢技術(shù)護(hù)城河

新浪財經(jīng) 云南首富李曉明家族，違規(guī)減持“套現(xiàn)”37億被出具警示函

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