SpaceX在納斯達克首秀中創紀錄籌得750億美元，資金將投向火箭、衛星和AI計算領域。

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原作：Space Daily Editorial Team

翻譯：向藝文

校對：牧夫校隊組

編排：鄧宇

后臺：李子琦

https://spacedaily.com/s-spacex-raises-a-record-75-billion-in-its-nasdaq-debut-with-rockets-satellites-and-ai-compute-named-as-where-the-money-goes/

SpaceX在其股票市場首次亮相中籌得約750億美元，成為有史以來規模最大的首次公開募股（IPO），此前其以每股135.00美元的價格發行了555,555,555股A類普通股。

圖1：A SpaceX Falcon Heavy lifts off from NASA’s Kennedy Space Center. Credit: NASA/Kim Shiflett (public domain).一枚SpaceX的獵鷹重型運載火箭從 NASA肯尼迪航天中心發射升空。

圖片來源：NASA/Kim Shiflett（公有領域）。

SpaceX在股市首秀中籌集了約750億美元，成為有史以來規模最大的首次公開募股（IPO），此前其以每股135.00美元的價格發行了555,555,555股A類普通股。該公司于6月11日確定發行價格，次日開始在納斯達克交易，股票代碼為SPCX。其總募資額為74,999,999,925美元，約是此前紀錄保持者沙特阿美2019年上市募資額的三倍。

該股首日收盤上漲約19%，報160.95美元，收盤時SpaceX市值升至約2.1萬億美元，盤中曾一度沖高至更高水平。僅發行價本身就已隱含約1.77萬億美元的估值，足以讓這家火箭制造商在上市首日便躋身全球最具價值的上市公司之列。

01

資金將投向何處

對于航天行業而言，更具持久意義的故事并非上市首日的股價波動，而是募資資金的用途。SpaceX在招股說明書中表示，將把扣除承銷費用和其他開支后的凈額（約744億美元）用于“推進我們的增長戰略”。其中明確列出的優先方向包括：擴展AI計算基礎設施、升級發射基礎設施和運載火箭、擴大衛星星座的規模和容量，以及用于一般企業用途。

這個順序很能說明問題：一家發射公司將AI計算列在了首位。SpaceX此前一直在描述搭載在軌處理能力的衛星，而這份文件將這項工作與火箭和Starlink網絡并列，而非置于其后。這筆資金注入規模之大，足以在資產負債表上產生實質性影響，而不僅僅是新聞稿中的宣傳；這與過去24年間通過私募融資輪次逐步打造公司的資金來源，屬于截然不同的類型。

02

這個上市公司仍然被馬斯克控制著

上市也改變了外界能看到的東西。一家此前以私營方式運營的公司，如今每個季度都可以被審視：發射經濟賬、星鏈財務狀況以及星艦支出，都將以以往不曾有過的方式變得可披露。這種透明度對競爭對手和客戶而言，或許比那筆現金本身帶來的轉變更大。

但是SpaceX的控制權仍保持不變。SpaceX向投資者表示，創始人埃隆·馬斯克將通過另一類股票持有約82.4%的投票權，使其成為納斯達克規則下的“受控公司”。這一認定允許SpaceX豁免部分通常用于保護公眾股東的公司治理要求，且該公司表示有意利用這些豁免條款。同時，SpaceX還表示，預計在可預見的未來不會派發股息。

03

創紀錄IPO，究竟證明了什么？

一次創紀錄的IPO是一次融資事件，而非對技術本身的定論。其估值在很大程度上依賴于對星艦和星鏈的預測，而這些預測尚未完全實現；首日表現強勁，并不能說明在禁止內部人士出售股票的鎖定期結束、季度業績公布之后，股價會落在何處。首日的買家是在為未來定價，而非為過往業績買單。

該公司目前尚未實現盈利。其招股說明書顯示，2026年第一季度凈虧損43億美元，其中很大一部分源于對新興人工智能業務的投入。晨星公司的分析師采用貼現現金流模型（基于預期收益估算價值）對SpaceX的估值約為7800億美元，遠低于市場定價，同時他們指出，該業務及其對馬斯克本人的依賴存在“極高”的不確定性。

這些頭條數字也需要附上限定條件。750億美元是毛募資額；公司實際到手約744億美元，若承銷商行使超額配售權（增發額外股份），則最多可達約857億美元。市值數字每分鐘都在變動，盤中曾一度高于收盤價。而“有史以來最大”是按募資金額衡量的，這一排名會根據是否計入此類超額配售股份而有所變化。

但有一點毋庸置疑：募資規模之大，資金去向之明確。在這個資本向來決定生死的行業，一家火箭與衛星運營商，剛剛把史上最大一筆IPO現金，砸向了更多火箭、更多衛星和更多算力。

責任編輯：張雨荷

牧夫新媒體編輯部

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