6.18 億資金全額落袋，太原重工資產剝離收官減負

《晉才晉商》注意到，6 月 19 日 ST 太重發布公告，出售山西太重焦化設備有限公司全部股權的尾款已足額到賬，6.18 億元轉讓資金全部收回，這場持續半年多的資產處置正式畫上句號。對于身處山西的老牌重工上市企業來說，這筆全款落袋，不只是一筆大額現金入賬，更是公司梳理資產、修復財務狀況的關鍵一步。

整件交易的脈絡可以追溯到 2025 年末。去年 12 月，太原重工董事會、股東大會先后通過議案，計劃將全資焦化設備子公司 100% 股權，以 61810.86 萬元的價格轉讓給控股股東太重集團，屬于典型的關聯交易。雙方約定分兩筆回款，協議生效后十個工作日先支付 51%，也就是 3.15 億元；剩余 49% 尾款 3.03 億元，待股權交割完成半年內結清。

首期資金在 2025 年底順利到賬，市場當時便關注這筆交易對公司現金流的提振作用。時隔半年，公司順利收到全部尾款，意味著整個剝離流程沒有出現資金兌付、股權交割等環節的變數，交易落地確定性拉滿。

很多本地投資者會疑惑，太重集團本身手握焦化設備核心技術、市場占有率常年領先，為何上市公司反而要把這塊業務剝離出去？放在行業周期里不難理解，近年焦化行業受環保管控、下游鋼鐵需求波動雙重影響，設備訂單穩定性下滑，子公司持續占用上市公司資金，拉低整體資產周轉效率。把這塊業務劃轉至集團層面統一運營，上市公司得以甩掉低效資產包袱，集團則能整合焦化裝備全產業鏈資源，算是母子雙方各取所需的調整。

這筆全額回款，實實在在給太原重工帶來三重財務改善，結合更正后的 2025 年年報數據能看得更清晰。

首先是現金流持續增厚。2025 年公司經營活動現金流凈額達到 20.56 億元，同比增幅接近 5 倍，回款能力大幅回暖。而處置子公司帶來的投資現金流由負轉正，6 億多資金全額回籠后，企業手握貨幣資金規模進一步抬升，年末貨幣資金同比增長超三成。充裕的現金讓公司有空間持續壓降有息負債，年報顯示短期借款同比大幅下降 55.34%，利息支出減少，持續緩解常年承壓的財務費用。

其次，交易帶來的收益直接增厚 2025 年利潤，成為當年非經常性收益重要來源。2025 年太原重工營收突破百億，歸母凈利潤小幅上漲，但母公司單體依舊存在近 1.95 億元虧損，累計未彌補虧損超 16 億元，暫不具備分紅條件。剝離虧損業務、回籠大額資金，能夠持續對沖主業之外的損耗，慢慢修復資產負債結構，緩解長期以來的虧損壓力。

最后是業務主線更加清晰。甩掉焦化設備板塊后，太原重工可以集中資源深耕自身優勢賽道。2025 年公司工程機械業務營收同比翻倍增長，海外裝備出口收入上漲近兩成，高毛利境外業務占比持續提升；同時收購智能裝備股權，布局高端智能制造，資源不再分散到周期承壓的焦化設備領域，產業聚焦度明顯提升。

《晉才晉商》梳理公告與年報信息也留意到，本次資產處置落地雖屬利好，但市場仍有幾點現實約束需要客觀看待。其一，公司目前仍處于其他風險警示狀態，歷史財務處罰滿一年后才具備摘帽申請條件，短期估值仍存在壓制；其二，前五名客戶銷售額占總營收比重偏高，客戶集中的經營風險沒有隨本次交易消除；其三，母公司層面巨額累計虧損短期難以扭轉，現金分紅短期內無法兌現。

放在山西本土裝備產業的視角來看，太原重工此次資產剝離，是省內老牌制造企業提質減負的典型縮影。傳統重工行業資產重、周期波動大，通過關聯交易盤活低效資產、回籠現金流，是不少省屬制造企業優化報表、聚焦主業的通用路徑。太重集團承接焦化設備業務，也能依托集團平臺統籌技術、訂單資源，避免單一上市公司承擔行業周期風險，兼顧上市平臺健康度與本土產業鏈完整度。

隨著 6.18 億元轉讓資金全部到賬，太原重工階段性資產梳理工作完成。后續市場關注點，將更多落在工程機械、高端鍛件、海外訂單等核心主業的持續增長能力，以及負債規模、虧損收窄進度等長期財務指標上。對于扎根山西的老牌重工企業而言，資產減負只是起點，主業造血能力持續走強，才是走出經營壓力的核心抓手。

本文基于上市公司公開公告整理，不構成投資建議。市場存在波動，投資決策請謹慎判斷。