萬豪業主，為什么集體掀桌子？

萬豪旅享家，正在反噬萬豪。

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領域 | 酒店業

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端午前，《華爾街日報》一篇報道，點燃了近1000家萬豪品牌酒店背后的業主和萬豪國際集團之間積壓已久的分賬矛盾。

報道稱，代表這批酒店的業主們聯名致信萬豪國際集團CEO安東尼·卡普阿諾，和集團董事長大衛·馬里奧特，要求集團提供更多關于萬豪旅享家忠誠度計劃的財務信息，并分享更多來自這套會員計劃的收入。

這封信背后的51位萬豪酒店業主人數不多，但掌握的酒店規模足夠龐大，合計代表著近千家掛著萬豪招牌的酒店。

也正因為如此，這次萬豪酒店業主們的公開施壓才顯得格外刺眼。

矛盾的源頭，則要從萬豪會員換來的免費房晚住宿說起，過去很長時間里，萬豪會員主要通過入住酒店獲得積分，再用積分兌換房晚。

對業主來說，雖然積分兌換免費房晚的客人未必能按當天市場房價結算，但這筆賬仍然算得過去。

可這幾年，萬豪積分來源變得越來越復雜。

住客未必要住進酒店，也能通過聯名信用卡消費或者萬豪的合作伙伴場景等各種非住宿消費渠道獲得積分。

萬豪積分池變大后，兌換需求自然水漲船高，客人不僅拿著積分住進酒店，還要兌現早餐和會員禮遇，到了結算環節，業主拿到的卻未必是當天公開房價對應的收入。

而真正讓酒店業主們炸鍋的是萬豪今年對華爾街講出的數字。

今年早些時候，萬豪在面向分析師和投資人溝通時，更高調地展示了萬豪旅享家的賺錢能力。

公開信息顯示，萬豪預計2026年與摩根大通、美運通等合作的聯名信用卡費用收入將增長約35%，高達10億美元。

理論上，萬豪會員刷銀行信用卡消費，信用卡消費大漲后，銀行從萬豪集團購買積分，萬豪集團獲得巨額收入是三方共贏，可唯獨酒店業主的利益無人問津。

與此同時，萬豪股價從疫情前后約140美元漲到接近400美元高位，資本市場看見的是輕資產酒店集團的成長性，業主們看見的卻是自己報表里的成本壓力。

畢竟美國酒店業主這幾年并不好過，勞動力成本上漲，稅費支出增加，保險和維修費用走高，酒店利潤被不斷壓縮。

《華爾街日報》的報道中披露了一些萬豪酒店業主們的真實看法，稱他們之前認為萬豪旅享家只能勉強收支平衡，但實際是這家酒店巨頭在盤剝他們。

于是，今年3月，在51位選擇聯名寫信的萬豪業主看來，積分兌換房晚至少應該獲得接近Expedia等第三方平臺訂單的補償水平。

萬豪方面的回應是，公司非常重視業主訴求，近期已經提高了高需求日期里的忠誠度會員住宿補償，也首次向業主披露了部分旅享家財務信息。

這場風波會不會繼續升級還難下判斷，但萬豪和業主之間關于會員權益的舊賬，已經很難再裝作看不見。

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要弄清萬豪與業主們這場利益分賬的裂痕為何越來越難調和，得先看看各大酒店集團過去跟業主之間維持默契的算賬游戲。

以萬豪、希爾頓等國際酒店集團為例，當酒店會員用積分兌換房晚后，房費沒有從客人口袋里出來，而是進入常旅客會員計劃和具體酒店之間的后臺結算。

而會員免房兌換后的補償是否合理，才是酒店業主們真正盯著看的地方。

過去很多年，萬豪酒店業主大致能理解這筆賬，酒店不滿時，萬豪給積分房的補償通常偏低，因為這間房空著也未必賣得出去，能多來個會員，總比房間閑著強。

但如果酒店快滿房了，積分免房客人占掉的就是原本可以賣給現金客人的房間，在舊機制下，補償會隨著客房入住率跨過某些門檻而提高，接近滿房時，酒店拿到的錢也可能更接近當天平均房價。

舉個例子，萬豪2015年面向業主和加盟商發布的獎勵房晚補償FAQ中，曾經提到90%和96%兩個高入住率門檻。

萬豪也在這份文件里說明，高入住率夜晚的額外補償，原本是為了彌補積分房擠占高價現金客的損失。

算法聽起來簡單粗暴，卻有樸素的商業常識，可這個業主們勉強能理解的舊算賬方式，在3年前被萬豪換成了更復雜的模型。

2023年，據美國常旅客積分網站One Mile at a Time披露，萬豪曾向業主說明新的獎勵房晚補償框架。

按照這份說明，萬豪不再主要沿用過去那套基礎補償加每日入住率階梯的算法，新的方式選擇把會員積分兌換的房晚，放進了一套和會員收入相關的計算模型里。

這個模型的關鍵詞叫Loyalty RevPAR，大致可以理解為，會員體系給酒店每間可售房帶來的收入。

簡單說，過去業主盯著當天住滿沒住滿，現在還要看萬豪集團后臺如何計算會員生意給這家酒店貢獻了多少。

這意味著規則的解釋權被逐漸收攏到了集團總部手里，補償上限也被提前鎖死，哪怕某家酒店在黃金周單晚入住率飆到100%，拿到的也只是年初就定好的那個固定折扣比例，旺季的溢價空間再也吃不到了。

所以，今天近千家酒店業主和萬豪集團之間的沖突越來越尖銳，并不難理解。

畢竟以前規則雖然粗糙，但業主知道酒店越接近滿房，積分房補償越可能往上走，現在公式更復雜，業主卻更難判斷，自己到底是被合理補償，還是被系統悄悄壓低了收入。

由此，當萬豪的會員生意越做越大，業主卻感覺自己仍在按舊角色履約，矛盾悄悄從后臺結算單里滋生出來。

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公開數據顯示，萬豪會員計劃在去年新增了多達4300萬名用戶，截至今年第一季度末，其全球注冊人數已經逼近2.83億。

在這張漂亮成績單背后，會員賬戶里的積分資產，也開始經歷通貨膨脹式的縮水。

無論歐美主流旅行社區，還是國內社交媒體，關于萬豪旅享家會員計劃的抱怨幾乎隨處可見。

部分常旅客媒體在2025年陸續注意到，萬豪不少酒店積分兌換成本明顯上調，過去8.5萬至10萬分還可能覆蓋的高端酒店，如今在熱門日期常常越過10萬分，部分頂級度假酒店甚至被搜索到20-30萬分的夜間兌換價格。

The Points Guy在2025年的測算同樣印證了萬豪積分縮水，它分析了多家萬豪旗下酒店的兌換價值后認為，萬豪美國本土積分平均價值已經降至每點0.7美分，亞太地區酒店積分平均價值跌幅更是高達21.6%。

除了兌換標準大幅飆升，會員們發現曾經擁有的權益也在悄悄滑落。

據《華爾街日報》披露，一名資深常旅客會員抱怨現在享受到的福利比十年前少了，早餐券有時覆蓋不了真實花費，偏遠地區的停車費也越來越常見。

大洋彼岸的中國市場同樣未能幸免，萬豪積分兌換引發的煩惱甚至演變成了一場魔幻的現實鬧劇。

在國內社交平臺上，針對萬豪會員出現了“要飯白”一類帶有自嘲色彩的戲謔稱謂。

為了兌現本該屬于高階卡的行政酒廊待遇或套房升級，許多國內消費者甚至需要在出行前幾天，通過手機軟件向客服發送被調侃為的長篇小作文，不厭其煩地討要升房、酒廊等高卡權益。

此類鬧劇背后，往往是申請福利的高卡會員實在太多，酒店方面不得不采取消極抵抗的姿態。

說白了，當一家酒店行政酒廊淪為高卡菜市場，行政待遇承載力與財務底線早已越過了臨界點。

國內社交媒體上，不乏高星酒店從業者羨慕凱悅等集團的政策，正是因為規則邊界更清楚，前臺不用每天在會員期待和酒店成本之間反復拉扯。

而萬豪旅享家盈利能力大漲背后，卻身處一個由資本、資產與消費者共同構成的閉環困局之中。

對于業主而言，由于與品牌方萬豪簽訂的是長達數十年的長期合同，他們在法律層面上逼迫萬豪割讓10億美元信用卡蛋糕的議價能力極為有限，但對準備新加入萬豪體系的酒店業主無疑是個警醒。

萬豪管理層同樣很難為了安撫業主而主動削減自身的金融衍生收入，因為那筆幾乎躺賺的手續費分成，已經成為萬豪高利潤故事的重要組成部分，一旦向華爾街吐出這部分純利潤，公司市值將迎來難以想象的資本沖擊。

但如果萬豪既要在短時間內滿足資本市場胃口，又要向業主讓出一部分費用，最容易被犧牲的又會回到會員身上。

這個不可能三角，不只是萬豪的難題，也是全球頭部連鎖酒店集團共同面對的會員生意悖論，因為任何一端被照顧得太少，飛輪都會變重。

業主聯名信只是火苗，真正被點燃的，是萬豪旅享家會員計劃背后那張越來越難平衡的賬單。

今日話題：你對現在的萬豪積分兌換政策還滿意嗎？歡迎在下方留言框與旅界君互動。

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