廣東
在經(jīng)歷前期深度調(diào)整后，創(chuàng)新藥板塊近日掀起回購潮，多家企業(yè)公告回購或增持計劃，產(chǎn)業(yè)資本以真金白銀向市場傳遞管理層的信心。
當(dāng)前創(chuàng)新藥公司業(yè)績維持高速增長，基本面趨勢向好，2026年以來大額BD交易陸續(xù)落地,出海授權(quán)迎來“量質(zhì)齊升”，海外確定性不斷提高。
在2026年ASCO（美國臨床腫瘤學(xué)會）年會上，94項中國研究入選口頭匯報環(huán)節(jié)，同時12家中國企業(yè)的13項研究入選LBA（最新突破性摘要），均創(chuàng)歷史新高，中國研究用扎實的數(shù)據(jù)提升了出海的確定性。與此同時，2026年至今，創(chuàng)新藥BD交易金額持續(xù)高增，且交易質(zhì)量進(jìn)一步提升。不同于往年，今年國內(nèi)藥企直接和跨國藥企合作，且產(chǎn)品階段顯著前移，部分臨床早期產(chǎn)品同樣獲得跨國藥企青睞。這不僅體現(xiàn)了國內(nèi)創(chuàng)新藥公司對接跨國藥企能力的提升，也表明跨國藥企與國內(nèi)龍頭藥企建立長期戰(zhàn)略合作的意愿不斷增強(qiáng)。
從業(yè)績端來看，多家創(chuàng)新藥公司一季度業(yè)績增長強(qiáng)勁，不僅收入同比保持40%-50%的高速增長，利潤也成功轉(zhuǎn)正并實現(xiàn)快速增長，釋放了較為明確的產(chǎn)業(yè)回暖信號。當(dāng)前大藥企收入逐步由創(chuàng)新藥驅(qū)動，BD交易的里程碑收入也開始貢獻(xiàn)重要增量，或助力BD交易成為可持續(xù)的收入來源。
2026年以來，創(chuàng)新藥板塊整體回落，BD交易的持續(xù)達(dá)成并未反映到股價中，其中有科技板塊對資金的虹吸，也可看出BD交易、國內(nèi)臨床數(shù)據(jù)等驅(qū)動板塊的“舊敘事”對資金的吸引力下降。
創(chuàng)新藥板塊的“新敘事”依然會由出海驅(qū)動，但對海外市場確定性的要求或更上一個臺階，下一輪行情或?qū)膯渭兊腂D交易數(shù)量，升級為海外營收的持續(xù)兌現(xiàn)與高質(zhì)量臨床數(shù)據(jù)的全球驗證。
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