AI成本九年降了九成，達沃斯說的這句話值得你記住

AI的成本，降了九成。

2026年6月23日，世界經濟論壇第十七屆新領軍者年會在大連落幕。這場全球最重要的商業峰會之一留下了很多討論，但有一句話，我覺得比所有政策宣示都值得多看一遍。

與會嘉賓指出：過去數年，AI的推理成本已經下降了約90%。（來源：新浪財經，2026年6月23日）

九成。

你可能覺得，這是技術新聞，跟我沒關系。

但如果你在A股持有任何跟AI沾邊的倉位，或者你在觀望這條賽道，這句話是迄今為止影響你判斷的最重要信號之一，只是很少有人把它說清楚。

老規矩，我爭取用一篇文章，幫你想明白這件事。

達沃斯說的“AI成本降九成”，到底是什么意思？

先做一個基礎校準。

“AI成本”在這里指的主要是推理成本（Inference Cost）：每次調用一個AI模型、讓它完成一次任務，需要消耗的算力成本。

2017年前后，調用一次早期大語言模型，每百萬個字符的成本大約在20美元級別。到2026年，同等規模的調用，成本已經降到了2美元以下甚至更低。降幅約90%，數量級之變。（來源：公開行業測算數據，多家機構報告綜合）

翻譯成人話：2017年，讓AI幫你寫一篇文章要花20塊錢的算力。2026年，同樣的事，不到2塊錢。

這個變化，意味著什么？

成本曲線降了，但真正的門檻在哪里？

達沃斯上的嘉賓說了一句話，我覺得是這次論壇最精準的判斷：AI成本降了九成，但真正的門檻不在技術。

這句話值得展開。

當一項技術的成本從“只有巨頭才負擔得起”降到“中小企業可以試水”，整個產業的競爭焦點就會發生轉移。

早期階段，稀缺的是“誰有算力”，所以算力供應商和基礎模型公司最賺錢。

成本降下來之后，稀缺的變成了“誰有場景”和“誰有數據”。算力變成了類似于水電的基礎設施，差異化在另一層。

過去兩年，A股里AI算力鏈（光模塊、液冷服務器、高算力芯片）漲幅領先，邏輯就是“誰供應基礎設施”。

但如果達沃斯論壇的判斷是對的，成本已經基本降到位，下一階段比的是落地，那算力鏈的估值邏輯就會開始分化。

這對資產配置意味著什么？

以下為推理，供讀者參考。

這不是說算力鏈會跌，而是說它的估值溢價會從“稀缺性溢價”轉向“業績兌現溢價”。能拿到持續訂單、收入可見的公司繼續享受估值，邏輯撐不住的公司開始均值回歸。

與此同時，AI應用層的邏輯會逐漸浮出水面。

哪些行業最先感知到“AI成本大幅下降”這件事？

第一類：內容生產和媒體行業。生成文字、圖片、視頻的成本直線下降，內容公司的成本結構正在重寫。

第二類：金融服務。保險核保、信貸風控、投研報告，這些場景的AI替代成本已經降到商業可行的臨界點。

第三類：制造業AI化。工廠檢測、設備預測性維護、質量控制，這些場景過去因為推理成本太高而不劃算，現在的成本已經支撐商業部署。

達沃斯發布的2026年十大新興技術也驗證了這一判斷：10項技術中，8項是直接作用于物理系統的：電網、醫藥、食品、機器人。AI正在從屏幕走向物理世界。（來源：新浪財經，2026年6月23日）

一個你可以帶走的框架

我把AI產業的成本曲線下降分成三個階段，對應三種資產定價邏輯：

第一階段：稀缺期（2020-2023年）。算力是稀缺品，投資邏輯是“誰生產算力”。這一階段，算力供應鏈、基礎模型公司享受最高估值溢價。

第二階段：滲透期（2024-2026年）。成本下降使更多企業能夠接入AI，投資邏輯從“供給端”轉向“誰有場景和數據”。這一階段，大模型公司之間開始分化，行業應用公司開始冒頭。

第三階段：基礎設施期（2027年以后，以下為推理）。AI推理成本降到接近零的量級，算力像電力一樣變成隱性成本，投資邏輯完全轉向“誰能用AI做出別人做不出的產品或服務”。

我們現在大約在第一階段末尾到第二階段的過渡區間。

達沃斯這句“成本降了九成”，說的是第一階段正在收尾。

對A股投資者最直接的三條影響

直接受眾：持有AI算力鏈倉位的投資者。

需要重新檢視的問題是：你持有的這些公司，收入來源是“享受稀缺期紅利”，還是“已經建立起持續性的場景壁壘”？前者在成本曲線拐點后邏輯會弱化，后者依然成立。

延伸受眾：持有制造業、金融、醫療股的投資者。

這些行業的AI滲透正在加速。成本降下來意味著這些行業的AI化項目從“試點”轉向“規模落地”，帶來的不是概念估值，而是真實的成本下降和效率提升，這反映在利潤表里，不是在PPT里。

意外擴圈受眾：關注消費互聯網的投資者。

短視頻、電商、游戲，這些行業用AI生成內容、個性化推薦已經多年，但AI生成視頻的成本在2025年之前依然偏高。成本降九成意味著這些平臺的內容供給成本進一步壓縮，對廣告主的議價能力也會上升。

說最后一件事

達沃斯不是預言機，它描述的是一個已經發生的趨勢，而不是對未來的承諾。

AI成本降九成，這是真實發生的數字變化。但它能不能轉化為企業利潤，能不能轉化為資產價格，中間還有很多變量：誰能找到真正有商業價值的場景，誰能在成本競爭中守住利潤率，誰能在監管框架清晰之前活下來。

這是一個從“技術稀缺期”進入“場景競爭期”的轉折點。

在稀缺期，買的是基礎設施供應商。在競爭期，買的是能跑出來的應用者。

這兩類資產，現在可能都在你的自選股里，但它們接下來面對的是完全不同的邏輯。

這不是一個讓你焦慮的消息。是一個讓你重新想清楚“你買的是哪一種”的時機。

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