雷軍加碼持牌金融，小米消金刪減助貸“朋友圈”

■調(diào)整合作伙伴，股權(quán)上做出大幅優(yōu)化

■迫切需要繼續(xù)拓展消費(fèi)場景

■融資渠道有待進(jìn)一步拓寬

作者|文哲

編輯|陳秋

另鏡ID：DMS-012

近期小米消金大幅收緊助貸合作范圍，清退多家機(jī)構(gòu)同時(shí)，新增汽車銷售集團(tuán)背景的合作方。

受小米手機(jī)等消費(fèi)電子產(chǎn)品銷量下滑的影響，小米消金重點(diǎn)布局的消費(fèi)場景增長亦可能受影響。融資渠道也有待進(jìn)一步拓寬。

隨著公司完成股權(quán)轉(zhuǎn)讓、小米的控股股東地位進(jìn)一步鞏固，小米消金未來融資難度降低，還有望獲得小米體系更多支持。

小米消金收緊助貸合作范圍

6月5日，小米消金發(fā)布的最新版助貸名單顯示，公司大幅調(diào)整助貸業(yè)務(wù)合作機(jī)構(gòu)，北京愛奇藝科技有限公司、北京國美融通科技有限公司等12家合作機(jī)構(gòu)被清退，新增了一家名為“山西大昌科技有限公司”的合作方。另外，擔(dān)保業(yè)務(wù)合作機(jī)構(gòu)名單也從原來的31家縮減到22家，減少9家。

這是2025年金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)助貸業(yè)務(wù)管理提升金融服務(wù)質(zhì)效的通知》（《助貸新規(guī)》）后，小米消金的一次重磅動(dòng)作。

小米消金最新的助貸合作伙伴名單

高管團(tuán)隊(duì)層面，公開信息顯示，小米消金總裁是曹子瑋。他2004年加入原中國銀監(jiān)會(huì)，2010年掛職重慶市黔江區(qū)政府，2012年任職重慶市金融辦黨組成員、機(jī)關(guān)黨委書記、副主任（副廳級(jí)），2017年加入小米，先后擔(dān)任天星數(shù)科科技有限公司（原小米數(shù)科）戰(zhàn)略副總裁、捷付睿通股份有限公司總裁、樸道征信有限公司董事、小米消費(fèi)金融黨委書記等職務(wù)，2024年上任總裁。

在2025年8月一場有監(jiān)管部門負(fù)責(zé)人出席的論壇上，曹子瑋闡述了小米消金當(dāng)前的工作重點(diǎn)。自《助貸新規(guī)》出臺(tái)以來，小米消金聚焦四方面的重點(diǎn)工作：加強(qiáng)管理。全面加強(qiáng)與合作平臺(tái)及擔(dān)保公司的管理，提高透明度；控制風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)一步控制好信貸風(fēng)險(xiǎn)，努力把每一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)管理工作落到實(shí)處，風(fēng)險(xiǎn)關(guān)口前移；服務(wù)實(shí)體，緊緊圍繞小米集團(tuán)生態(tài)資源，滿足真實(shí)的有場景的消費(fèi)信貸需求；嚴(yán)控利率。“在消費(fèi)信貸過程中，如何解決好短小頻急（期限短、額度小、頻次高和用款急）的信貸需求，同時(shí)整體年化利率在監(jiān)管要求范圍內(nèi)并不斷下降，對我們來講是一個(gè)很大的挑戰(zhàn)，但我們有信心把這個(gè)做好。”

經(jīng)過上述調(diào)整，小米消金業(yè)績延續(xù)增長局面。小米消金的二股東是渝農(nóng)商行，渝農(nóng)商行2025年報(bào)披露的數(shù)據(jù)顯示，小米消金2025年業(yè)績?yōu)閮衾麧?.31億元，去年末總資產(chǎn)208.07億元，凈資產(chǎn)18.3億元。渝農(nóng)商行2024年披露顯示，2024年小米消金凈利潤1.15億元，年末總資產(chǎn)216.8億元，凈資產(chǎn)16.99億元。據(jù)此計(jì)算，小米消金2025年凈利潤同比增長約14%。

小米消金2025年?duì)I收、利潤情況（來源：小米消金官網(wǎng)）

小米股權(quán)提升到位

掃清增資障礙

除了調(diào)整合作伙伴，小米消金還在股權(quán)上做出大幅優(yōu)化。公開信息顯示今年5月，重慶金融監(jiān)管局同意小米通訊技術(shù)有限公司受讓重慶金山控股（集團(tuán)）有限公司持有的10%股權(quán)，小米通訊技術(shù)有限公司持有小米消金的股權(quán)比例提升到60%。

近年來為應(yīng)對監(jiān)管強(qiáng)化的壓力和滿足業(yè)務(wù)擴(kuò)張需求，多家消金公司紛紛補(bǔ)充注冊資本。2025年，寧銀消費(fèi)金融注冊資本由29.11億元增至36億元，湖北消費(fèi)金融兩輪增資后注冊資本由10億元增至23.09億元，南銀法巴消費(fèi)金融注冊資本由52.15億元增至60億元。長沙銀行去年12月公告，計(jì)劃把長銀五八消金的注冊資本由11.24億元增至19.45億元。

今年繼北銀消費(fèi)金融、廈門金美信消費(fèi)金融之后，不久前國家金融監(jiān)管總局青島監(jiān)管局批復(fù)，同意海爾消金的注冊資本由20.9億元增至31.18億元。

工商信息顯示，小米消金2020年成立以來注冊資本一直是15億元，與度小滿擔(dān)任二股東的哈銀消金注冊資本相同，在消金公司行業(yè)處于較低水平。因此近期小米提升持股比例意味著小米強(qiáng)化對小米消金的控制權(quán)，為后續(xù)進(jìn)一步深度融入小米的業(yè)務(wù)版圖、更順暢的發(fā)揮控股股東角色、提供資金等支持掃清障礙。

小米手機(jī)等產(chǎn)品銷量下滑

小米消金如何破局？

小米消金的業(yè)務(wù)很大程度上受益于小米集團(tuán)龐大的終端銷售版圖。其有三大產(chǎn)品，隨星借、星易購、星享貸，其中隨星借是針對有穩(wěn)定收入客戶的自主支付類小額消費(fèi)貸產(chǎn)品，星易購主要針對消費(fèi)場景下客戶購買商品服務(wù)的資金需求而發(fā)放的購物分期產(chǎn)品。截至2024年末，隨星借余額171.71億元、總貸款中的占比高達(dá)88.44%，星易購余額為11.34億元、總貸款中的占比接近6%。綜合官網(wǎng)公告，每當(dāng)小米新機(jī)和其他新的電子產(chǎn)品發(fā)布，配合相關(guān)產(chǎn)品的分期購買是小米消金的重要工作。

截至24年末，小米消金的三大信貸產(chǎn)品規(guī)模（小米消金《五周年企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告》）

但受蘋果加碼下沉市場、電子產(chǎn)品成本攀升制約消費(fèi)、換機(jī)需求拉長、國補(bǔ)退坡等因素的影響，中低端手機(jī)消費(fèi)市場萎縮。小米集團(tuán)公告披露，2026年一季度，小米手機(jī)×AIoT分部實(shí)現(xiàn)收入793億元，同比下滑14.5%。2025年一季度，小米手機(jī)出貨量4180萬臺(tái)，2026年一季度出貨量3380萬臺(tái)，下滑將近20%。特別是國內(nèi)市場出貨量同比下滑34.6%，下滑幅度較大。

而且《財(cái)經(jīng)》雜志報(bào)道，小米內(nèi)部預(yù)計(jì)2026年手機(jī)業(yè)務(wù)銷量將下滑13%，正著手調(diào)整其線下門店策略，將營收重心轉(zhuǎn)向大家電業(yè)務(wù)，停止線下門店擴(kuò)張。

小米核心的手機(jī)等消費(fèi)電子產(chǎn)品銷量下滑，也會(huì)制約小米消金的增量業(yè)務(wù)空間和營收情況。小米消金迫切需要繼續(xù)拓展消費(fèi)場景。

曹子瑋呼吁增加汽車金融范圍

因此不難理解，去年的論壇上，曹子瑋建議“消金業(yè)務(wù)范圍可增加汽車金融業(yè)務(wù)”，特別是小米這樣的汽車生產(chǎn)廠家——2025年以來小米汽車業(yè)務(wù)站穩(wěn)腳跟，成為小米集團(tuán)的又一張“名片”。受限于多方面因素影響，小米消金對小米汽車的終端銷售支持力度還有較大開發(fā)空間。

小米消金官網(wǎng)的自我定義是“開展旅游、家裝、教育、3C等不同場景拓展”，公告顯示重點(diǎn)布局旅游、教育、醫(yī)療、養(yǎng)老、家裝五大消費(fèi)場景，對汽車金融服務(wù)場景的著墨很少。

今年6月，小米消金在剔除不少助貸合作伙伴的同時(shí)，卻新增山西大昌科技有限公司。企查查顯示，大昌科技的股東指向山西大昌汽車集團(tuán)，這是一家大型汽車連鎖銷售企業(yè)。中國汽車流通協(xié)會(huì)發(fā)布的“2026年全國汽車經(jīng)銷商集團(tuán)Top100名單”中，大昌集團(tuán)排名54位，2025年?duì)I收高達(dá)85.32億元、汽車總銷量（包含二手車）達(dá)5.6萬輛。

中國汽車流通協(xié)會(huì)發(fā)布的“26年全國汽車經(jīng)銷商集團(tuán)Top100名單”

而且小米消金最新的助貸合作伙伴還囊括了平安銀行汽車消費(fèi)金融中心。

小米汽車正處于擴(kuò)張期，其前期口碑發(fā)酵主要依賴小米強(qiáng)大的IP賦能和線上口碑，還需大型汽車經(jīng)銷商和線下4S門店的支持。因此小米消金引入大昌科技作為助貸合作伙伴，長期來看，有望打通“整車品牌-汽車經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)-分期付款”的產(chǎn)銷和金融服務(wù)全流程體系，意義重大。

需要注意的是，在汽車消費(fèi)金融領(lǐng)域，傳統(tǒng)銀行通過信用卡、消費(fèi)貸等產(chǎn)品早有布局。比如小米消金的二股東渝農(nóng)商行。2024年報(bào)顯示，渝農(nóng)商行的信用卡業(yè)務(wù)“捷足先登”，落地了首個(gè)“總對總”新能源汽車分期項(xiàng)目——小米汽車項(xiàng)目，成為小米汽車金融服務(wù)官方合作伙伴中首家地方銀行。

來源：渝農(nóng)商行2024年報(bào)

核心一級(jí)資本下滑

二股東“雪中送炭”

總之無論是繼續(xù)深挖消費(fèi)和生活服務(wù)場景，還是殺入其他高景氣市場，都需要充裕資金的支持。以渝農(nóng)商行披露的數(shù)據(jù)計(jì)算，2024年末小米消金的資產(chǎn)負(fù)債率約為92%，2025年末資產(chǎn)負(fù)債率小幅改善到91%，總資產(chǎn)規(guī)模也顯著減少，同比下降4%。這一方面和公司加大不良資產(chǎn)對外轉(zhuǎn)讓有關(guān)，另一方面也可能和主動(dòng)控制規(guī)模增速、更加重視業(yè)務(wù)質(zhì)量和資本金匹配有關(guān)。

小米消金官網(wǎng)發(fā)布的最新《資本信息披露報(bào)告》顯示，小米消金的核心一級(jí)資本凈額從2025年6月末的17.43億元，走低到2025年末的16.29億元，今年3月末進(jìn)一步下滑到15.87億元。

來源：小米消金2026年一季度《資本信息披露報(bào)告》

為拓展資金來源，今年5月小米消金通過了和二股東渝農(nóng)商行的融資合作協(xié)議，小米消金以同業(yè)借款的形式向渝農(nóng)商行借款2億元，構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

正如小米消金總裁曹子瑋去年所言，消金公司普遍存在一定的融資難。“資金成本方面，消金資金成本比較高。我們希望拓展融資渠道，包括擴(kuò)大存款來源。目前僅允許股東及全資子公司存款，建議允許股東供應(yīng)鏈企業(yè)存款。”