半年在蘇州砸下300億！潮汕千億掌門兄妹，又有大動作

2026年6月，一則資本市場的消息引發廣泛關注：立訊精密H股發行申請已獲中國證監會備案批復，擬發行不超過4.41億股境外上市普通股，最快將于7月正式登陸港交所。

6月23日，立訊精密公告，公司正在進行申請發行境外上市外資股（H股）并在香港聯合交易所有限公司主板掛牌上市的相關工作。香港聯交所上市委員會已于6月18日舉行上市聆訊，審議了公司本次境外發行上市的申請。

這意味著，這家從深圳流水線上走出的精密制造巨頭，即將邁入“A+H”雙資本平臺的全新發展階段。而立訊精密的故事，遠不止于此。

流水線上走出的千億掌門人

1988年，21歲的潮汕姑娘王來春擠在富士康深圳工廠的招工隊伍中，背著簡單的行李，成為流水線上一名普通女工。彼時的她不會想到，十年后自己會成為這家全球最大代工廠在大陸的最高管理者，更不會料到，有朝一日她會親手締造一個足以與老東家分庭抗禮的商業帝國。

在富士康的十年，王來春以“拼命三娘”的姿態完成了從流水線工人到課長的蛻變，管理著上千名員工。這段經歷不僅讓她深諳代工行業的生存法則，更培養了她對產業鏈的敏銳嗅覺。

1999年，王來春與哥哥王來勝共同傾盡積蓄收購香港立訊公司，并在2004年返回深圳創立立訊精密工業股份有限公司。創業初期，立訊精密的生存策略頗具“借力打力”的智慧——通過承接富士康的外包訂單迅速站穩腳跟。

數據顯示，2007年至2009年，富士康的訂單占立訊精密總收入的50%以上。更關鍵的是，2009年富士康創始人郭臺銘之弟郭臺強實控的正崴精密，以4000萬元認購立訊精密400萬股，成為其上市前的重要戰略投資者。

真正的轉折發生在2010年。立訊精密登陸深交所后，王來春開始了一場驚心動魄的產業豪賭。2011年，她斥資5.8億元收購昆山聯滔電子60%股權，借此切入蘋果供應鏈。昆山聯滔生產的連接器極細同軸線，正是蘋果公司連接線的主要供應商之一，這一步讓立訊精密越過富士康，成為“果鏈”核心成員。

此后，立訊精密通過連續收購聲學企業，在2016年拿下蘋果AirPods訂單。到了2019年，新款降噪藍牙耳機AirPods Pro問世時，已全盤交由立訊精密代工。2020年，公司更以33億元收購緯創資通在內地的iPhone制造業務，成為內地首家蘋果iPhone整機制造商，直接挑戰富士康的核心業務。

從一根蘋果數據線起步，立訊精密逐漸承接零部件、智能耳機等周邊代工，陸續拿下iPhone、iPad、iMac等拳頭產品的大單。2024年，公司更取得了頂配機型iPhone 16 Pro Max的NPI（新品導入流程）。蘋果CEO庫克還曾親自到訪立訊精密位于浙江嘉善的工廠。

如今，立訊精密已是蘋果AirPods核心代工廠、iPhone第二大代工廠及Vision Pro頭顯的主要供應商。2025年財報顯示，公司消費電子板塊貢獻收入2642.66億元，占同期總營收的比重為79.52%；第一大客戶（蘋果）的銷售額為1883.81億元，占總營收比例為56.68%。

據《2026新財富500創富榜》，王來勝、王來春兄妹以1749億元持股市值位列全國第14位。截至6月26日收盤，立訊精密總市值約4976億元，一個名副其實的千億帝國正在加速擴張。

與蘇州的不解之緣

立訊精密的崛起，與江蘇尤其是蘇州有著千絲萬縷的聯系。

早在2011年，剛剛上市一年的立訊精密就豪擲5.8億元收購了昆山聯滔電子60%的股權。這一步棋，不僅讓立訊精密叩開了蘋果供應鏈的大門，也開啟了這家企業與蘇州長達十余年的深度綁定。

自2009年落戶以來，立訊精密以昆山錦溪鎮為起點，“跑”出了每年新增一座工廠的發展速度。近年來，立訊精密在蘇州的布局不斷拓展，從錦溪到巴城，再走出昆山進入蘇州各板塊，版圖日益壯大。

2024年10月30日，立訊精密與蘇州相城經開區簽約，合作建設聲學電子產品及汽車零部件項目，落地中國最大的立訊汽車零部件制造基地，項目總投資超120億元。

僅僅幾個月后的2025年2月，立訊精密又在昆山舉行百億重大產業項目簽約儀式，總投資額高達120億元，成為近三年來昆山市投資額最大的項目。2025年5月，立訊精密再次重投50億元，將其機器人總部基地項目落戶常熟經開區。

半年多時間，立訊精密在蘇州累計新增投資接近300億元。

立訊精密為何如此偏愛蘇州？

立訊集團副董事長王來勝的一番話道出了其中的深情：“作為一個在蘇州奮斗二十年的新蘇州人，蘇州早已不是他鄉。從一棵剛開始拔節生長的小苗，現如今枝繁葉茂、碩果累累，這是偉大時代賦予立訊的機遇，也是福氣蘇州給予立訊的滋養。”

他舉例說，2022年企業急需在短短9個月內完成80萬平方米的重大項目廠房建設，蘇州真正把企業的事當成自己的事，在選址、用地、審批等方面傾力支持，三天內辦齊了四證，實現了“交地即發證、發證即開工”。正是這次全速助力，更加堅定了立訊精密扎根蘇州的決心。

這是一場持續近20年的城市與企業的雙向奔赴。

登陸港股后的新戰場

全球AI算力需求的爆發式增長，為數據中心基礎設施帶來了前所未有的升級機遇。

立訊精密敏銳地捕捉到了這一產業拐點。王來春在2026年5月的年度股東會上明確表示，公司從通信賽道切入AI算力賽道，是因為看到這部分業務未來3至5年都會有較好的成長空間，其發展機遇可類比公司2017年在消費電子領域所面臨的機遇。而此番登陸港股，正是為這場從“果鏈”到AI算力的跨越，儲備充足的資本彈藥。

在這場躍遷中，立訊精密打出了一套覆蓋銅連接、光連接、液冷、電源四大板塊的“組合拳”，全面覆蓋AI算力基礎設施的核心環節。

銅連接是立訊精密最具先發優勢的陣地。公司自2013年起即推動傳統線纜連接器業務向通信產業拓展，多年的技術積累在這一刻迎來了集中釋放。在224G平臺，公司的高速線纜背板及連接器已逐步導入海外頭部客戶并開始放量；在448G領域，公司自研的“軒轅平臺”互聯界面家族已處于行業領先水平，明星產品448G CPC基于PAM4技術，運行頻率達106GHz，大幅超越行業普遍采用的80GHz標準。行業專家判斷，448G銅連接可以滿足至2030年前后的需求。

光模塊則是立訊精密正在全力突圍的新戰場。2025年，800G硅光模塊已實現量產交付；進入2026年，800G系列光模塊已實現成熟量產，供應鏈完善、供貨穩定，成為主力出貨產品；1.6T系列光模塊緊跟行業步伐，已進入規模化商用初期，正穩步推進批量出貨。在LRO、LPO及NPO、CPO等前沿技術方向，公司均有前瞻布局，有望在光學技術持續演進的大浪潮中充分參與競爭。

更具戰略意義的是，2026年5月，立訊技術與Marvell簽署了戰略合作備忘錄。雙方聚焦高端光模塊及銅纜高速互連，明確“光銅并進”策略，在短距場景以銅連接兌現業績，中長距以光模塊接棒增長。

在液冷與電源領域，立訊精密同樣動作迅速。AI服務器電源以及液冷散熱方案等已進一步量產，后續有望持續向高規格產品升級。

這些布局正在轉化為實實在在的業績。2025年，立訊精密通信及數據中心業務實現營收245.68億元，同比增長33.81%；毛利率提升至18.4%。王來春在年度業績會上透露，公司針對AI端側和AI算力基礎設施的投入力度比去年底規劃得更大更快，原本預期2027年迎來的業績爆發，可能在2026年四季度就會顯現。

登陸港股，正是立訊精密為這場AI算力戰役儲備“彈藥”的關鍵一步。穩定的國際化融資渠道，將為公司核心技術的深度研發、AI算力等新興賽道的前瞻拓展提供持續且充足的資金保障。若港股上市順利完成，立訊精密將成為港股唯一一家光模塊公司。

從消費電子代工到AI算力基礎設施的全棧布局，立訊精密正在用一場從“制造”到“智造”的深刻轉型，證明自己絕不滿足于做一個“果鏈代工廠”。在AI算力這條全新的賽道上，這家從流水線上走出的制造巨頭，正試圖書寫下一個十年的增長故事。

參考資料：

侃見財經，《東莞兄妹入局光模塊，一年身價暴增1100億》

格隆匯，《立訊精密港股上市的背水一戰，王來春“去蘋果化”的生死時速》

蘇州圓桌，《半年連投300億，立訊為何偏愛蘇州？》

界面新聞，《立訊精密通過港交所上市聆訊，“A+H”戰略邁出關鍵一步》

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