美光手撕蘋果，庫克求救長鑫

一場漲價風(fēng)波背后的存儲權(quán)力轉(zhuǎn)移

6月25日，蘋果突然漲價，掀起全民“搶蘋果”潮，山姆超市的現(xiàn)貨都被搬空了，導(dǎo)致門店不得不采取限購。

Mac全系列電腦、全型號iPad、HomePod智能音箱、Apple Vision Pro等多條核心產(chǎn)品線集體調(diào)價，唯獨iPhone、Apple Watch、AirPods三大品類維持原有定價。

當(dāng)天，蘋果股價直線跳水，單日暴跌6.12%，一夜之間2635億美元市值灰飛煙滅，折合人民幣大約1.8萬億元，直接跌沒了一個寧德時代。

之所以蘋果對非巨頭品類的調(diào)價都會引起市場的巨震，是因為在過去十幾年，蘋果最擅長的事情，是把供應(yīng)鏈成本壓到極致，再把配置升級賣出奢侈品溢價。從內(nèi)存、存儲到屏幕、電池，只要到了蘋果貨架上，都能變成消費者愿意掏錢的“體驗升級”。

但這一次，蘋果自己也扛不住了。

那么，作為全球供應(yīng)鏈議價能力最強的消費電子公司之一，蘋果為什么在硬扛三個月后，還是選擇漲價？這背后，又有哪些巨頭之間的博弈與國產(chǎn)走向全球的機會呢？

01

美光開始向蘋果討賬

蘋果這次漲價，先把無奈擺到了臺面上。

6月17日，據(jù)路透社轉(zhuǎn)述華爾街日報報道，蘋果CEO庫克表示，由于內(nèi)存和存儲芯片成本持續(xù)上漲，蘋果產(chǎn)品提價已經(jīng)“不可避免”。庫克稱，蘋果一直在盡力緩和供應(yīng)商傳導(dǎo)而來的巨大漲幅，也試圖替消費者擋住漲價，但這種局面已經(jīng)變得不可持續(xù)。

也就是說蘋果不是沒想扛，而是扛不住了。

6月25日，蘋果正式漲價后，路透社又援引蘋果聲明稱，公司從未見過某個零部件價格在如此短時間內(nèi)出現(xiàn)如此大幅度的上漲。蘋果同時表示，此前已經(jīng)盡力為消費者吸收漲價壓力，但現(xiàn)在已經(jīng)到了必須開始對多款產(chǎn)品提價的節(jié)點，其中就包括當(dāng)天上調(diào)價格的iPad和Mac。

而在此前華爾街日報的采訪里，Cook就已經(jīng)把這場存儲供應(yīng)危機形容為“百年一遇的洪水”，稱自己在超過40年的供應(yīng)鏈從業(yè)經(jīng)歷中，從未見過類似的價格波動。

這套表述很適合蘋果。它把漲價包裝成了一場外部沖擊：不是蘋果主動想賺更多錢，而是AI數(shù)據(jù)中心搶走了存儲產(chǎn)能，內(nèi)存廠商把成本壓力傳導(dǎo)給蘋果，蘋果最后不得不把賬單交給消費者。

但站在上游存儲廠商的角度，這又是另一個故事。

據(jù)9to5Mac，美光首席商務(wù)官Sumit Sadana在公司FY26 Q3財報發(fā)布后表示，上一輪內(nèi)存市場低迷期間，美光毛利一度跌到負值，導(dǎo)致公司無法繼續(xù)投資，部分客戶趁機以極低價格采購內(nèi)存產(chǎn)品，暗指蘋果2023 年行業(yè)低迷期的強勢壓價是當(dāng)前產(chǎn)能不足的原因之一。

“美光曾告訴幾個在價格上非常激進的客戶，這種做法沒有建設(shè)性，因為低價會壓制資本開支。2023年，很多存儲行業(yè)的Capex被叫停，正是因為當(dāng)時產(chǎn)品的價格太差、利潤率太差。”

存儲本來就是典型周期生意，2020年至2022年，遠程辦公、PC換機、手機備貨和數(shù)據(jù)中心擴張，把DRAM和NAND價格一起推到高位。2022財年，美光營收達到307.6億美元，毛利率高達45.2%，凈利潤86.9億美元，到了上一輪周期里的高光時刻。

但周期反轉(zhuǎn)來得同樣很快。從2022年下半年開始，PC、手機等消費電子需求快速降溫，下游客戶進入去庫存階段，內(nèi)存和閃存價格一路下跌。到了2023財年，美光營收直接腰斬到155.4億美元，毛利率跌到-9.1%，全年凈虧損58.3億美元，幾乎把上一年賺的錢吐了大半。

更關(guān)鍵的是，虧損不是只影響當(dāng)期報表，2022財年，美光資本開支接近120億美元；到了2023財年，資本開支被壓到70億美元左右，自由現(xiàn)金流也轉(zhuǎn)為大額流出。

這正是Sadana所說的邏輯：當(dāng)客戶在低谷期把價格壓到極低，存儲廠商就會被迫削減投資，而被削掉的產(chǎn)能擴張，幾年后就會變成新的供應(yīng)短缺。

海外投資賬號@BluthCapital就曾報道美光首席執(zhí)行官：十幾年來，蘋果一直以5美元價格購買我們的芯片，把它裝進一個金屬盒子里，再以99美元的升級價格賣給消費者，同時嘲笑我們想把價格漲到7美元；現(xiàn)在我們向蘋果收50美元，蘋果轉(zhuǎn)頭就把終端產(chǎn)品價格提高了250美元。

也就是說，蘋果現(xiàn)在說自己是存儲漲價的受害者，美光則覺得，今天存儲的供不應(yīng)求能緊張到這種程度，完全不是憑空掉下來的天災(zāi)，而是過去幾年你們這樣大客戶持續(xù)壓價、行業(yè)投資被迫收縮后留下的后果。

所以，蘋果這次漲價表面上是AI搶走了存儲芯片，骨子里卻是過去被壓低的供應(yīng)鏈利潤，終于在新一輪周期里反過來向蘋果討賬。

02

長鑫被擺上牌桌

蘋果當(dāng)然不會坐在原地等美光漲價，而是轉(zhuǎn)頭尋找自己的“二供”。

據(jù)路透社轉(zhuǎn)述FT報道，在Mac和iPad漲價前后，蘋果已經(jīng)向特朗普政府游說，希望獲準向長鑫存儲采購內(nèi)存芯片，以緩解內(nèi)存價格上漲帶來的成本壓力。

不過，這個“二供”的身份可不一般，只因其早就處在美國視野里。

2024年3月，路透社援引彭博報道稱，美國商務(wù)部工業(yè)與安全局曾考慮將包括長鑫在內(nèi)的多家科技企業(yè)加入實體清單，而后雖然沒有實質(zhì)性落地，但卻一直處于最敏感的地方。

這才讓蘋果的動作顯得格外微妙。一邊是華盛頓把長鑫放進“高風(fēng)險公司”名單，另一邊是蘋果向特朗普政府游說，希望獲準采購長鑫的內(nèi)存芯片。按照路透社轉(zhuǎn)述FT的說法，蘋果一個多月前就已經(jīng)接觸美國商務(wù)部和華盛頓其他人士，試圖為采購長鑫爭取空間。

而現(xiàn)實也是如此，長鑫已經(jīng)不是那個只能被寫進“國產(chǎn)替代”故事里的小變量了。

根據(jù)Counterpoint Research數(shù)據(jù)，2026年一季度，全球DRAM市場中，三星電子以38%的營收份額重回第一，SK海力士以29%位列第二，美光占22%位列第三，三巨頭合計雖然仍然拿走接近九成市場，但長鑫卻從2025年同期的3%躍升至8%。

在一個長期由三星、SK海力士、美光三家瓜分的市場里，8%不算多少，但已經(jīng)足夠讓下游的消費電子企業(yè)們側(cè)目動心。

而從業(yè)績上看也是如此，2022年至2024年，長鑫仍在持續(xù)虧損，凈虧損分別達到91.71億元、192.25億元和90.51億元。但到了2025年，隨著Q4存儲的大漲價，長鑫營收迅速放大到617.99億元，凈利潤轉(zhuǎn)正至71.44億元；進入2026年，僅一季度營收就達到508.01億元，凈利潤達到330.12億元，全年利潤預(yù)計將達1500億量級。

這才是蘋果選擇看向長鑫的理由。

蘋果當(dāng)然清楚，受制于技術(shù)、地緣、產(chǎn)能等多維度的問題，讓長鑫全面替代美光、三星和SK海力士是不可能的。無論是先進制程、客戶認證、產(chǎn)品穩(wěn)定性，還是在高端服務(wù)器內(nèi)存和HBM上的積累，長鑫距離三巨頭都還有差距。

但蘋果現(xiàn)在需要的，只是一個能被放上談判桌的新增選項。

過去蘋果談存儲價格，看似可以在三家供應(yīng)商之間來回切換，但實際上還是在一個高度集中、高度同步的寡頭體系里談判。三巨頭都知道蘋果離不開它們，也都知道AI周期給了自己更強的價格底氣。

長鑫的意義就在這里。它不一定馬上拿走多少蘋果訂單，卻已經(jīng)足夠讓蘋果在和美光、三星、SK海力士談判時多一句話：我還有別的選擇。

所以，這場漲價風(fēng)波，表面上是AI洪流沖垮了蘋果的價格防線，但同時也是全球存儲產(chǎn)業(yè)鏈利益分配的劇烈重構(gòu)。

過去十年，蘋果憑借極致供應(yīng)鏈管理，屢次將上游廠商壓至盈虧線，獨享了終端溢價的紅利；如今周期反轉(zhuǎn)，被壓抑的資本開支轉(zhuǎn)化為今天的供應(yīng)短缺，蘋果不得不為過去埋單。

但同時，長鑫存儲也被這場漲價潮推上了牌桌，其從曾經(jīng)國產(chǎn)化的代表，變成了讓全球巨頭們不得不重視的角色。

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