北京
▲ 點(diǎn)擊關(guān)注一個(gè)努力脫離低級(jí)趣味的電臺(tái)
2026年6月12日，馬斯克的SpaceX正式登陸納斯達(dá)克交易所，基礎(chǔ)募資750億美元，算上超額配售能沖到862億美元，直接把沙特阿美那256億美元的紀(jì)錄碾成渣。資本市場(chǎng)史上最大IPO就此誕生，馬斯克本人也有望成為人類歷史上首位身家破萬(wàn)億的富豪，妥妥的科幻照進(jìn)現(xiàn)實(shí)。
▲SpaceX上市
米地老師笑著說(shuō)，現(xiàn)在最耳熟能詳?shù)目苹霉适拢皇恰读骼说厍颉罚邱R斯克有一天真能帶大家移民火星。SpaceX的上市，標(biāo)志著商業(yè)航天正式從政府項(xiàng)目轉(zhuǎn)向公眾資本。
黎叔順著話題拆解了一個(gè)很多人分不清的點(diǎn)：IPO估值不等于到手現(xiàn)金，市值很容易受流通股規(guī)模影響。這次馬斯克直接拿出30%的份額分給散戶，遠(yuǎn)超美股常規(guī)5%–10%的分配比例，也是近十年散戶參與規(guī)模最大的一次IPO。機(jī)構(gòu)靠數(shù)據(jù)理性下注，不少散戶則單純出于崇拜跟風(fēng)買入。
米地老師感嘆：這哥們是個(gè)天才銷售，能精準(zhǔn)找到出高價(jià)的人。特斯拉頂峰時(shí)期的市值超過(guò)所有上市車企的總和，可銷量和利潤(rùn)根本撐不起來(lái)。但馬斯克太會(huì)講故事了，社交媒體上隨便吹兩句，就能操縱市場(chǎng)期待，把股價(jià)炒上去。
▲馬斯克
SpaceX上市時(shí)業(yè)務(wù)核心分三大塊：航天發(fā)射、星鏈通信和AI。其中星鏈?zhǔn)俏ㄒ坏摹艾F(xiàn)金牛”，負(fù)責(zé)造血；獵鷹9號(hào)和星艦的研發(fā)發(fā)射服務(wù)聽(tīng)著高大上，但高額研發(fā)投入下常年虧損或低利潤(rùn)；推特加Grok那塊，還背著120億美金的收購(gòu)債要還。
▲火箭發(fā)射
黎叔對(duì)比了阿里和沙特阿美的IPO，說(shuō)SpaceX未來(lái)的漲跌完全看公司后續(xù)表現(xiàn)，跟馬斯克本人已經(jīng)沒(méi)什么關(guān)系了。不過(guò)，他手里那些軍工技術(shù)公司又是另外一回事——美國(guó)對(duì)含軍工技術(shù)的出口有限制，雖然沒(méi)明說(shuō)不能賣給中國(guó)投資者，但馬斯克主動(dòng)表了態(tài)，這哥們兒心里門清。
至于為啥這次上市沒(méi)拉特斯拉入伙，米地轉(zhuǎn)述了美國(guó)基金經(jīng)理的推測(cè)：一是特斯拉現(xiàn)在表現(xiàn)一般，但它跟SpaceX之間關(guān)聯(lián)交易不少；二是馬斯克想做全球首個(gè)萬(wàn)億富翁，兩家公司里他都是說(shuō)一不二的大股東。
▲特斯拉和馬斯克
聊到馬斯克的管理風(fēng)格——在SpaceX和特斯拉兩套股權(quán)架構(gòu)里，他都手握一票否決的決定權(quán)，企業(yè)重大決策基本由他一人敲定。米地最后總結(jié)：這哥們就是個(gè)大獨(dú)裁者。
米地聊到，SpaceX上市后好多機(jī)構(gòu)是不得不買的——尤其是科技股基金，有強(qiáng)制配置要求。還有個(gè)關(guān)鍵細(xì)節(jié)：2026年5月納斯達(dá)克更新條例，千億市值新股上市15個(gè)交易日就能納入納指100，而以前要等整整三個(gè)月。這條規(guī)則的改動(dòng)，直接給后續(xù)股價(jià)埋下了上漲伏筆。
▲納斯達(dá)克
黎叔順勢(shì)拆解指數(shù)基金的運(yùn)作邏輯：這類產(chǎn)品靠買入一籃子成分股復(fù)刻大盤走勢(shì)，分散單只股票的風(fēng)險(xiǎn)。新規(guī)落地后，15天一到，大批指數(shù)基金必須進(jìn)場(chǎng)掃貨，但市面上流通的SpaceX股票數(shù)量有限，供需失衡之下，股價(jià)大概率會(huì)迎來(lái)一波大漲。
劃水怪聽(tīng)到這忍不住問(wèn)：馬斯克這哥們到底咋發(fā)家的？來(lái)，咱們從頭兒捋。
▲馬斯克
1971年馬斯克出生在南非，10歲自學(xué)編程，13歲做出游戲《Blastar》，賣了500美元，賺到了人生第一筆收入。后來(lái)赴美讀書(shū)，在賓夕法尼亞大學(xué)拿下物理、經(jīng)濟(jì)雙學(xué)位，又進(jìn)入斯坦福攻讀應(yīng)用物理博士，可僅僅兩天就果斷退學(xué)。1995年和弟弟合伙創(chuàng)業(yè)開(kāi)發(fā)軟件，四年后康柏出資3億收購(gòu)，28歲的他從中分到2000萬(wàn)美金，完成了原始資本積累。
▲年輕的馬斯克
手握第一筆巨款后，馬斯克又創(chuàng)辦線上金融平臺(tái)X.com，也就是后來(lái)大家熟知的PayPal。2002年這家公司被eBay以15億美元全盤收購(gòu)，身為最大股東的他到手1.65億美金。
同年，馬斯克成立SpaceX。黎叔補(bǔ)了個(gè)關(guān)鍵背景：那年美國(guó)允許NASA技術(shù)無(wú)償轉(zhuǎn)讓給民用企業(yè)，馬斯克嗅覺(jué)敏銳，直接注冊(cè)公司，白拿了NASA五十多項(xiàng)專利。早期獵鷹1號(hào)連續(xù)三次發(fā)射爆炸，資金瀕臨耗盡，第四次才成功，順勢(shì)拿下NASA 30億美元的大額訂單。2011年美國(guó)航天飛機(jī)退役，SpaceX正好吸納了大量NASA工程師，利用官方資源和設(shè)施低成本運(yùn)營(yíng)。對(duì)比同期成立的藍(lán)色起源，SpaceX的競(jìng)爭(zhēng)力甩開(kāi)了一大截。
黎叔還區(qū)分了中美商業(yè)航天的定位差異：SpaceX專攻近地軌道——地面往上100到2000公里；我國(guó)航天覆蓋深空探測(cè)等更多領(lǐng)域，賽道和目標(biāo)都不一樣，沒(méi)法簡(jiǎn)單對(duì)標(biāo)。不過(guò)中國(guó)也在追趕，火箭回收技術(shù)就是例子，2016年成立的商業(yè)航天公司正在快速發(fā)展。
再說(shuō)回特斯拉。2004年投完，2008年金融危機(jī)就來(lái)了，馬斯克趁機(jī)擴(kuò)大股份，順手把創(chuàng)始人趕走了。Model S上市后，直接成了硅谷精英的環(huán)保身份象征，這步棋走得很穩(wěn)。
▲火箭發(fā)射
黎叔總結(jié)：馬斯克戰(zhàn)略眼光毒，執(zhí)行力強(qiáng)，資源整合能力更是一流——吹歸吹，但他真去做。但根據(jù)《紐約時(shí)報(bào)》的統(tǒng)計(jì)，2011到2026年，馬斯克公開(kāi)許過(guò)的602個(gè)諾言，只有19%實(shí)現(xiàn)了。黎叔說(shuō)，越靠近現(xiàn)在，他許的愿越像是在給資本市場(chǎng)畫(huà)餅，所以別神化馬斯克，理性看待就好。
為啥這么多人著迷馬斯克，而不是黃仁勛或別人？米地覺(jué)得他夠“明星”。首先他成功過(guò)很多次——電動(dòng)車、火箭發(fā)射都是開(kāi)創(chuàng)性的，特斯拉的自動(dòng)駕駛和機(jī)器人技術(shù)也遙遙領(lǐng)先，國(guó)內(nèi)新能源車企一直在模仿，從未超越。
劃水怪提到馬斯克反復(fù)安利的一個(gè)IP——戰(zhàn)錘。這游戲的核心世界觀是文明處于毀滅邊緣，而馬斯克真覺(jué)得自己能拯救人類。從新能源車到瘋狂生娃，再到買下推特控制輿論，他的人生簡(jiǎn)直就是在復(fù)刻戰(zhàn)錘劇本：哥們就是來(lái)救世的。
▲戰(zhàn)錘
米地還扒了SpaceX招股書(shū)里的薪酬激勵(lì)計(jì)劃，叫“火星殖民期權(quán)”。解鎖條件有兩個(gè)：一是公司市值達(dá)到7.5萬(wàn)億美金，二是在火星建立100萬(wàn)人的殖民地——解鎖10億股。另外還有太空算力超100太瓦——現(xiàn)在地球總發(fā)電量才3太瓦，這餅畫(huà)得是真大。
黎叔覺(jué)得一路走來(lái)，馬斯克早已從純粹的理想主義者轉(zhuǎn)變?yōu)闃O度務(wù)實(shí)的商人。但他對(duì)改造火星計(jì)劃不太認(rèn)同：如果真為人類生存，改造沙漠比改造火星簡(jiǎn)單一萬(wàn)倍。米地補(bǔ)了一刀：他最早確實(shí)干實(shí)事，后來(lái)發(fā)現(xiàn)資本的力量太迷人了，就產(chǎn)生了路徑依賴——火星計(jì)劃聽(tīng)著刺激，但成本高到離譜。
不過(guò)米地也承認(rèn)馬斯克很厲害——他把個(gè)人夢(mèng)想和他人夢(mèng)想揉在一起，賣個(gè)好價(jià)錢，用別人的錢實(shí)現(xiàn)自己的理想，順便分點(diǎn)殘羹冷炙給投資者。有理想，懂科技懂商業(yè)，還能整合資源，這人確實(shí)值得關(guān)注，挺有意思。
黎叔則提醒大家謹(jǐn)慎看待美國(guó)的航天計(jì)劃，特別是“阿爾忒彌斯計(jì)劃”。美國(guó)通過(guò)沃爾夫條款把中國(guó)排除在航天合作之外，還總愛(ài)把航天包裝成“人類星辰大海”。黎叔說(shuō)這種敘事模糊了國(guó)家界限，忽視了航天的軍事化傾向和國(guó)家安全風(fēng)險(xiǎn)。
▲阿爾忒彌斯計(jì)劃
星鏈也是個(gè)隱患——跟中國(guó)空間站存在碰撞風(fēng)險(xiǎn)，沖突中還能充當(dāng)情報(bào)工具。米地對(duì)比了中美價(jià)值觀：美國(guó)是“你弱就去死”，中國(guó)是“你弱我們有扶貧辦”。說(shuō)到底，兩個(gè)國(guó)家的底層邏輯完全不同。
聊完航天政治，再說(shuō)回SpaceX上市這件事本身，黎叔不建議普通人盲目入場(chǎng)。短期有股東套現(xiàn)和政策風(fēng)險(xiǎn)，建議等解禁潮過(guò)了再說(shuō)。星艦發(fā)射穩(wěn)定性、xAI項(xiàng)目管理都存在隱患，如今中美博弈加劇，更不能帶著冷戰(zhàn)視角來(lái)看待行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。
劃水怪追問(wèn)中美博弈的關(guān)鍵風(fēng)向標(biāo)，黎叔提出兩個(gè)核心信號(hào)：一是兩岸統(tǒng)一，二是人民幣跨境結(jié)算份額持續(xù)上漲，二者都會(huì)削弱美國(guó)全球主導(dǎo)權(quán)。當(dāng)下我國(guó)航母、導(dǎo)彈等軍工技術(shù)穩(wěn)步突破，這些改變都會(huì)重塑未來(lái)的全球格局。
至于大家怎么看馬斯克？歡迎留言聊聊～
主播 / 相征
嘉賓 / 黎叔 米地
封面設(shè)計(jì) / 劃水怪
音頻后期 / 陸凱BBBBUDDHA
音頻上傳 / 恬恬
⊿ 00:01:12 / 八月阿拉木圖見(jiàn)
⊿ 00:07:25 / 真世界首富要誕生了？
⊿ 00:15:37 / 馬斯克是一個(gè)銷售天才
⊿ 00:37:03 / 這大哥會(huì)編程還懂技術(shù)
⊿ 00:40:51 / 幸運(yùn)之子誕生記
⊿ 00:52:31 / 吹過(guò)的牛，做過(guò)的事
⊿ 01:06:54 / 聊聊IP“戰(zhàn)錘”
⊿ 01:18:46 / 算力中心與星辰大海
⊿ 01:34:35 / SpaceX股票投資分析
⊿ 01:46:47 / 中美博弈的標(biāo)志性轉(zhuǎn)折
⊿ 01:51:53 / Triarii - Emperor Of The Sun
頭圖設(shè)計(jì) / 劃水怪
文案 / 小菜
排版 / 恬恬
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