拒絕60億美元“賣身契”，低成本航司巨頭重啟談判

未來很可能進(jìn)一步提高報價

英國低成本航空公司easyJet與美國投資機(jī)構(gòu)Castlelake的收購博弈出現(xiàn)新進(jìn)展。

盡管easyJet董事會此前一致拒絕了對方提出的49億英鎊（約64億美元）收購要約，但雙方并未徹底談崩。相反，easyJet已同意重啟談判，并首次向Castlelake開放部分商業(yè)信息，希望促使其提出一份更高、更能體現(xiàn)公司價值的報價。

Castlelake此前已四次向easyJet發(fā)起收購。最新報價為每股650便士，較此前625便士有所提高，也遠(yuǎn)高于6月初首次提出的403便士。

不過，easyJet董事會認(rèn)為，650便士的報價依然“嚴(yán)重低估”了公司的長期價值和未來發(fā)展?jié)摿Γ瑫r對交易能否順利完成以及收購方設(shè)計的股權(quán)結(jié)構(gòu)仍存在較大疑慮，因此再次予以拒絕。

不過，easyJet在最新聲明中的態(tài)度明顯有所緩和。

公司表示，董事會認(rèn)為，如果允許Castlelake接觸有限的商業(yè)信息，可能有助于其提出一份“更具吸引力、更能反映easyJet價值、發(fā)展前景及股東利益”的新方案。但公司也強(qiáng)調(diào)，對于Castlelake擬采用的所有權(quán)安排以及交易執(zhí)行風(fēng)險，董事會依然保持謹(jǐn)慎態(tài)度。

根據(jù)英國收購規(guī)則，Castlelake已獲得監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，將正式報價截止日期由6月26日延長至7月5日。這意味著，未來幾天將成為此次收購案的關(guān)鍵窗口期。Castlelake對此表示，歡迎easyJet董事會展開“建設(shè)性溝通”，并認(rèn)為延期為雙方繼續(xù)推進(jìn)交易創(chuàng)造了條件。

資本市場同樣釋放出積極信號。消息公布后，easyJet股價一度上漲約6%，升至573便士。市場分析人士認(rèn)為，雖然董事會仍拒絕現(xiàn)有報價，但愿意重新談判意味著雙方仍有達(dá)成協(xié)議的可能。

IG市場分析師Chris Beauchamp表示，延期本身已被投資者視為交易仍有推進(jìn)空間，市場普遍預(yù)期Castlelake可能繼續(xù)提高報價，因此easyJet股價近期持續(xù)保持強(qiáng)勢。

值得注意的是，此次收購還面臨歐洲航空業(yè)特殊的監(jiān)管要求。

按照歐盟規(guī)定，擁有歐盟運(yùn)營牌照的航空公司必須由歐盟投資者持有并控制多數(shù)股權(quán)。為滿足這一要求，Castlelake調(diào)整了收購架構(gòu)，引入紐約資產(chǎn)管理公司Brookfield Asset Management作為聯(lián)合投資方，并邀請兩位愛爾蘭航空業(yè)高管——曾任easyJet首席運(yùn)營官、馬來西亞航空CEO的Peter Bellew，以及Oneiros Aerospace首席執(zhí)行官M(fèi)ark Breen共同參與競購。

根據(jù)方案，Castlelake及其聯(lián)合投資方將持有49%的股權(quán)，兩位歐盟公民則持有剩余51%，以符合歐盟監(jiān)管要求。

之所以easyJet董事會和不少股東認(rèn)為當(dāng)前報價偏低，與公司的經(jīng)營表現(xiàn)和資產(chǎn)價值密切相關(guān)。

2025財年，easyJet實(shí)現(xiàn)稅前利潤6.65億英鎊，同比增長9%，旗下度假業(yè)務(wù)easyJet Holidays也成為新的利潤增長點(diǎn)。

雖然2026財年上半年因航空業(yè)季節(jié)性淡季預(yù)計出現(xiàn)約5.4億至5.6億英鎊稅前虧損，但同期收入仍接近40億英鎊，客座率約90%，顯示運(yùn)營基本面依然穩(wěn)健。利潤承壓更多來自2026年伊朗局勢導(dǎo)致燃油價格上漲等外部因素，而非需求疲軟。

與此同時，easyJet還擁有強(qiáng)勁的資產(chǎn)負(fù)債表。截至目前，公司流動資金約47億英鎊，凈現(xiàn)金約4.34億英鎊，自有資產(chǎn)價值約50億英鎊，其中包括大量飛機(jī)以及歐洲主要機(jī)場極具稀缺性的起降時刻資源。這些難以復(fù)制的核心資產(chǎn)，也成為股東堅持更高估值的重要底氣。

市場普遍認(rèn)為，若Castlelake希望最終獲得董事會及股東支持，未來很可能需要進(jìn)一步提高報價。有機(jī)構(gòu)預(yù)計，一份接近53億英鎊、約每股700便士的收購方案，才更有可能充分體現(xiàn)easyJet的長期價值，并推動這場持續(xù)數(shù)周的收購談判真正進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段。