安克創新港股上市背后：深化淺海戰略，加碼底層技術攻堅

安克創新是中國消費電子出海領域的標桿企業。從2011年創立至今，公司以Anker品牌充電寶為起點，逐步構建起覆蓋智能充電儲能、智能家居、智能影音三大板塊的產品矩陣，產品暢銷全球180余個國家及地區，累計用戶超過2億人。2025年，公司總收入突破305億元，凈利潤達到25.45億元。

在這份成績單背后，安克創新的戰略執行路徑正在發生深刻優化。從最初在“淺海市場”中相對粗放的品類擴張，到如今聚焦于自研芯片、機器人核心部件等“淺海”配套底層技術，這家公司正經歷一場從橫向鋪量到縱向深挖的戰略升級。7月2日登陸港交所并成功募資45.23億港元（凈額），將為這場戰略升級提供關鍵時間窗口。

本文基于招股書披露的信息，梳理安克創新“淺海戰略”的演進邏輯、升級動因與潛在挑戰。

業務聚焦萬億級“淺海市場”

“淺海市場”是安克創新核心戰略的基石。根據招股書定義，淺海市場指市場規模在800億美元以下的細分品類。這些品類具有鮮明特征：用戶需求多元且競爭格局尚未固化，存在巨大的創新空間和高增長潛力。

從市場規模來看，2025年全球智能硬件科技市場總規模約9.3萬億元人民幣（約1.3萬億美元），其中，不包括智能手機、個人電腦、智能電視等品類的中小型市場規模約3804億美元（約2.74萬億人民幣），這正是安克創新所聚焦的淺海市場，預計至2030年將達到6768億美元，2025年至2030年的年復合增長率達12.2%。

在具體的品類覆蓋上，安克創新涉足的細分市場包括：充電器及配件、移動電源、消費級儲能產品、智能清潔家電、智能家居安防設備、智能音箱、智能投影儀、無線耳機及消費級3D打印機等。

根據弗若斯特沙利文的數據，2025年上述各細分市場的全球市場規模分別為703億元、1738億元、2290億元、2083億元、1495億元、1186億元、342億元、3507億元及415億元，2025年至2030年間預計將分別按8.9%、10.0%、19.6%、14.9%、11.3%、4.0%、7.5%、7.8%及33.0%的年復合增長率增長。

三大產品線組合深耕淺海市場

安克創新目前運營Anker、eufy及soundcore三大全球化品牌，以及Anker SOLIX及eufyMake兩大核心子品牌，并構建了智能充電儲能、智能家居、智能影音三大產品線。

三大產品線的具體構成與財務表現如下：

智能充電儲能是公司業務的基石，涵蓋Anker品牌全系列充電設備及配件，以及Anker SOLIX品牌消費級儲能產品。2025年該板塊實現收入154.02億元，占總收入的50.5%，同比增長21.6%，毛利率為39.8%。

智能家居方面，在eufy品牌旗下培育了三大產品系列：eufy Security提供家庭安防系統，利用本地數據存儲技術；eufy Clean專注家居清潔解決方案；eufy Make聚焦消費級創意打印市場，2025年4月推出全球首款消費級3D紋理UV打印機。2025年該板塊實現收入82.7億元，占比27.1%，同比增長30.5%，毛利率47.7%。

智能影音圍繞soundcore品牌構建，提供多元化無線產品，包括耳機、音箱及會議系統，同時推出Nebula系列便攜智能投影儀。2025年該板塊實現收入68.3億元，占比22.4%，同比增長20.0%，毛利率48.4%。

在產品分層策略上，安克創新維持分層產品組合：旗艦產品展現先進科技和獨特設計感，同時提升品牌溢價；主要產品線以合理的價格滿足大眾市場用戶核心需求；入門產品滿足更多元化消費者的日常需求，并以此擴大市場份額。

增長曲線背后的壓力積聚

安克創新看似穩健的增長曲線背后，戰略深耕的壓力正在積聚。

首先是市場競爭與技術迭代的直接倒逼。公司經營所在的智能設備市場競爭激烈，以技術快速發展和需求不斷變化為特征。招股書坦言，若對市場趨勢判斷失誤、未能預測消費者偏好變化，或未能推出在功能與價格方面被客戶接受的新產品，公司的競爭力和市場地位將受到不利影響。

現有或潛在競爭對手可能開發出類似或更優的產品、更快采用新技術，或提供更具競爭力的價格，若公司未能跟上技術發展步伐、適應新興行業標準或有效競爭，則可能失去市場份額。

其次是既有模式的局限性開始暴露。2022年，公司曾激進擴張至27條產品線，涵蓋寵物、電動自行車等跨界品類，但因大部分未能建立競爭優勢而被迫收縮，經歷了從產品線瘋狂擴張到大幅收縮的波折。創始人陽萌公開承認存在“人才與崗位錯配”問題，新品類研發周期從“改良模式”的一年拉長至“從0到1”的三年（如UV打印機、機器狗）。公司隨即縮減70%充電產品型號數量，計劃未來還將繼續縮減。

單純依賴品類擴張和外包制造的風險，在2025年集中顯現。公司于2025年6月及10月主動發起產品召回，涉及移動電源A1257、A1680、A1681、A1689、A1642、A1647、A1652、A1263等多個型號，受影響產品數量不到290萬臺。招股書承認，無法保證未來不會發生產品召回，公司曾因產品召回涉及訴訟，并可能面臨因產品召回引起的產品責任索賠。

在研發環節，公司無法保證研發工作能在預期時間或預算內產生商業成功的產品，產品開發周期可能延長，研發項目未必能取得預期成果，新產品也未必能獲得市場接納。此外，對第三方制造合作伙伴的依賴也是一重掣肘，若未能有效監督制造合作伙伴的質量控制，公司的業務、財務狀況及經營業績可能受到重大不利影響。

面對上述壓力，公司戰略層面明確了深耕方向。在增長戰略中，公司將推動以用戶為核心的產品創新與品類擴張，并持續加大人才及先進技術的投入，以加快產品創新。在機器人領域，計劃先從專用型產品入手，如掃地機器人、看家機器狗，逐步探索通用家用機器人，同時繼續探索其他新興領域以拓展產品組合。

安克創新表示，公司將堅定不移地加大研發投入，把推動技術創新作為企業發展的核心動力，并計劃建立新的研發中心、設立專業實驗室并購置先進設備，使感知類、規劃類、控制類技術實現可復用的跨平臺應用，助力顛覆傳統產品形態。

戰略優化：在淺海賽道內加碼底層技術

安克創新此次戰略調整的核心，并非放棄“淺海”轉向“深海”，而是在深耕的淺海細分賽道內，將重心由橫向鋪品類轉向縱向自研底層核心技術。招股書明確，公司長期聚焦的市場框架未變，僅在淺海戰略執行層面進行了優化。

公司自研芯片用于配套耳機、儲能、安防等自有淺海產品，旨在提升產品性能與競爭力，而非進入手機、汽車等招股書定義的“深海”通用芯片市場。同樣，對機器人的投入也聚焦于家用清潔、安防等淺海場景。

安克創新向技術驅動轉型的最直接體現，在于研發投入的持續攀升。于2023年、2024年及2025年，公司的研發開支分別為14.14億元、21.08億元及28.93億元，占同年營業收入比重分別為8.1%、8.5%及9.5%，呈現逐年上升的態勢。2023年至2025年，研發費用年復合增長率約為43%。截至2025年12月31日，公司擁有3549名全職研發員工，占員工總數的比例超過56%。

為持續發展底層共性能力，安克創新建立了 “2023實驗室”，旨在實現多品類共享的底層技術研發。公司依托平臺化的研發框架，以產品開發團隊（PDT）、軟件開發團隊（SDT）為單位，逐步形成研發體系，并在多個關鍵技術領域取得突破性成果。

這一平臺化創新體系的核心目標，是構建可復用、可遷移的技術平臺，賦能不同產品的迭代升級以及新產品的創新研發。在現有產品升級上，公司圍繞充電與電源管理、音頻信號處理、無線連接、結構優化與小型化設計等關鍵領域持續積累核心技術；在新產品創新研發上，“2023實驗室”作為全局技術賦能中心，對各業務單位積累的關鍵技術進行跨部門抽象歸納、提煉與整合，最終沉淀為標準化、模塊化的“嵌入式”可復用技術平臺。

在上述技術平臺與組織架構的支撐下，安克創新在各產品線均實現了具體的技術突破。充電領域，公司于2018年全球首創氮化鎵充電器，將航天材料引入消費級應用，2022年推出GaPrime?技術，2025年進一步升級至GaPrime? 2.0，實現更高效的充電效能與更小巧的體積。儲能領域，公司建立起從光伏逆變器、儲能變流器、儲能PACK系統、電池管理系統到能源管理系統的全棧自研技術能力。

智能家居領域，公司將本地存儲升級為端側AI代理，提升響應速度與隱私保護，并依托家庭安防與清潔技術積累拓展至家用機器人領域，構建全棧技術。2025年4月，公司推出全球首款面向家庭場景的消費級3D紋理UV打印機，兼容超300種材料，顯著降低使用門檻與成本。智能影音方面，soundcore Sleep A30于2025年6月問世，是全球首款智能主動降噪睡眠耳機，搭載自適應耳道降噪系統，可針對性阻隔家電、交通等低頻噪音。

截至2025年12月31日，安克創新在全球擁有3026項授權專利，包括308項發明專利、1286項實用新型專利及1432項外觀設計專利。公司亦在全球注冊1862項商標及87項軟件著作權。

均衡發力技術下探與市場擴張

戰略優化的落地，需要充足的資本支撐。7月2日，公司正式登陸港交所，募資凈額約45.23億港元。

根據招股書披露的全球發售所得款項用途計劃，資金分配呈現均衡發力的特征，其中產品迭代、研發人才、DTC渠道、供應鏈四大方向各分配20%（合計80%），剩余20%用于品牌建設與日常營運資金，多維度同步投入。這表明公司的投入重心是技術、渠道與供應鏈的協同升級，而非單一押注技術。

在具體的產品開發時間表上，公司計劃：
· 2027年：推出配備功率半導體等核心技術的充電產品；推出先進備用電源儲能產品；推出配備先進清潔技術的清潔機器人；開發耳機關鍵部件及新材料技術；開發投影儀光學引擎技術；
· 2028年： 推出智能家居儲能產品；
· 2026年： 推出配備先進成像與連接技術、支持邊緣部署的安防產品。

與此同時，公司計劃在2030年前于深圳設立新的研發中心，并設立先進電力封裝驗證及測試實驗室、充電產品散熱設計實驗室、NPI（新產品導入）實驗室、揚聲器聲學與空間音頻實驗室等專業實驗設施。

這些實驗室的設立并非簡單的產能擴張，而是指向底層技術的自主突破。以充電產品散熱設計實驗室為例，其直接服務于GaPrime?等快充技術的持續迭代；而電力封裝驗證實驗室則瞄準功率半導體等更上游的核心器件，意圖在充電領域建立從材料到成品的完整技術閉環。

在人才儲備方面，公司計劃未來五年在多個關鍵技術領域擴展研發團隊，這一人才擴張計劃與公司原創研發轉型的戰略需求相匹配——原創性技術攻堅對高技能研發人員的需求遠高于品類改良階段。

對于本次募資的影響，可以從三個維度觀察。

其一，研發投入的持續加碼將進一步拉高公司的費用率。 2025年研發開支已達28.93億元，占收入9.5%，隨著新研發中心和實驗室的投建，研發費用絕對值與占比預計將繼續攀升，短期內可能對利潤率形成壓力。

其二，從“淺海橫向擴品”向“淺海縱向深挖技術”的跨越，意味著公司的產品迭代節奏將發生根本性變化。此前的新品研發周期約一年，而以UV打印機、機器狗為代表的原創品類研發周期已拉長至三年，募資為這一漫長的投入期提供了緩沖。

其三，募資用途中未見對大額并購或跨界擴張的安排，資金主要用于內生研發能力的建設，說明公司仍選擇以漸進式技術積累的方式推進轉型，而非通過資本運作快速切入新賽道。從這個意義上看，45.23億港元的意義不在于“彈藥庫”的充實，而在于為公司贏得了一個為期三到五年的戰略窗口期——足夠讓研發中心落成、實驗室投運、人才團隊成型，也讓那些需要三年才能從實驗室走向市場的原創產品有機會完成從0到1的跨越。

結語

從招股書披露的信息來看，安克創新的戰略演進路徑清晰：并非放棄“淺海”賽道轉向“深海”，而是在其深耕的智能充電儲能、智能家居、智能影音等淺海細分市場內，將競爭維度從品類擴張升級為底層技術攻堅。公司通過“2023實驗室”構建可復用的技術平臺，通過持續的研發投入積累專利壁壘，試圖在既定的淺海賽道上建立更深層的技術護城河。

然而，這條路并不平坦。2025年的產品召回事件、持續攀升的存貨水平、研發周期從一年拉長至三年的品類創新現實，都表明從“改良型創新”到“原創性攻堅”的轉型遠比想象中復雜。全球發售所募集的45.23億港元資金，能否支撐這場在淺海領域的深度技術跨越，將是檢驗安克創新戰略升級成敗的關鍵。