朱國慶卸任副總、專注投研！1500億鵬揚基金要走出固收“舒適區(qū)”

作者 |鄭理

來源 | 獨角金融

7月2日，因工作職責(zé)調(diào)整，在鵬揚基金管理有限公司（下稱“鵬揚基金”）擔任近6年的副總經(jīng)理兼股票首席投資官朱國慶，卸任了副總經(jīng)理一職。這是鵬揚基金近7年來第四位離任的副總經(jīng)理，前三位離任的分別是李操綱、盧安平、李剛。

不過，這位被寄予厚望的權(quán)益“帥才”并未告別投資一線，目前仍繼續(xù)擔任鵬揚中國優(yōu)質(zhì)成長混合、鵬揚品質(zhì)精選混合、鵬揚景泰成長混合等基金的基金經(jīng)理，在管基金規(guī)模超6億元。

數(shù)年間，4位副總相繼離任，高管旋轉(zhuǎn)門的轉(zhuǎn)動頻率在千億公募中實屬罕見。但朱國慶的職務(wù)調(diào)整之所以引發(fā)關(guān)注，不僅因為其副總經(jīng)理與股票首席投資官的雙重身份，還因為他的進與退之間，恰好是鵬揚基金一場歷時多年的權(quán)益突圍戰(zhàn)，就在資本市場行情火熱時，公司管理的權(quán)益類基金規(guī)模呈現(xiàn)持續(xù)下滑的局面。

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朱國慶卸任副總，專注投研

回溯朱國慶的職業(yè)生涯，是公募行業(yè)少見的國際范履歷。

CFA持證人、注冊會計師、復(fù)旦大學(xué)應(yīng)用數(shù)學(xué)學(xué)士與應(yīng)用經(jīng)濟學(xué)碩士雙重背景，朱國慶的學(xué)術(shù)功底扎實。25年金融證券從業(yè)經(jīng)驗、19年基金經(jīng)理任職經(jīng)歷，讓他在加盟鵬揚時便自帶光環(huán)。

他的職業(yè)生涯橫跨中外資機構(gòu)，早年任職于浦發(fā)銀行社保保險基金部；2007年3月起在國海富蘭克林基金管理有限公司擔任基金經(jīng)理7年，期間管理國富潛力組合混合取得49.34%的任職回報；此后歷任富敦投資管理（上海）有限公司高級副總裁兼中國股票投資總監(jiān)、上海六禾投資有限公司副總經(jīng)理兼職權(quán)益投資總監(jiān)，最終在富蘭克林鄧普頓投資管理（上海）有限公司擔任中國股票董事總經(jīng)理兼投資組合管理總監(jiān)。

2020年7月24日，鵬揚基金正式宣布朱國慶出任副總經(jīng)理。彼時，公司正值權(quán)益轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵窗口期，總經(jīng)理楊愛斌公開表示要撕掉債券投資標簽，做一家多元化的基金公司，原因之一在于長期看來，權(quán)益投資機會遠遠好于債券。

圖源：罐頭圖庫

彼時，朱國慶這位擁有9年半外資機構(gòu)高管經(jīng)驗的權(quán)益老將的加盟，被市場一致解讀為公司補齊權(quán)益短板而引進的重要人才。

卸任副總前，朱國慶還在今年1月末因工作需要卸任了鵬揚醫(yī)療健康混合的基金經(jīng)理職務(wù)，由共管基金經(jīng)理崔潔銘單獨管理。

對于其離任副總經(jīng)理，接近公司的相關(guān)人士稱，朱總個人選擇專注投研。

截至6月末，朱國慶在管的6只產(chǎn)品，管理總規(guī)模僅6.16億元，年化回報和總回報分別為2.04%、47.54%，均遠高于滬深300表現(xiàn)。

2021年6月8日，朱國慶正式執(zhí)掌鵬揚中國優(yōu)質(zhì)成長混合，開始以副總經(jīng)理兼股票首席投資官身份親自下場操盤。這是他在鵬揚任期的第一只基金，也是公司投資的旗艦產(chǎn)品。

鵬揚中國優(yōu)質(zhì)成長混合A成立以來，年化回報0.88%，總回報4.54%，年化回報和總回報均低于偏股混合型基金的2.44%、13.02%。

圖源：wind

朱國慶在鵬揚的六年任期，恰好覆蓋了公司權(quán)益轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段。他的到來曾被賦予鯰魚效應(yīng)的期待，以固收規(guī)模為主的鵬揚基金，能否在其帶領(lǐng)下撕掉固收標簽？

6年后，答案已經(jīng)寫在了那些不斷縮水的權(quán)益管理規(guī)模中。綜上來看，接下來公司可能更希望朱國慶將個人精力專注于投研領(lǐng)域。

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7年4位副總離任，投研團隊也“換血”

朱國慶離任副總經(jīng)理，讓鵬揚基金副總經(jīng)理崗位的人才流失記錄再次刷新。

wind數(shù)據(jù)顯示，2019年3月至今，加上朱國慶的此次離任，鵬揚基金已經(jīng)有4位副總經(jīng)理離場。

2019年3月，李操綱因個人原因離任副總經(jīng)理，任期不足三年，未轉(zhuǎn)任公司其他崗位；2020年11月，盧安平因個人原因離任副總經(jīng)理，任期兩年五個月；2021年7月，李剛因個人原因離任副總經(jīng)理，任期少于四年。

圖源：罐頭圖庫

目前鵬揚基金副總經(jīng)理一職僅剩下李凈。

從李凈個人履歷看，學(xué)歷為碩士研究生，1998年7月至2005年3月?lián)未筮B電視臺新聞中心記者編輯；2005年4月至2007年5月?lián)问缆?lián)地產(chǎn)集團市場部門經(jīng)理；2007年7月至2010年2月?lián)嗡逊靠毓捎邢薰局袊笖?shù)研究院業(yè)務(wù)總監(jiān)；2010年3月至2011年1月任北京世聯(lián)房地產(chǎn)顧問有限公司北方區(qū)域市場部總經(jīng)理；2011年2月至2015年2月，擔任廣發(fā)銀行總行公司銀行部投行高級產(chǎn)品經(jīng)理。

2015年開始她進入公募基金行業(yè)，同年2月至2016年11月任國泰基金機構(gòu)業(yè)務(wù)部總監(jiān)助理；2016年11月加入鵬揚基金，2024年3月22日開始擔任副總經(jīng)理，不過與朱國慶不同的是，她本人暫未管理基金產(chǎn)品。

近7年四位副總先后離任，最短任期不足3年，對于一家管理規(guī)模突破千億的公募基金而言，核心高管的高頻流動，在行業(yè)內(nèi)實屬罕見。

在朱國慶之前，鵬揚基金最受關(guān)注的高管離任是首席經(jīng)濟學(xué)家陳洪斌。2025年4月14日，陳洪斌離任后轉(zhuǎn)戰(zhàn)匯泉基金，目前擔任總經(jīng)理。

陳洪斌是一位清華大學(xué)應(yīng)用經(jīng)濟學(xué)博士后，18年金融從業(yè)經(jīng)驗，身兼中國證券業(yè)協(xié)會首席經(jīng)濟學(xué)家委員會委員、中國首席經(jīng)濟學(xué)家論壇理事等多項職務(wù)。2022年4月從國海證券加盟鵬揚基金。

不僅高管層密集變動，自2023年起，鵬揚基金大力推進基金經(jīng)理陣容更新?lián)Q代，戴杰、張勛、馬超等人相繼從同業(yè)機構(gòu)加盟。其中，戴杰管理產(chǎn)品年化回報6.8%、張勛管理產(chǎn)品年化回報15.62%，馬超管理的產(chǎn)品年化回報6.73%。

權(quán)益干將也同步陸續(xù)離場。

圖源：罐頭圖庫

鄧彬彬，前任權(quán)益投資部副總監(jiān)，在國投瑞銀基金、華夏基金任職期間業(yè)績可圈可點，但在鵬揚管理的鵬揚先進制造等產(chǎn)品大幅回撤后，2024年底黯然離場。

趙世宏，2021年9月起擔任權(quán)益投資部總經(jīng)理，2025年1月，他卸任全部在管基金。

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何時撕掉債券“標簽”？

鵬揚基金成立于2016年7月6日，是我國首家“私轉(zhuǎn)公”基金公司。公司創(chuàng)始人、總經(jīng)理楊愛斌持股45.15%，目前核心團隊持股超過16%。也就是說， 鵬揚基金是典型的“個人系”公募。此外第二大股東上海華石投資有限公司，持股28.16%，該公司的控股股東為包凡，即華興資本創(chuàng)始人。

圖源：天眼查

朱國慶的六年任期，恰好覆蓋了鵬揚基金權(quán)益轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段。如今回看，這場突圍戰(zhàn)的成效如何？

wind數(shù)據(jù)顯示，截至2020年末，該公司公募基金管理規(guī)模659.38億元，2025年末規(guī)模為1449億元，5年增幅119.75%；到了今年上半年末，管理規(guī)模已經(jīng)達到1500.23億元。

不過，從混合類基金產(chǎn)品規(guī)?？矗?020年末為210.29億元，2021年末站在巔峰達363.39億元，此后連續(xù)多年下降，2022年、2023年、2024年、2025年混合類基金規(guī)模分別為231.15億、137.76億、98.23億、86.68億元，5年時間下降123.61億元，2026年上半年繼續(xù)滑落至73.67億元。

圖源：wind

早在2020年末，鵬揚基金股票型基金規(guī)模僅1.77億元。2025年3月曾站上77億元的高點，此后同樣出現(xiàn)下行態(tài)勢，截至2026年上半年末降至55.61億元。權(quán)益類產(chǎn)品（股票型與混合型）規(guī)模從2020年末的212.06億元，降至2026年上半年末的129.28億元。

千億體量，權(quán)益占比不足兩成，而前十大產(chǎn)品沒有一只是權(quán)益基金。

圖源：wind

此外，2025年4月，在陳洪斌離任消息傳出之際，鵬揚基金同步啟動了一項引人關(guān)注的行動：運用固有資金3000萬元申購旗下三只權(quán)益類基金：鵬揚成長領(lǐng)航A、鵬揚數(shù)字經(jīng)濟先鋒A和鵬揚產(chǎn)業(yè)智選一年持有A，分兩批執(zhí)行，至同年4月10日全部完成。

這一真金白銀的自購，表面上是傳遞對權(quán)益市場底部區(qū)間的判斷，但在首席經(jīng)濟學(xué)家離任的敏感時點，以自有資金為自家產(chǎn)品背書，也在試圖重塑投資者信心。

楊愛斌在2026年春節(jié)致投資者信中，進一步系統(tǒng)闡述了大類資產(chǎn)配置策略和公司藍圖：債券投資以區(qū)間震蕩思路參與利率債，權(quán)益投資把握科技成長和擴大內(nèi)需兩大主線；公司將搭建平臺化、工業(yè)化、團隊化的投研體系，建設(shè)主動固收、主動權(quán)益、指數(shù)量化、多資產(chǎn)四大業(yè)務(wù)線。

這份戰(zhàn)略藍圖非常清晰。但截至2026年6月末，貢獻主力依然是固收，債券型基金規(guī)模1143億元、貨幣型基金規(guī)模217.4億元。四大業(yè)務(wù)線中，主動權(quán)益這一環(huán)始終未能補齊。

鵬揚基金轉(zhuǎn)型之路，道阻且長。